【文匯網訊】在周三結束了史上最長牛市後，周四的美股情況並未好轉。截至北京時間3月13日00:30，道指最低下探21297.88點或跌2255.34點，跌幅達10%，美股三大股指再次熔斷，為一周之內的第二次。與此同時，除美股外，多國股指出現熔斷，歐股普遍下跌12%以上，意大利股指收跌16.92%。
據每日經濟新聞報道，面對在全球範圍內迅速蔓延的新冠病毒，股市暴跌、油價暴跌、美債收益率續刷歷史新低。而面對全球性的暴跌，就連「股神」巴菲特都直呼「活久見」。
針對全球市場的接連暴跌， 記者再次獨家連線華爾街頂級投行經濟學家、大學教授和業內人士，分析接下來的美股走勢以及新冠病毒疫情對市場造成的長期影響。他們對美股接下來的趨勢，也並不樂觀。有專家表示，美國經濟所謂強勁的基本面，都是建立在多年來超寬鬆的貨幣政策上的，這些貨幣政策上的失策造成的巨大幻覺導致了大量錯誤的投資，並誤導了經濟數據，現在美國必須通過一場衰退來將這些錯誤予以清除。
多國股指進入技術性熊市
周四，席捲全球股市的拋售步伐進一步加快，衡量全球股市的指標紛紛走上熊市道路。而美國總統特朗普關於新冠病毒的言論似乎更是風險資產下一輪下跌的催化劑——從歐洲航空股及美股的表現來看，特朗普對歐洲實施旅行禁令不僅沒有安撫到市場，反而進一步加劇了市場恐慌。
具體來看，截至北京時間周四（3月12日）22點（下同），MSCI全球指數已較上月峰值下挫了超過20%。美洲方面，加拿大S&P/TSX指數一度大跌10%，本周第三次觸發熔斷，該指數距離2月20日高點已下挫28.3%，從歷史高點到熊市僅用時15個交易日；巴西BOVESPA指數周四開盤也一度跌超10%，觸發本周第三次熔斷，該指數距離1月底的高點已暴跌37.05%，進入熊市用時30個交易日。
歐洲方面，英國富時100指數較1月高點已累計下挫29.77%，進入熊市用時39個交易日；法國CAC40指數較2月19日高點累計下挫31.58%，進入熊市用時16個交易日；德國DAX30指數較2月17日高點已下挫31.42%，進入熊市用時19個交易日；歐洲斯托克50指數較2月20日的高點已重挫32.35%，進入熊市僅用時15個交易日……此外，歐洲投資級公司發行的債券的保險成本飆升至2016年以來的最高水平。
亞太地區，截至周四收盤，日經225指數距其1月份高點已下跌22.45%，進入熊市用時38個交易日；韓國Kospi指數距離其1月份高點已下跌18.49%，創下2015年8月以來的低點，即將進入熊市；澳大利亞標普200指數較2月20日創下的高點已回落25.75%，進入熊市僅用時16個交易日；泰國SET指數周四盤中一度跌10%觸發熔斷後暫停交易，距二月中旬高點累計回落27.59%，進入熊市用時19個交易日。不算此次，泰國SET指數在歷史上僅觸發過三次熔斷，第一次是2006年泰國央行暫時實施資本管制時，後兩次則處於2008年金融危機期間。
大宗商品方面，在特朗普對歐洲實施旅行禁令後，油價繼上日重挫後續跌。基於新冠肺炎疫情全球蔓延拖累下的世界經濟增速的放緩，歐佩克在3月11日晚間發佈的《石油市場月度報告》中將今年全年的世界石油需求增長幅度下調92萬桶/日至6萬桶/日，降幅超過90%。北京時間12日晚間，俄羅斯方面也表示，目前沒有計劃就油價與沙特以及歐佩克進行聯繫，也沒有與特朗普聯繫。
傑弗瑞首席全球股票策略師肖恩·達比（Sean Darby）在發給 記者的一份研報中寫道：「OPEC和俄羅斯之間談判的破裂，導致了三方面同時發生變化。首先是2020年剩餘時間內的通縮讓美債名義收益率保持在非常低的水平；其次是由於標普500指數今年的回報率將下降，能源板塊的個股不太可能支持股息派發和股票的回購；最後是風險溢價的上升——股票波動性上升和信貸息差的擴大。在全球市場中，對收益率和收益的追逐已經被對良好信貸的需求所取代。」
