|
【文匯專訊】在市場關注的目光中，掙扎在16．70元發行價邊緣的「Ａ股第一權重股」中國石油，在18日「破發」。
據新華網報道，面對從歷史高位回落近五成的Ａ股市場，中國投資者的信心「底線」受到考驗。
「第一權重股」跌破發行價
在此之前，中石油已經屢次出現「險情」：3月27日，收盤首次跌破17元；3月28日和4月2日，盤中最低下探至16．70元的發行價；4月17日，16．72元的最低價距「破發」僅一步之遙。
18日，中石油收盤報16．02元，全天跌幅達到5．04％。
從2007年11月5日上市以來，中石油就沒能擺脫持續下跌的厄運。按照其上市首日48．60元的開盤價和48．62元的最高價計算，中石油登陸Ａ股112個交易日，下跌幅度高達67％，遠高於同期上證綜指的46％的跌幅。
實際上，權重指標股板塊中遭遇類似命運的遠不止中石油一家。按照18日收盤價與上市後最高價相比，中石化、中國平安的跌幅都超過了60％。而Ａ股歷史上唯一一隻「300元股」中國船舶，當日收盤報94．46元，距最高價跌幅接近七成。
「破發」擴容 引起各方高度重視
3月26日，中國太保成為這一輪牛市以來首只跌破發行價的個股。此後，中煤能源、中海集運兩隻大盤股相繼「破發」。4月18日，中石油加盟令「破發」隊伍再度擴容。
除了「破發」，Ａ股市場頻頻出現的「破增發」和「破淨」也值得高度關注。
根據宏源證券研究所的初步統計，截至4月17日，2007年全年實施增發的210家上市公司中，50家已跌破增發價。而2008年至今，公開及向特定對像定向增發的47家上市公司中，約一半已「破增發」，且其破發價與最新收盤價的折價遠大於20％的水平。
宏源證券研究所所長程文衛分析認為，2006年下半年至2007年的牛市中，流動性氾濫使市場資金充裕，定向增發往往伴隨著大規模資產重組、優質資產注入、整體上市等後續動作，因而被市場視為利好並熱烈追捧。
程文衛說，進入2008年後，上市公司涉及增發，甚至是融資額更小的配股、轉債等，都會令投資者「聞聲而逃」。伴隨Ａ股市場重心的不斷下移，增發已經演變成了股價的「蒸發」。
4月14日，南京高科收報20．84元，成為過去兩年多來首只跌破每股淨資產的Ａ股。4月17日，長春經開也加入「破淨」行列。
按照《證券日報》的統計，截至4月17日，除上述兩隻個股跌破每股淨資產外，市淨率在1至1．5倍之間的上市公司有28家，1．5至2倍之間的77家，2至4倍之間的高達640家。同期上證Ａ股和深證Ａ股加權平均市淨率分別為3．89倍和4．15倍。
「從理論上說，剔除股東權益為負的上市公司，每股淨資產代表著公司最後清算時股東的剩餘價值，因此股價不應低於其每股淨資產。」程文衛說，從這個意義上來說，「破淨」顯示了投資者對整個市場的悲觀態度。
市場信心「底線」面臨考驗
從6124點的歷史高點，到18日收於3100點下方，上證綜指在短短半年中下跌近50％。
有投資者說，中石油上市對Ａ股市場形成了拖累，導致大盤一路大跌。也有市場人士認為，深幅調整由Ａ股市場估值回歸的內在需要引發，中石油只是「替罪羊」。
不管怎麼說，對於投資者來說，「Ａ股第一權重股」的「破發」是對其信心底線的嚴峻考驗。
上海天相投資咨詢公司策略分析師仇彥英說，其實現在絕大多數公司基本面都是很好的，估值水平也不高，但由於中石油等指標股在指數中所佔權重比例過高，使得整個市場情緒隨之發生了變化。
仇彥英認為，從成熟資本市場來看，花旗巨額虧損導致股價暴跌，但美國股市並未因此而崩潰，這就是指標體系健全的表現。
光大證券研究所所長李康則認為，現在市場下跌的根本因素不在基本面和資金面，而在於信心。他呼籲，管理層應借市場下跌之機，對市場運行機制進行完善。
|
