【文匯網訊】據新華網報道，鑒於歐洲債務危機愈演愈烈，新華社記者近日採訪了多名外國專家、學者，試圖從各個層面來解讀歐債危機的成因、演變和影響。
本期訪談人物是埃裡克·勒考斯，法國卡米亞克資產管理公司（前譯卡米尼亞克公司）副總經理，主管風險評估。
新華社記者（以下簡稱「問」）：今年夏天發生的全球金融市場動盪，您認為有先兆嗎？
勒考斯（以下簡稱「答」）：今年年初，許多投資者認為，一切發展勢頭良好，因而繼續買進歐洲銀行股和歐元區邊緣國家債券，但我們感覺到，歐元區形勢並沒有完全穩定下來，債務危機可能在某個時刻重新升溫，所以我們還是比較謹慎。而從今年3月起，我們就開始議論，美國經濟增長可能放緩，將會不可避免地帶來負面影響，但我們不知什麼時候會發生，形勢是從6月開始明朗起來的。
問：市場動盪跟多數歐洲進入休假期有關嗎？
答：這跟季節無關。美國第二輪量化寬鬆政策今年6月底到期，市場注入的流動性減少。另外，奧巴馬政府在政府債務上限談判中遭遇困難，美國經濟顯現疲軟跡象，財政赤字高企，政府刺激經濟的辦法有限。而歐元區由於各國採取緊縮政策，經濟增長前景不容樂觀。新興市場國家面臨持續通脹壓力，繼續實行緊縮貨幣政策。這些因素交織在一起，影響世界經濟的流動性。更主要的原因是，市場在很長一段時間裡都不承認這樣的現實，所以當所有問題都暴露出來時，市場就呈現動盪局面。
問：歐洲商業銀行需要增資，也加劇了歐債形勢？
答：事實上，這是連鎖反應。第一，歐洲商業銀行持有困難國家的債券，導致外界懷疑它們的償還能力；第二，歐元區一些國家信用評級遭降，這些銀行的評級不可能高於這些國家的評級，所以事實上，它們的評級也無形中被下調了，其融資成本相當於增加了，在市場上的可信度則降低了。結果是，美國銀行業減少為歐洲銀行業提供流動性，後者被迫去向歐洲中央銀行進行融資。
問：標準普爾公司下調美國信用評級是不是一個導火索？
答：這是加劇美歐債務危機的一個因素，但現實畢竟是現實，標準普爾不過是指出了市場已看見的情況。許多歐洲人在抱怨，國際兩大評級機構都是美國的，不說歐洲好話。我不贊成這種觀點。如果歐洲也有一家評級機構，它一樣不會手下留情。
問：市場動盪是否應歸咎於投機行為？
答：「投機」在法文中是貶義的，指賭博性質的買賣行為。市場上的投機行為會加劇歐債危機的溢出效應。
問：您認為債務危機會怎麼發展？
答：所有歐元區國家在同一時間採取緊縮措施，將使我們的經濟陷入衰退，正如日本在20世紀90年代中期所經歷的一樣。企業、家庭和政府都希望減少債務，如果所有人都在同一時間減債，經濟就難以實現增長，這又導致企業現金流減少，無法實現減債目標，而政府則面臨稅收減少、債務增加的局面。這就形成一個惡性循環，不斷推高債務。
問：那就是說明年有可能出現衰退？
答：可以預見的是，經濟增長率將接近於零，或者負增長，美歐都一樣。在我看來，法國政府明年1.75％的增長預期過於樂觀。債務危機首先拖累銀行，銀行不願貸款，企業不願投資，不願招工。
問：這將使市場再次低迷？
答：有這種可能性。資產管理的經理們現在都非常謹慎，因為政策方面仍有人為無法控制的不確定因素，經濟也存在不確定因素，我不知道市場現在是否認定美國和歐洲經濟將走向停滯或者衰退。與此同時，新興市場國家不再出台經濟刺激政策。
問：在這種情況下，你認為還有什麼辦法可以提振美國和歐洲經濟？
答：我認為，西方國家需要實施通貨再膨脹政策，否則其經濟將呈Ｌ型發展，像日本一樣。不過，避免出現日本那樣的情況並不容易，美國聯邦儲備委員會主席伯南克說過，經濟如果某一天陷入滯脹，就陷入「流動性陷阱」，注入再多資金，也不能解決問題。
在必要時，美國有可能實施第三輪量化寬鬆政策，但不是現在，現在還早，需要等經濟放緩幅度擴大。
問：世界經濟將保持雙線速度？失衡問題仍然得不到解決？
答：是的，差距反而會進一下拉大。
問：有人說，金磚國家將幫助歐洲國家解決債務危機，您認為新興市場國家有可能成為世界經濟發展的主要推動力嗎？
答：新興市場國家的高速增長將支持世界經濟發展，但金磚國家可能不會通過購買債券來支持歐元區國家。 | 
