同時,通脹壓力在加大。由於6月的翹尾因素為年內高點,這一因素將推動6月CPI同比漲幅上升。如果6月非食品價格的漲勢沒有得到較好抑制或食品價格再度出現反季節性上漲,CPI同比漲幅可能再創新高。甚至有機構預測,6月CPI同比漲幅存在突破6%的可能性。
除了不斷攀升的CPI之外,資產類價格上漲,主要是房價高位運行,房租及其他各類租金上漲,都不斷推高市場通脹預期。
從長期看,推動物價上漲的因素還包括:國際輸入型通脹因素持續存在;資源價格改革帶來的物價上漲和通脹預期;勞動力成本長期上漲;市場流通機制不完善、稅費制度不合理等。這些因素的改善有些依賴於外部環境變化,有些需推進相應的改革。即使國內出現經濟增速放緩,不考慮其他條件的變化,這些通脹因素仍將長期存在。
在上述情況下,防通脹仍是當前宏觀調控首要任務這一政策基調短期內可能不會發生變化。近期銀行體系自主利率市場化的行為實際上已體現出其對資金價格的修正。今年以來,「資金脫媒」現象顯著。銀行主動調高理財產品收益率、存款利率,反映其資金成本上升趨勢。貨幣政策理應對此作出反應。不加息,將會導致更多資金以「影子銀行」的形式游離於監管範圍之外。這樣,一方面將加大貨幣政策調控難度,另一方面,也可能埋下新的金融安全隱患。
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