新冠病毒已「全球性流行」
油價的暴跌只是導致全球金融市場動蕩的因素之一，更大的不確定性還是新冠病毒在全球的蔓延。北京時間3月12日凌晨，世界衞生組織（WHO）總幹事譚德塞宣布，WHO經過疫情評估後認為新冠病毒已構成「全球性流行病」，但這次大流行與以往任何一次都不同，是可以控制的。全世界應當一起努力，保持冷靜，採取恰當措施，保護人民安全。
目前，在114個國家/地區中出現超過11.8萬例病例，導致4291人喪生。成千上萬的人在醫院與死神作鬥爭。在未來的幾天和幾周內，預期確診病例數、死亡人數和受影響國家的數量將進一步攀升。
譚德塞表示，WHO一直在不停地對疾病暴發程度進行評估，WHO對病毒令人震驚的傳播速度和嚴重程度以及一些國家令人震驚的不作為狀況深感擔憂。他說：「經評估，我們認為新冠病毒可被視為已構成大流行。這個詞不是輕易或隨意能夠使用的，如果誤用可能造成不合理的恐懼，或沒有根據地認為抗疫戰鬥已經失靈，從而造成不必要的痛苦和死亡。」
記者注意到，WHO曾於2009年宣布H1N1的流感病毒為大流行病，這導致了大量資源在短時間內湧入疫苗研發，但該疾病的影響後來被證明其實有限，不少批評聲音由此而起，因此世衞組織在判定是否構成「全球大流行病」時十分謹慎。
最後，譚德塞還在新聞發佈會上表示，大多數國家/地區還未受到疫情的嚴重影響。大約90%的病例發生在4個國家，其中中國和韓國的病例數量「顯著下降」。此外，有81個國家/地區未報告任何病例，這些國家應盡一切努力防止輸入病例。另有57個國家/地區報告了10例或更少的病例，他們有機會將疫情扼殺於搖籃中。
全球眾多央行出手救市
面對新冠病毒的迅速惡化對金融市場造成的重創，各國紛紛出台措施救市。
3月3日，澳聯儲意外宣布降息25個基點至0.50%的歷史新低。澳聯儲在聲明中稱，此次降息是為了在應對全球範圍內新冠病毒暴發時支撐澳洲經濟。
同日，為了應對新冠病毒日益增長對美國經濟帶來的威脅，美聯儲宣布緊急降息50個基點。這是美聯儲自2008年後首次一次性降息50個基點。此外，美聯儲還宣布將支付的銀行超額準備金利息下調0.5個百分點。在美聯儲宣布降息之後，沙特、阿聯酋央行均跟隨降息。沙特央行宣布，將回購利率及逆回購利率均下調50個基點。阿聯酋央行也宣布降息50個基點。
3月4日，加拿大央行宣布降息50個基點至1.25%，為該行自2015年7月以來首次降息。加拿大央行在政策聲明中稱，新冠病毒對加拿大和全球前景是一個實質性的負面衝擊，貨幣和財政當局正在作出回應。
據共同社10日消息，由於新冠肺炎疫情擴大導致股市下跌，日本央行正考慮在現行的每年約6萬億日元（約合人民幣3979億元）的交易所交易基金（ETF）購買額度的基礎上，增加額度。日本央行意在通過增持對日經指數等產生支撐效果的購買交易所交易基金來謀求市場和經濟形勢的穩定。此事預計將在18日、19日的日本貨幣政策會議上進行討論，以根據市場動向作出最終判斷。如若實施，則是3年零8個月來再次加碼寬鬆。日本央行行長黑田東彥表示，將努力尋找方法最大化貨幣政策的刺激作用。下周，日本央行將召開議息會議，市場預期日本央行將進一步推出寬鬆政策。
3月11日，英國央行宣布緊急降息50個基點，這是該行自2016年8月以來首次下調銀行利率。該行在聲明中稱，儘管新冠病毒疫情對經濟衝擊的程度尚不能確定，但未來幾個月英國國內的經濟活動可能會大幅走弱。同日，冰島央行也召開緊急會議，將基準利率降至歷史最低水平。
