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股市縱橫：安德利增長潛力看俏
韋 君
港股昨日走勢變得頗見反覆，早市跟隨美股調整曾跌逾300點，但好友再炒內地電訊業重組的消息，曾一度推動大市掉頭回升，並創出26,667的歷史新高；惟觀乎高位的承接力不足，市況又告止升回跌，恆指收市報26,430.29，跌121.65或0.46%，成交仍達1,291.78億多元。
在港股表現反覆的市況下，安德利果汁(8259)昨日走勢卻相對較為平穩，收市報0.7元，跌0.02元或2.78%，成交344.7萬元，反映現水平的沽壓頗為有限。安德利較早前派發中期成績表，截至今年6月底止，營業額6.29億元，按年升79.6%，純利6,050.3萬元，較去年同期大增17倍。據了解，業績大躍進，主要受惠於旗下濃縮蘋果汁的銷售數量及價格上升所帶動。
儘管市場預期，2007/08年度榨季初段的蘋果銷售價格將上升50%以上，以蘋果原料價格佔銷售成本70%計算，期間蘋果採購價將上升約35%，惟因同期濃縮蘋果汁的訂價有50%增長，反而帶動集團整體毛利率提升。事實上，2006/07年度榨季的濃縮蘋果汁銷售價格為每噸不低於950美元，而2007/08年度預期每噸更升至不低於1,500美元。由此觀之，即使面對蘋果價格上升的不利因素，但集團的盈利表現仍值得看高一線。
值得一提的是，一向被視為未來盈利增長動力的果膠業務，上半年已提供收入貢獻200萬元人民幣，集團將於今年內設置第二條果膠生產線，年產與第一條一樣均達2,000噸，屆時集團果膠的年總產能可達4,000噸，有關的收入也有望倍增。
拓多元化果汁提升毛利率
為減低對單一產品依賴，安德利已開拓第一條濃縮濁汁生產線，年產達2至3萬噸，並成功開發出濃縮蘿蔔汁、棗汁、地瓜汁和石榴汁。據了解，集團所生產的濃縮果汁主要為清汁(沒有果肉)，濃縮濁汁含果肉及纖維的果汁，於行業內有相當可觀的市場。濃縮蘋果濁汁的毛利率較高，前景樂觀，也有助進一步提升集團盈利貢獻。
目前安德利有15億元可動用資金用作收購，而手頭現金為1.3億元，應有足夠資源用作業務拓展。另外，此股將10股合1股，也將有利貨源歸邊，在公司業績備受看好，以及短線有供求可炒下，股價可望向上挑戰0.79元的高位。
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