[2003-12-15] 住房按揭1萬億 信貸資產證券化已成熟

【文匯專訊】證券時報消息，「中國債券市場：機遇與挑戰」國際研討會日前在京召開，專家們在會上紛紛呼籲，要加快探索銀行住房按揭等信貸資產和不良資產證券化，盡快啟動相關試點。

　中國工商銀行行長姜建清指出，要加快探索銀行住房按揭等信貸資產和不良資產證券化，創新中國債券產品。引進資產證券化對中國很有意義：宏觀來看，銀行資產證券化可以提高金融市場的效率，降低金融風險，促進經濟發展，還具有促進擴大消費、發展住宅產業的功效。微觀來看，開展住房按揭等貸款證券化可以增強商業銀行的流動性，優化資產負債匹配結構，分散抵押貸款風險，有利於降低按揭貸款利率，減輕購房人的還款利息負擔，也便於簡化不動產轉讓手續，擴大不動產交易市場。中國住房按揭貸款已積累了1萬億，形成了巨大的潛在投資者群，市場法律法規不斷健全，推進住房按揭信貸資產證券化實施的時機已經成熟。

　國家開發銀行副行長劉克崮認為，住房抵押貸款證券化是20世紀70年代以來國際金融領域中的一項重要創新，其運作方式已經十分成熟。在中國開展個人住房抵押貸款證券化業務，不僅能有效防範系統性金融風險，促進中國房地產市場持續健康發展，而且對於豐富中國的債券產品，推動中國資本市場發展也有重要意義。在中國開展這項業務，需要在一級市場標準化和政策、法律、法規等方面做大量的工作。可以先啟動試點，然後在試點的實踐過程中，逐步完善和規範。當前要積極創造試點的基本條件，劉克崮提出三點建議，一是監管部門要盡快制訂個人住房抵押貸款證券化試點暫行管理辦法。可以考慮由金融監管部門先制定一個與當前政策法規基本吻合的個人住房抵押貸款證券化試點暫行管理辦法，作為規範試點行為的部門規章，同時財政部、稅務總局等相應制定一些會計、稅收等專業方面的暫行規定，盡快啟動試點，先幹起來。然後，隨著試點實踐的發展，逐步形成比較規範的專門條例，以至最後上升為法律。二是明確試點的基本對象、範圍、規模及目標。現階段應從小範圍、小規模著手開展業務試點，著重解決中國商業銀行在住房抵押貸款一級市場上的合約標準化、風險防範制度化等方面的缺陷，支持商業銀行擴大對中低收入家庭住房貸款的力度。可以選擇市場基礎條件較好、金融基礎設施比較完備的地區進行試點，如深圳、北京、上海等地，這些地區個人住房抵押貸款業務發展迅猛，部分中小商業銀行已經面臨較大的流動性壓力，客觀上已經具有證券化的現實需求。三是設立專門機構，試點運作和推進住房抵押貸款證券化業務。借鑒國際成功經驗，結合中國市場經濟和法律環境現狀，可以考慮由政府出資成立專門機構推動和試行中國個人住房貸款證券化業務。這個機構的運作模式就是，按標準購買住房抵押貸款資產，發行住房抵押資產支持債券，提供擔保服務，以實現風險隔離，保護債券持有人的利益。

　中國社會科學院金融研究所所長李揚在會上談此問題時指出，監管當局出面召開的抵押貸款證券化的會，已經有五年了，具體改革卻遲遲不能推出來。五年的時間協調不下來，還是制度問題，不是品種和技術問題。抵押貸款證券化主要解決銀行流動性問題，還有一個功能是改善銀行資產負債結構，降低資本金要求。隨著《巴塞爾協議》逐漸成為我們的制度，資產證券化又有了新的動力。他透露，中國社科院正在推動這件事，而且已經初見成效。