3月12日，歐洲央行宣布維持利率不變，但將暫時進行額外的較長期再融資操作，為歐元區金融體系提供流動性支持。該行還稱，將額外增加1200億歐元的資產購買凈額，再加上現有的資產購買計劃（APP），這將為歐元區實體經濟在不確定性上升時期提供有利的融資條件。
接下來美股走勢不容樂觀
近期全球性的暴跌讓許多投資者大為吃驚，就連有股神之稱的美國投資大亨沃倫·巴菲特也直呼「活久見」。巴菲特在當地時間3月11日接受雅虎財經採訪時表示，最近的市場衝擊是由新冠肺炎疫情和油價暴跌造成的「組合拳」，但他指出，「目前的市場動蕩還沒有2008年蔓延至貨幣市場基金和商業票據的恐慌那麼明顯」。
面對近期全球市場的暴跌， 採訪到了數位華爾街投行經濟學家、大學教授和業內人士，他們對美股接下來的趨勢，也並不樂觀。例如，曾在2008年金融危機期間擔任美聯儲風險信貸總監，現美國蒙茅斯大學經濟學教授里克·羅伯茨在接受 記者採訪時表示：「我仍然認為美國正在走向『U型』的衰退。目前美國經濟所謂強勁的基本面，都是建立在多年來超寬鬆的貨幣政策上的，這些貨幣政策上的失策造成的巨大幻覺導致了大量錯誤的投資，並誤導了經濟數據。現在美國必須通過一場衰退來將這些錯誤予以清除，而全球暴發的新冠肺炎疫情，則可能是將我們推下衰退斜坡的一個轉折點。」
三菱日聯金融集團董事總經理、首席金融經濟學家克里斯·魯普基（Chris Rupkey）也對 記者指出，隨着新冠病毒毀掉嬰兒潮一代的投資，美股的牛市已經結束，投資者現在要麼套現，要麼就將面臨不確定的退休生活。魯普基指出：「嬰兒潮引發了美國公眾對於股票的巨大需求，這一代從上世紀90年代初開始，通過401K計劃為未來儲蓄。這種策略一度奏效，但現在看來，企業收益的增長速度甚至趕不上美國經濟2%的增速。」
「現在美股的股價相對於當前收益已經過高，更不用說是未來的收益了，即將退休的嬰兒潮一代知道這一點，他們正在套現。美股牛市的結束實際上意味着我們對自己未來的信心的結束。市場之前對（美股）未來的估值過高，現在價格需要回落。我想我們再也不會看到標普500在2019年一年上漲28.8%的情況了。」魯普基對 記者補充道。
摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）在回復 記者的置評請求時表示：「美股已經迎來了2008年全球金融危機以來的首個熊市，這令投資者感到恐慌，也反映了市場對美國經濟將進入衰退的預期。新冠病毒的暴發嚴重影響了美國和歐洲的社會活動和旅遊業，今年二季度的收縮風險已大幅上升。由於經濟衰退通常被定義為連續兩個季度的負增長，因此美國和歐洲是否會陷入衰退，還取決於三季度的疫情情況和政策效果。不過，即使經濟的收縮不延續到今年三季度，二季度經濟萎縮的嚴重程度也可能會對企業獲利產生與衰退一般的暫時性負面影響。因此，我們仍需要耐心等待盈利的預期，從而反映新冠病毒疫情的全面影響。一旦疫情得到控制，全球經濟應該會復蘇。但新的感染病例數字和相關的政策效果仍然是需要投資者密切關注的關鍵指標。」
「當前的市場走勢強調了資產多元化的重要性。在最近的調整中，美股與美債之間的負相關關係仍未改變。即使美債收益率處於歷史低位，持有美債仍能幫助投資者更好地管理投資組合的波動性。從歷史數據來看，標普500指數當前的年內跌幅表明，該指數今年的回報率可能為負。今年下半年潛在的經濟反彈可能有助於減少損失。無論標普500今年的回報率如何，60%股票+40%美債的投資組合都能更好地對衝風險。」許長泰對記者補充道。
責任編輯：劉雲