【文匯網訊】今天是新年首月的最後一個交易日，雖然上證綜指以大漲超過3%收盤，但對於國內股民來說，一月的資本市場堪稱血雨腥風。
據央視新聞微信號29日報道，從去年12月31日上證綜指以3539.18點收盤到1月29日以2737.6點收盤，一個月之內上證綜合指數下跌整整800點，跌幅為22.6%，本年一月份成為歷史上跌幅最大的一月。之前，2008年1月份，上證綜合指數下跌約為16%。一個月之內，股市的總市值蒸發超過十萬億元。
下跌情況
上證綜指下跌800點，經歷四次千股跌停
2016年1月，堪稱A股投資者近幾年來遭遇最寒冷的一個月。1月4日是A股施行熔斷機制之後的首個交易日，但當天A股滬深300指數連續跌破5%和7%的閾值，股市新年首日交易即被熔斷，提前收盤，其中上證綜指當天下跌6.86%。個股方面泥沙俱下，A股開年即上演千股跌停的慘劇。
一個月下來，A股幾乎就是單邊下跌，在大跌次日偶有上漲，但幅度並不大，根本難以扭轉局面。這一個月當中，出現過四次千股跌停的局面，分別是1月4日、7日、11日和26日。上證綜指也從3539點一路跌破多個整數關口直到29日收盤的2700點左右，而最低點一度跌到2638.3點。
跌幅最慘的一月份，創業板跌幅更大
從月份上講，拋開1996年12月實行漲跌幅10%限制之前的數據，跌幅最慘的是2008年10月，當時正值全球金融危機導致全球股市暴跌，當月A股大跌24.63%。如果單從一月份來看，之前一月份跌幅最大的是2008年1月份，跌幅為16%左右，今年1月份已經超過2008年1月，成為最慘的一月份。離2008年10月的跌幅也已相當近。
比上證綜合指數跌幅更大的還是創業板指數，從去年12月31日收盤的2714.05點，一路下跌至29日收盤的1994.06點左右，跌幅26.5%，成為創業板2009年開板以來跌幅最大的一個月。
持倉投資者人均損失市值約20萬
A股的慘跌導致市值的大量蒸發，滬深兩市今年開年之時總市值約為58.45萬億元，拋開一些停牌的股票不算，股指超過兩成的跌幅蒸發的市值就超過十萬億元。另據統計，截至2015年末，A股持倉投資者數量約5117萬，而截至1月22日，持倉投資者的數量已經小幅漲至5137.7萬。按照持倉投資者粗略計算，每人平均損失的市值約20萬元。
如果按照投資者的總數來算，目前A股開戶投資者數量達到10010.13萬人，也就是一個億。粗略算下來，一月份每名投資者平均損失市值約十萬元。當然，需要指出的是損失市值可能只是賬面損失，並不一定意味著交易已經發生，也就是所謂的浮虧。就如同股市上漲之時，市值的增長有很多是浮盈，如果沒有交易兌現，每天都會出現變化。
原因分析
A股跌得這麼慘，很多人都想知道原因究竟是什麼?目前，市面上比較主流的聲音認為原因主要有以下幾個方面：
經濟下行壓力仍比較大
首先，當下我國經濟下行壓力比較大，很多行業面臨產能過剩的問題，不少上市公司就來自於過剩行業，如鋼鐵煤炭行業。GDP增幅下降的趨勢目前並沒有得到根本扭轉，去年的GDP增幅為6.9%，創下25年來的最低水平。目前，新的增長動能仍在培育之中，但還不能完全抵消傳統增長動能下滑所帶來的壓力。股市是經濟的晴雨表，雖然我國股市的波動與宏觀經濟之間的聯繫並沒有那麼緊密，但宏觀經濟不景氣會影響企業盈利，這本身就會給股市帶來下行壓力。
美元升值、人民幣貶值
其次，美國加息預期未減，自去年12月份在金融危機之後首次加息以來，北京時間本週四(1月28日)，在為期兩天的貨幣政策會議結束後美聯儲未宣佈繼續加息，但也未排除未來加息的可能。美聯儲加息會導致美元升值，資本向美國回流，這反過來會觸發其它貨幣的貶值。在這個過程中，人民幣就面臨貶值壓力。2015年人民幣對美元即期匯率累計貶值4.67%，今年一月份，人民幣仍然出現一定的貶值，從開年1美元兌換6.5人民幣左右貶值到6.57左右。而在離岸人民幣市場，人民幣兌美元的貶值幅度更大，已經跌至1美元兌換6.6到6.7人民幣左右。人民幣的貶值會導致國內資產出現重估的問題，這對資本市場也是利空。
