【文匯網訊】據《亞洲經濟》報道，韓金融當局將加強對證券公司的管理，限制證券公司借入活期拆放貸款(Call Loan)等行為。據悉，這是因為部分證券公司在融資時出現了差池。
金融監督院為了減少流動性風險，22日發表了將限制證券公司借入活期拆放貸款的政策。政策規定從2012年7月1日開始，證券公司借入的活期拆放貸款不能超過自有資本的25%。而到2014年將不禁止使用活期拆放貸款。
證券公司主要的融資手段是借入活期拆放貸款，而這一政策的實施無疑將給證券界帶來沉重打擊。
據瞭解，一般大型證券公司一天就需要借入7000~8000億韓元的活期拆放貸款來確保資金流動，而中小型證券公司對活期拆放貸款的依存度則更高。
事實上證券公司幾乎都是通過活期拆放貸款來進行融資的。活期拆放貸款的利息低，又無需擔保，可以隨時貸款，是比較容易借入的一種資金。
活期拆放貸款一般用於現金管理賬戶(CMA)或有價證券包銷等業務上。但現在當局卻規定活期拆放貸款不能超過自有資本的25%，證券公司想要在短時間內找到其他合適的融資手段並非易事。
雖然金融當局建議證券公司活用回購債券(RP)和商業票據(CP)，但這也面臨著很多困難。回購債券交易一般是把抵押債券交由中介機構而借得資金。而抵押債券中又要求是由政府擔保的證券，如國庫債券、貨幣穩定債券、金融債券等。因此對於抵押債券並不多的證券公司來說，想要通過回購債券易來融資並不容易。
另外，如果要準備好抵押債券，就需要買入債券，而這會增加證券公司的費用。市場對於發行商業票據也不持樂觀態度。由於利息是使根據信用等級來支付，因此發行商業票據的費用更高。相比活期拆放貸款，商業票據的利息要高出0.5~1%。
證券公司的融資手段本來就不多，新規定將給證券界帶來沉重打擊。一位證券公司融資負責人表示，雖然每家證券公司情況不一樣，但限制活期拆放貸款給所有證券公司都帶來了不小的打擊，特別是中小企業。
為了解決營業資金問題，證券公司請求金融當局允許將顧客的保證金用作營業資金，但金融當局以保護投資者利益為由斷然拒絕了這一要求。顧客保證金是顧客為了買賣股票而存放在證券公司的資金。根據資本市場法規定，保證金要全部存入證券公司。外匯危機以前，韓國政府規定30%的保證金要存入證券公司，但由於部分證券公司破產導致投資者損失慘重，現在證券公司不能動用這筆資金。
金融當局認為證券公司在使用活期拆放貸款方面已經超過了正常水平，造成流動性風險過大，因此不得不採取這一措施。金融當局懷疑一些證券公司借入活期拆放貸款後，買入滿期較長的債券，以這種方式獲取利益。如果放任不管將有可能引發金融危機，因此不得不加以嚴格管制。
金融當局有關人士表示，限制活期拆放貸款是為了促進短期資本市場的正常化，金融當局沒有要對金融界進行改組的意圖。
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