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終於跌破2245大關，「崩盤」的說法在機構中開始響起。
【文匯專訊】終於跌破2245大關，熊市已不需要理由。基金經理們也對下跌之勢「刻骨銘心」。展望未來，基金經理們仍然憂心忡忡，而「崩盤」的說法在機構中也開始響起。
基金經理的失落
據東方早報報道，8月份奧運會在中國成功舉行，但奧運行情並未在A股市場如期展開。伴隨成交量大幅萎縮，當月滬深300指數下跌14.74%，21個交易日中就有4個交易日跌幅超過3%，上半年一度表現出較強抗跌性的農林、商業、醫藥等行業領跌，其他行業除金融板塊外跌幅全部超過10%。當上證指數終於擊穿上輪牛市高點的關鍵點位——2245點，市場預期更加悲觀，投資者信心渙散。
機構投資者也感到不寒而慄。
「2008年已經過去8個月，指數反複不斷的探底，終於讓所有的投資者都認同了A股市場已經處於熊市，並且速度和幅度都可以與股票市場歷史上最慘烈的幾次下跌相比了。」華寶興業收益增長基金經理馮剛說。
馮剛稱：「作為專業投資者，這大半年來對我們來說也都是刻骨銘心的，一方面看著不斷縮水的基金淨值，心裡經常會覺得對那些給予我們信任和期待的持有人愧疚；另一方面，看著我們傾注心血精選的個股股價在大盤系統性風險面前或早或晚大幅下挫時，那種無奈和失落只有我們自己獨自品嚐。」
而一位基金業人士則在郵件中詩意地表示：「我們守護著『希望的田野』，眼裡卻佈滿了『絕望』，啥時候能聽到『吶喊』？」
新基金無奈空倉
馮剛羅列了引發2008年以來A股大幅下跌的因素：經濟增長預期放緩、通脹高企、美國經濟危機、宏觀緊縮、投資降溫、企業盈利增速下降、大小非解禁等。他分析指出，很顯然在2008年剩下的幾個月，這些不利因素都不會消退。市場對此也有充分的預期，因此未來一段時期內市場維持弱勢格局的概率很大。
國泰基金公司投研人士也相信，目前市場主要擔心的還是集中於宏觀經濟的不確定性，包括這輪週期調整的時間和調整的深度。大小非減持壓力也影響投資者信心，延長了市場調整的時間。
儘管國泰基金投研人士認為，從估值看，9月份市場繼續下跌的空間有限。但8月份數據由於受到週期性回落和奧運幹擾等因素的影響，可能會比7月份差，如果宏觀放鬆措施不能夠及時出台，市場可能進一步調整。同時，如不出台超出市場預期的宏觀放鬆政策，市場上升的空間也有限。
景順長城基金經理也強調，剛剛披露完畢的中報業績數據顯示，1597家A股上市公司淨利潤同比增長16%。由於上半年金融業利潤仍保持了高速增長，金融業的利潤占比達到了47.53%。但目前市場普遍擔心來年息差和信用成本惡化，因此金融業主導的利潤增長能否維持，值得懷疑。
進入9月，約10只新基金在募集中，新資金入市成為一些投資者的希望，然而，有報道稱，一些新成立的股票基金都處在空倉階段。對新基金空倉的情況，正在發行中的鵬華盛世創新擬任基金經理黃鑫斷言，新基金成立以後有半年的建倉時間，有些新基金在面對震盪市場時保持空倉也是出於投資風險控制的考慮。
「對於新基金的建倉，我的基本思路是保持『謹慎、漸進』的建倉節奏。首先要合理控制倉位，有效控制投資風險。其次是要耐心選股，對上市公司的產業前景、財務狀況等方面要進行更加嚴格的考察。」黃鑫說，「在目前的市場中，新基金對基金經理能力的考驗不是出於倉位的考慮，而是選股能力。如果沒有發現有符合選股標準的股票，我想我也不會在建倉期內強求倉位。」
再次提及「崩盤」
面對大小非減持的巨大壓力，一些基金公司高層再次提到了一個曾經讓市場最擔憂的詞——「崩盤」。
9月3日，上證指數的最低「水位」距離上輪牛市高點僅3點，「破位運行」已經給各基金公司投資人士帶來巨大心理壓力，當日基金經理之間的談話多次提到「崩盤」，「怎麼辦」成為各機構不得不考慮的現實問題。
隨即，9月4日，市場經過一天短暫「掙扎」，9月5日開盤即跌穿2245點，市場開始毫無抵抗地下跌。昨天，上證指數再跌近59點，市場進入了投資信心極度匱乏的狀態。
面對「機構都絕望了，市場可能見底」的疑問，眾基金經理都是搖頭。
某基金公司高管就表示：「很多人都沒有意識到本輪市場調整的重大背景，這次的問題不是資本市場，而是影響資本市場的經濟面變壞了，這樣的調整不是短期能夠完成，但我們的資本市場還很年輕，面對經濟快速下滑，沒有任何『潤滑劑』可以調節。」
與此同時，苦盼財政政策利好的基金經理也越來越多。
有基金經理就提出，積極財政政策是最直接，也是最有效的刺激經濟的手段，而貨幣政策的適度放鬆或許在如今的宏觀經濟環境下，也並已不是很遙遠的事。
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