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【文匯專訊】據《環球時報》報道：「6月份CPI比5月略有下降。」央行研究部門相關人士昨天透露，根據其目前掌握的數據分析，居民消費價格指數（CPI）下半年反彈可能性非常大。
國家統計局定於7月17日公佈經濟半年報，預計屆時上半年CPI數據將出爐。政府給出的今年CPI增幅目標為控制在4.8%之內。然而今年1-5月CPI較上年同期增長8.1%，其中2月份CPI增速高達8.7%，為近12年來高點。
持反彈觀點的還有光大證券首席宏觀分析師潘向東。潘向東預測，6月CPI指數將在7.1至7.5之間，下半年通貨膨脹的壓力不會比上半年輕鬆。
對於人們普遍關心的糧食價格，交通銀行高級宏觀經濟分析師仇高擎認為，短期內糧價出現下行的可能性較小。
「近期上海等南方地區梅雨期比過去長，降雨量比過去大，短期內可能會影響蔬菜的價格。」潘向東指出，國內糧食價格繼續上揚的壓力非常之大。
接受早報記者採訪的上述央行研究部門人士亦分析指出，勞動力成本和原材料價格的上漲，令糧價向下的可能性變得很小。同時，非食品類價格上漲壓力非常大，能源價格的上漲在一到兩個月內對CPI影響不大，但其輻射作用將持續，尤其是運輸成本的提高，將直接傳導到其他領域。
潘向東分析，從CPI的構成來看，能源價格對CPI的直接影響比重不足10%，但石油價格上漲首先會影響交運行業成本，而交運價格的滲透力最強，將直接帶動生產資料成本和生活資料成本發生變化，這一切都將推動CPI和PPI上漲。
中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，理論上央行存在下半年繼續調整存款準備金率的理由。
「僅前5個月就新增外匯儲備2670億美元，央行為此需要向市場發放18000多億元人民幣。因此，央行需要動用存款準備金率這一手段，回收流動性，避免通貨膨脹加劇。」
對上述判斷，交通銀行總經理助理周昆平的個人看法是，提高存款準備金率將削弱商業銀行的房貸放款能力，在這種情況下，商業銀行出於利潤的考慮，勢必會減少對農貸款。兩相權衡，央行可考慮通過發行外匯債券，回收流動性。
「下半年的政策操作關鍵要看央行掌握數據的貼切程度。」北京大學金融衍生品研究院特邀研究員譚雅玲的態度更直接。其認為，央行應該加息。
「從全球來看，成本推進型通貨膨脹對央行是一大挑戰，央行必須選擇是保持經濟增長，還是保證物價水平。」仇高擎說。
西南證券分析師王劍輝直言，政府在經濟增長和穩定物價兩大任務之間艱難抉擇，可能偏向在維持增長底線(比如8∼9%)的基礎上，盡量控制通脹，「（即便）加息，其主要也是著眼於向市場發出緊縮信息，(因此)加息幅度料有限。」
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