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【文匯專訊】天下之勢，分久必合，合久必分。在世界互聯網的疆土上，三足鼎立的格局，似乎正不可避免地被雅虎、微軟合力共抗GOOGLE的新圖景所取代。
以寡敵眾的戰爭
牽動世界互聯網神經的微軟、雅虎收購戰是場以寡敵眾的戰爭。
楊致遠毫無疑問已經成了孤家寡人。可以理解，「雅虎酋長」對一手創辦的雅虎有著父親對兒子一般的感情，他有充分的理由堅守陣地直到最後一刻。但除了他自己，還有幾個人願意堅守到2月12日，一群與楊致遠持不同意見的雅虎小股東首先發難，發起了「雅虎B計劃」，考慮將持有的雅虎股票高價出售給微軟。活動發起人為埃裡克·傑克遜，參與者為雅虎現有員工和前員工，他們持有的雅虎股總計為210萬股，占雅虎已發行股票的千分之二左右。很快，雅虎第二大股東也站出來挖楊致遠的牆腳，2月13日，雅虎第二大股東美盛資金管理公司的董事長比爾·米勒表示，如果微軟能夠提高收購價格，那麼雅虎的一些大股東就將向微軟出售持有的雅虎股票。美盛持有雅虎近9%的已發行股份。
在拒絕微軟2月1日提出的446億美元的收購要約後，楊致遠在寫給股東的信中說：「我們擁有很多優勢……雅虎董事會和管理團隊仍然決心為所有雅虎股東謀求最大的利益。這是一個偉大的公司，我們正在為使其變得更加美好而努力。」但是，在此之前，1月30日雅虎宣佈，將裁減約1000個職位，占雅虎員工總數的7%。也是在同一天，雅虎公佈了2007年第四季度財報，顯示淨利潤為2.057億美元，每股收益0.15美元，同比下降23%。在這樣的事實面前，誰還能那麼執著地相信楊致遠？
雅虎的大股東基本上全部都是機構投資者。作為投資者，他們從不把所有雞蛋放到一個籃子裡，其中大多數也同時買了微軟的股票。譬如雅虎的第一大股東Capital集團同時也是微軟的最大機構投資者，雅虎最大的10個機構投資者中至少有4個也同時投資了微軟，並且大多數投資者在微軟投入的資金都要數倍高於在雅虎投入的資金。這意味著，這些投資者因為在微軟中的利益，肯定不會堅定站在楊致遠一邊。
實際上，微軟在2007年就曾向雅虎提出過收購要求，但那時微軟是跟雅虎的董事會溝通的，沒有牽扯到雅虎的股東，可以說是很禮貌的一招軟棋。而此次，微軟以公開信的形式提出收購，就是要開始打雅虎股東們的心理戰，讓楊致遠眾叛親離，最終在股東的壓力下就範。
楊致遠並不能對公司絕對控制。資深互聯網專家指出，目前，除雅虎的聯合創始人大衛·費羅還持有6%的雅虎股份外，其他雅虎的董事會與管理層成員包括楊致遠，以及早期投資人包括日本的軟銀等，他們共同持有的雅虎股份已經到了可以忽略的地步。600餘家機構投資者合計持有88%的雅虎股份，他們才是雅虎股東的主體。而股東手中有替換董事會的權利，現任的雅虎董事會成員將在今年6月全部到期。所以，如果微軟拉攏到了雅虎股東的心，而楊致遠又繼續對雅虎堅守不放，那麼，很有可能在股東大會的選舉中失敗，被排除出下屆董事會，最終還是讓微軟得手。
除非，楊致遠能在短時間內重振雅虎，讓股東們重拾信心。
不切實際的雅新合作
2月13日，傳出新聞集團要摻和雅虎收購的消息，據說雅虎正與新聞集團協商合作，雅虎將業務與新聞集團的My Space等互聯網資產合併在一起，新聞集團和一家私人股權投資公司將購入部分雅虎股權，購入的上限為20%。交易完成後，雅虎仍將保持獨立。
看上去這似乎是楊致遠的一個機會，但是這個方案同樣面臨著許多問題。首先是錢，以目前美國信貸市場的狀況，新聞集團和私人股權公司真的能拿出巨資來收購雅虎的股份嗎？另外，由於My Space與GOOGLE之間存在合作的關係，而如果雅虎真與新聞集團合作，把業務與My Space結合到一起，那麼就涉嫌與GOOGLE聯手壟斷市場，必將引起監管當局的警惕。
目前來看，楊致遠縱然不情願，但似乎也已經無力回天了。2月20日，雅虎針對所有員工出台了一項離職補償計劃。根據該計劃，公司管理層及全體員工如果在公司被收購兩年內離職，將獲得至少4個月的薪水。此外，無故就被辭退的員工及以「正常原因」辭職的員工將獲得健康保險及求職協助等。看上去，雅虎公司似乎已經開始著手安排後事了。去年10月，楊致遠在一次會議上曾說：「擔任(雅虎)CEO是很孤獨的工作……我每天都提醒自己，是我開始了這家公司的創業歷程……我們必須重振雅虎品牌。」今天，楊致遠的重振雅虎計劃正面臨前所未有的挑戰。
大勢所趨的微雅合流
微軟對雅虎的收購其實是「勢」的催動使然。
從雅虎方面來看，往日的輝煌似乎越來越遙不可及。雖然從1994年起，傳奇般一躍成為互聯網的頭牌，到2007年在全球20多個國家已經有超過5億的客戶，但近幾年卻由於創新不足而日益現出疲態。由於發展的不良，本已退隱的楊致遠再次出山任CEO，卻依然難挽頹勢。也許，「衰退」二字已成為雅虎所處形勢的無奈解釋。
而從微軟方面來看，一直以迅速而敏感的反應積極進取。2007年5月18日，微軟宣佈以約60億美元的價格收購網絡廣告公司aQuantive。2007年10月25日,微軟又以2.4億美元參股Facebook。而2008年伊始，又將收購目標鎖定了雅虎。
而GOOGLE方面的形勢則是一路高歌猛進，Google在2004年上市後不到一年的時間裡，股市市值就超越了上市已經10年、在互聯網老大位置上也坐了整整10年的雅虎。2007年度，Google的營業收入達到166億美元，是雅虎的2.4倍。據分析，如果微軟可以實現對雅虎的收購，就將會掌握大約27%的搜索引擎廣告市場份額，但即便如此，以谷歌的65%的市場份額，雅虎微軟即便合流，形勢也不容樂觀。
另外，從美國經濟環境來說，次債危機造成的衰退陰影正籠罩在每個投資者的心理。儘管財長保爾森反覆呼籲，讓大家對美國經濟保持信心，而這卻正是美國當下最缺乏的東西。這也是為什麼「求變」成為了當前最核心的心理意識。
所以，在這樣的大勢下看，微軟與雅虎的合流是順乎潮流的選擇，一個難阻衰退，一個積極進取，兩者又同時面臨強大的GOOGLE。另外，最終能決定收購成功與否的還是投資者，而從目前來看，無論楊致遠怎樣奮力扭轉，時間站在了微軟一邊。（中國證券報）
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