【文匯網訊】（香港文匯網記者張豪、倪巍晨上海報道）7月份作為三季度的第一個月，已悄然而過，新增信貸數據較6月份是否會有明顯的回落還是會延續上漲態勢，引起市場的廣泛關注。
交銀金研中心高級分析師陳冀判斷，7月新增人民幣信貸規模或僅7000億元，信貸增速亦因基數效應回調至13.2%。他分析，首先，現時中國經濟運行壓力依然較大，基建類等投資雖仍能維持一定增長，刺激部分信貸需求，但因民間投資持續下行，企業家再投資意願普遍不足，加之7月財政存款通常多增，企業信貸或增速放緩甚至大幅回落;其次，綜合房價上漲及銀行體系對居民住房貸款發放週期因素，上月居民中長期信貸或仍續較快增速;再次，目前資本市場相對穩定，非銀金融機構在現大規模貸款的概率不大，且上月地方債發行規模不足3000億，債務置換對當月信貸影響較小。
天風證券銀行研究員廖志明對記者表示，料7月份新增貸款約7000億元，環比回落明顯。從信貸新增結構來看，居民貸款仍是主力，料新增5000餘億元，相較6月份熱度稍微減弱;企業貸款表現較弱，扣除票據融資或零增長，投向仍以基建等為主，需求稍顯疲弱;票據融資略有回升，或增加1000餘億元，公司信貸投放不足釋放大量信貸額度，票據融資成為無奈之選。此外，7月份地方政府債淨融資僅3216億元，環比大幅回落，對信貸數據的影響減弱。
申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇坦言，從季節性因素看，歷年7月新增信貸規模均弱於6月，預計上月新增人民幣信貸或僅萬億元;此外，7月企業債券融資規模與6月基本持平，鑒於歷年7月社融亦較6月顯著回落，預計上月社融規模約1.3萬億元，當月M2同比增10.6%。
央行此前公佈的數據顯示，上半年新增人民幣貸款7.53萬億元，按照信貸投放「4321」節奏，預計全年信貸已投放近70%。那麼，進入下半年，7月份新增信貸數據較6月份是否會有明顯的回落還是會延續上漲態勢，引起市場的廣泛關注。對此，市場多數認為，7月份信貸規模或明顯回落，大約在7000億元左右，但也有業內專家認為7月信貸仍會超萬億元，較6月份略有回落，但對於M2增速，市場保持一致觀點，認為7月份M2增速將下滑。
興業銀行、華福證券首席經濟學家魯政委表示，從累計數字看，近幾年前7個月貸款佔全年的比重平均為64.9%，其中2015年較高，為68.6%。如果以65%的前7個月貸款占比推斷，則今年7月份新增貸款可能為12000億元。對應貸款增速為13.8%，較上月回落0.5個百分點。
中金公司分析師劉鎏認為，上月貨幣增速或大幅下行，新增人民幣新增信貸亦將回調。他解釋，上月中國央行淨回籠1592億元，繼6月貨幣政策季節性寬鬆後已有所收緊，預計7月新增人民幣信貸或僅6000億元。另一方面，鑒於上月企業債發行仍續低位，當月社融總量或增9000億元。鑒於去年7月股市救市期間，對金融機構貸款增長了8864億元，綜合去年高基數因素，上月M2增速或回落至10.9%，較前值回調0.9個百分點。
「M2增速明顯回落。」廖志明認為， 2015年7月份因救市非銀同業貸款大增9210億元，顯著推高了M2基數，預計7月末M2同比增長10.7%，環比回落1.1個百分點。M2環比增加0.8萬億元，稅款集中入庫減少4000億元，貸款派生增加7000億元，企業及地方債券派生5000億元。
魯政委認為，央行曾在5月26日指出「由於應對去年年中股市波動使當時M2基數大幅抬高，因此未來幾個月M2同比增速可能還會有比較明顯的下降」。去年7月份M2基數明顯抬高，據此，今年7月份M2增速下行是大概率事件。此外，隨著商品房銷售增速放緩，M1增速可能高位回落。
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