【文匯網訊】上週六，由合肥萬達廣場舉辦的「2009中國(合肥)資本市場及地產置業高峰論壇」在肥舉行。在本次論壇上，著名財經評論家、華夏時報總編輯水皮表示，股市明年或有望漲到4500點，目前的樓市泡沫已相當於股市的6000點。
本輪行情是流動改善所致
去年底以來，股市經歷了一輪翻倍的行情。如何看待去年以來的這輪行情？
水皮表示，去年底，很多機構都很悲觀，預測今年行情的高點只有2400點，但今年的高點已經逼近了3500點。事實證明，大多數機構的判斷一定是錯誤的，因為股市的規律就是這樣。
他認為，自去年以來股市的這輪行情，與上市公司的基本面沒有太大關係，主要是貨幣政策由從緊變成寬鬆會流動性推動所致。股指在3500點對應的是25倍到30倍的市盈率，這一點位不光是現在，甚至是今後一兩年中國股市的價值中樞。
在3500點之後股市將怎麼走？水皮認為，股市如再要往上走，一定是要靠業績拉動。而明年上市公司業績增長的可能性很大。這種增長主要將來自於金融系統的業績的改善。特別是銀行業績的改善。上週五，銀行股的「集體暴動」不是無緣無故的。而如果明年加息，銀行業因利差帶來的業績增長就更大。
明年市盈率可能衝到45~50倍
水皮表示，絕大多數人只有在一輪週期走過一半以後，才知道這是一輪牛市。而大多數認識到是牛市的時候，牛市實際上已開始進入下半場。
什麼時候大多數人才會認識到牛市？水皮認為，在明年年初的時候，很多人才會完全認為這是一輪牛市開始。
目前為止，大多數機構已經比較樂觀，也正因為他們比較樂觀，所以一個月前機構的倉位就已達到86%。這個倉位已經很重，相當於上證指數6000點左右機構的倉位。但是正是由於機構倉位比較重，後續拉升的動力缺乏，將有望造成股市短期的震盪。
水皮提醒，投資者在此過程中要關注一下「加息」：「很多經濟學家認為，加息對股市是利空。現在市場實踐證明，這個理論是錯誤的，經濟學家炒股一般都是賠。加息是確認宏觀經濟進入新的經濟週期的開始，而不是結束。因為經濟向好了，用不著刺激了。過去提供的優惠利率應該正常了，應該多給銀行一些利差了。 」
加息什麼時候才會對實體經濟產生逆向反轉？水皮認為，只有加息加到企業成本受不了，導致企業業績回落的時候。
此外，股市的市盈率也是關鍵因素，「6000點的時候，股市市盈率是71倍，現在是25倍。從市盈率的角度來看，上證指數也有比較大的上升空間。在明年的環境下，市盈率衝到45~50倍的可能性極大。 」
樓市泡沫相當於股市6000點
提及當下樓市的火爆，水皮表示，目前的地產泡沫已逼近股指6000點的水平。
其分析認為，最近搶購潮非常厲害，特別在一些一線城市像北京這樣的地方，甚至出現排隊買房現象，房價比股票上漲還要厲害。這種恐慌是投資性恐慌，投資恐慌拉高房價，從而帶動消費恐慌。 「大家都知道空置率是越來越高了，房租也是在下降。而房價在漲，租金在跌，對於投資者而言，必然會形成這樣一種現象：你如果靠租金養房的話，這個房子你根本無從養起來。 」
水皮表示，在恐慌氣氛下搶房，作為投資者來說一定是非理性的。「上證指數走到6000點時平均市盈率是71倍就崩盤了。房地產市場租售比的極限可以達到多少我不清楚。儘管我認為房價長期而言肯定看漲，但短期來講，當租售比衝到60倍的時候，這個泡沫水平跟指數6000點是一樣的。而如果和房地產市場現在的價位相比，股市就嚴重低估了。 」 (來源：中安在線-安徽商報)
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