【文匯網訊】據上海證券報報道，歐美寬鬆政策的流動性外溢開始在亞洲區內引發連鎖反應。近日，歐美大量資金湧向香港，迫使香港金管局時隔三年後再度入市干預，在近一周內已4次入市承接美元拋盤，變相向香港市場注入144億港元流動性。
部分湧港資金流入港股市場追捧H股及A股ETF，推動港股在外圍股市疲弱的情況下，逆勢連漲9日，昨日突破今年2月份的階段性高位，創出逾14個月新高，收盤報21763.78點，成交額放大至686億港元，較前三季度日均成交400-500億港元大幅增加。此外，也有部分資金湧向離岸人民幣固定收益產品，利用港元與人民幣利差套利。
分析人士指出，本輪蜂擁而至的熱錢是奔著人民幣資產而來，這背後的動力，則是外資押注中國經濟見底回升及人民幣企穩走強。而近期，人民幣對美元匯率也一改過去維持了近一個季度的弱勢，不斷創出2005年匯改以來新高。
AH股一直存在著較為緊密的聯動性，最近H股被大舉加倉的同時，QFII基金也被監測到資金流入。來自權威部門的監控數據顯示，過去一周QFII股票賬戶淨買入46億人民幣，創今年來最大單周淨買入額。而過去一個月QFII的淨買入量，已超過前期七個月的淨買入總和。
截至昨日收盤，恆生AH股溢價指數收報98.97點，創逾14個月新低，這意味著當前A股整體上較H股處於折價狀態，其中海螺水泥、中國交建、中國平安等，AH股價倒掛率更接近三成。分析人士認為，當前大盤藍籌股的A股較H股更具投資價值，不排除後市熱錢會向「窪地」彙集。
借助「中國風」 國際資金湧入新興市場
美歐日央行開啟新一輪量化寬鬆貨幣政策(QE)，讓國際投資人有了充足的「子彈」大舉進軍新興市場，而中國內地經濟正在進行中的「觸底」，則成了最好的「東風」。
中國香港近日連續干預匯市，凸顯了海外資金大量湧入新興市場的迅猛勢頭。在此背景下，亞洲新興市場的股票、外匯和房地產等風險資產持續走強。
據渣打銀行統計，9月份印尼債市淨流入外資13億美元，而8月份為淨流出5.4億美元。韓國市場9月份也淨流入外資14億美元，8月份為淨流出24億美元。
表現在資產價格上，泰國基準股指今年迄今累計漲近30%，菲律賓股市漲24%，印度股市也漲了23%，中國香港股市則來到14個月高點附近。
在房地產市場，中國香港房價已超過1997年10月的高點，新加坡第三季度的私人住宅價格則暴漲56%。
在匯市，跟蹤亞洲最活躍貨幣表現的彭博-摩根大通亞洲美元指數上週一度升至2月份以來的最高水平。其中，新加坡元對美元今年迄今已升值近6%，領漲區內貨幣，韓元則連續刷新13個月收盤高點，人民幣、港幣也連續走強。
外資流入的迅猛勢頭，迫使亞洲決策者採取了各種干預措施。除了中國香港干預匯市之外，韓國、日本等亞洲經濟體也可能採取了類似措施。而泰國本周則頒布了鼓勵資本外流的新規，新加坡則在收緊房貸，給火熱的樓市降溫。
短期，似乎還看不到這股洶湧勢頭有終止的跡象。全球最大的資產管理機構之一——貝萊德集團的新興市場股票團隊董事總經理魯伊茲週二表示，儘管面臨政治和經濟方面的種種風險，但該機構預計新興股市年內仍可能上漲12%左右。
市場人士注意到，這輪新興市場資金湧入的一大動力來自中國內地，即中國內地經濟出現的觸底企穩跡象。
跟蹤全球基金資金流向的美國Trim Tabs公司統計，本月截至上週末，在美上市的中國股票ETF累計淨流入資金9.68億美元，相當於基金資產總規模的8.8%，儘管10月份還未結束，但本月迄今中國股票ETF的資金流入量已經是9月份整月流入量的兩倍還多，資金加速進駐的趨勢明顯。在9月份之前，在美上市的中國ETF曾連續七個月遭遇「失血」。
Trim Tabs跟蹤的離岸中國ETF，主要掛鉤在香港上市的H股以及內地B股，比較典型的產品如安碩新華富時中國25指數ETF以及安碩MSCI中國小盤股指數ETF。因此在很大程度上這類ETF的資金流向也反映了外資對中國內地及中國香港的投資取向。
更多機構近期加入了唱多和做多A股的行列。和以往不同，機構開始直接看多A股，而非H股。大摩全球策略團隊24日發佈報告指出，中國內地經濟已在築底，具備估值優勢的A股是分享中國內地經濟復甦成果的最佳機會所在。行業方面，看好銀行、能源、房地產和IT。 | 
