【文匯網訊】今年年初以來新興市場的暴跌帶來了新簡稱——「脆弱五國」。「脆弱五國」指的是印尼、南非、巴西、土耳其和印度。把這些國家單獨列出來，是因為它們龐大的經常項目赤字意味著它們非常容易受到外資突然出逃的不利影響。如果全球經濟即將面臨又一場大風暴，那上述五國將是這場風暴的起源地。
據參考消息網援引美國《華爾街日報》報道，問題在於，事實並非如此。真正的「脆弱五國」並非摩根士丹利提到的這五個新興市場國家，反而是幾乎沒有人為之擔心的五個發達經濟體。和上一次危機一樣，下一場危機仍將起源於某個發達經濟體。危機源於法國、德國、英國、澳大利亞或加拿大的可能性更大。這些國家才是真正的「脆弱五國」。
1.法國
今年，法國政府承認債務水平將超過國內生產總值（GDP）的95%。儘管歐元區其他國家正在溫和復甦，但法國正處在重新陷入衰退的邊緣。法國去年12月失業率升至11.1%。貿易逆差相當於GDP的2.2%，並且一直在擴大。對於傳統上以製造業和出口為主的經濟體，這一跡象令人擔憂。實際上，法國經濟在一代人的時間裡都是在吃過往輝煌的老本。現在只要再出現一次危機就會崩潰。
2.英國
英國復甦速度進入發達國家最快的行列，失業率也大大下降。但別被騙了。事實上，英國巧妙地再現了一個微型版的2005-2008年繁榮期。不斷增加的債務和飆升的房價重振了經濟。貿易逆差接近GDP的4%，高於「脆弱的」印尼，比印度的狀況也好不了多少。如果說有哪個經濟體可能遭遇貨幣貶值，那就是英國。
3.德國
這個歐洲強國只有在與周邊的弱者站在一起時才會顯得「強壯」。上個月德國工業產值下降0.6%。去年12月零售額下降2.5%，在整個2013年僅增加0.1%。德國經濟在最新一個季度預計僅增長0.25%。德國日漸老齡化的人口、飆升的能源成本和監管過度的市場都決定了其經濟早晚會出問題。
4.澳大利亞
過去10年中，澳大利亞已經變成了中國工廠的大礦山，但儘管輕鬆實現了大規模出口，該國仍存在巨額貿易逆差，超過GDP的3.5%，雖然最近數月有所減少。這是澳大利亞人入不敷出的明顯信號。如果中國減少對澳大利亞原材料的需求，澳大利亞經濟將陷入極大的困境。
5.加拿大
加拿大在幾乎未受金融危機影響時大幅降息現在看來是錯誤之舉，造成了完全不必要的房地產熱潮。現在加拿大經濟已經放緩，政策無可避免地要進行調整——我們都知道在這種情況下會發生什麼事。 | 
