多數投資者受訪人認為,資產管理公司是其不良資產交易的首先對像;由於宏觀調控下的市場震盪加劇,資金面趨緊,投資者對不良資產的投資趨於謹慎,投資規模將有所下降,期望資產管理公司為其提供多樣化金融服務。同樣,多數中介機構受訪者也認為,2011年不良資產市場的業務規模趨於收縮,對從事不良資產相關業務的收入預期趨於謹慎。
四類主體基本一致的判斷是:2011年,中國宏觀調控政策效應將逐步顯現,通貨膨脹有所抑制,經濟保持穩定增長,人民幣匯率將穩步升值,股市持續震盪,房地產市場在局部調整中整體保持小幅上漲;商業銀行不良貸款規模會有所增加,地方融資平台是主要來源;不良資產一級市場供給小幅增加,但二級市場供給小幅減少,二級市場投資機會與2010年基本持平;不良資產價格整體上將小幅上漲,整個不良資產市場預期收益率降低,投資者投資行為將相對謹慎;不良資產經營的法律環境將保持穩定,區域信用環境趨緊。
報告還認為,由於政策性、體制性、結構性的制約因素長期存在,加之經濟內在週期性因素的影響,中國的銀行不良貸款將呈現間歇性波峰波谷相交錯的特點。生於不良貸款波峰的資產管理公司,在不良貸款波谷階段有擴展產品線的生存壓力,但其作為國家治理金融風險的政策工具的地位沒有變化、不能淡化,畢竟不良貸款的存在將是常態。 |