中小股票估值仍然較高
最後是估值問題，目前滬市主板平均市盈率13.77倍，深市主板平均市盈率為23.61倍，中小企業平均市盈率為50.36倍，創業板平均市盈率為80.7倍。中小板和創業板的市盈率仍然比較高，特別是在宏觀經濟形勢不好、企業盈利下降的情況下，估值還可能進一步上升。
除了這些之外，一些對沖基金、國際炒家如索羅斯等人公開唱空中國，這也會在投資者的心理上造成一定壓力，導致一定的國外資金外流。再加上中信銀行等暴露出來的票據業務問題，也會有一定的心理影響。而國際油價的持續下跌也給能源類股票帶來壓力，中國石油和中國石化在A股中屬於權重股。
未來走向
一月份的A股大幅下跌引發全球關注，未來怎麼走備受矚目。分析人士認為，儘管慘跌，短期內或許還會有波動，但對未來無需過於悲觀。
經濟長期向好的基本面未變
雖然中國經濟當下正在遭遇一定的困難，但中央高層已經多次表示，中國經濟發展長期向好的基本面沒有變，經濟韌性好、潛力足、迴旋餘地大的基本特徵沒有變，經濟持續增長的良好支撐基礎和條件沒有變，經濟結構調整優化的前進態勢沒有變。這樣的論述絕不是空喊的口號，而是建立在堅實的事實之上。因此，儘管短期內存在下行壓力，但只要持續釋放改革紅利，釋放內需活力，未來向好是必然的。唱空中國經濟沒有道理。
至於人民幣貶值的問題，李克強總理日前在和國際貨幣基金組織總裁拉加德通電話時表示，中國不會通過貶值人民幣來促進出口，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩定，也不存在持續貶值的基礎。
估值方面，雖然中小股票的市盈率比較高，但主板股票的市盈率已經比較低，銀行板塊的市盈率在5倍左右，兩市市值排名第一的中國石油，目前股價在7.4元左右，距離其歷史最低收盤價6.64元，已經不遠。這也表明，主板股指持續下跌的空間不會大。
監管當局持續發力維穩資本市場
面對股市的大幅波動，監管部門也在積極行動。熔斷機制實施之後，並沒有發揮到應有的作用，僅僅執行四天之後就暫停。中國證監會副主席方星海直言，熔斷機制不適合中國。監管層敢於快速調整，受到正面評價。
另外，為規範大股東減持影響股市，1月9日出台了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》，明確大股東在3個月內通過交易所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%。
央行方面，持續向市場釋放流動性。最近一段時間，央行通過逆回購等方式對銀行系統注入流動性，並引導市場利率下行。從公開數據統計可知，1月15日至今，央行向市場釋放流動性已超過兩萬億元。分析人士認為，未來央行通過降准等方式進一步釋放流動性的空間仍然存在。
對於股市未來不必太過悲觀
另外，很多上市公司也在通過回購、增持、承諾不減持等方式維穩股價。據統計，今年1月份，兩市有近500家上市公司的重要股東對自家股票進行了增持，增持股份為17.1億股。
歷史數據顯示，跌幅排名前十的月度在之後的一個月走勢上漲的概率高達90%，也就是大跌之後的次月上漲的概率很高。業內人士指出，今年的春節紅包行情可期，2月份股市上漲的概率不小。當然，股市的底部在何方很難判斷，市場上也有一定的分歧，特別是最低點位會跌到多少，沒有人能預測到。但綜合各方面的數據以及歷史經驗，目前比較主流的看法是離底部區域已經不太遙遠，沒有必要對未來過於悲觀。
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