【文匯網訊】據《財經》報道，儘管面臨諸多爭議，但人民幣還是以跨境貿易結算起步，踏上了國際化的進程。自2009年7月人民幣跨境貿易結算試點啟動，人民幣結算量至今已達中國跨境貿易結算的10％，其中近八成的交易取道香港人民幣離岸市場完成。
隨著RQFII(人民幣合格境外機構投資者)和RFDI（人民幣境外直接投資）的開啟，香港離岸市場的功能進一步發揮，不僅與內地市場連接更為緊密，且有望成為支持全球離岸人民幣業務的平台。
人民幣國際化給了香港持續繁榮的動力，也給了同為中國開放前沿的深圳再續輝煌的機會。2010年8月，國務院批准了深圳前海深港現代服務業合作區總體發展規劃。在深圳市的規劃中，前海新區將力推以跨境人民幣業務為重點的金融創新合作。
以人民幣業務為紐帶，深港兩地如何進行深度合作，借助政策優勢，實現「先試先行」？
日前，博源基金會舉辦了「人民幣國際化與深圳金融中心建設研討會」，匯聚香港、內地監管層、金融機構、學者專家20餘人就此展開深度討論。本刊摘錄部分與會者主要觀點，以饗讀者。
人民幣國際化與港深角色
港深兩地可以進一步加大合作力度，推動彼此成為接通內地在岸市場和全球離岸市場的渠道
雖然香港銀行界2004年就已經推出了香港居民的個人人民幣業務，但人民幣國際化的關鍵一步是在2009年7月人民幣跨境貿易結算試點啟動，才真正邁出的。
從2010年下半年開始，人民幣跨境和離岸業務取得令人鼓舞的進展，為人民幣國際化打下堅實的基礎。在跨境貿易方面，中國內地對外貿易使用人民幣結算的比例，由2010年上半年的0.7％，增加到下半年的4％，然後持續增長到2011年第三季度 9％以上。同時，人民幣在跨境直接投資和金融市場投資的使用也逐步開展。現在，外商直接投資內地和內地企業到海外直接投資都能夠選擇以人民幣支付。在金融市場投資方面，三類境外機構投資內地銀行間債券市場以及人民幣QFII的安排也先後出台。
換句話，連接在岸和離岸人民幣市場的三條主要橋樑，也就是貿易、直接投資和金融市場投資三條渠道，已經分別在不同程度上建成和開通，為人民幣逐步國際化提供了所需的基本條件。
香港：全球離岸人民幣業務的平台
在國家推動人民幣走出去和國際化的改革中，香港擔當了一個不可替代的重要角色。香港本身是國際商貿和金融中心，又一直是國家改革開放以來最大的外商直接投資來源地，再加上香港在中央大力支持下，發揮「一國兩制」的優勢，在短短兩年內，已發展成為漸具規模的離岸人民幣中心。
首先，人民幣跨境貿易結算猛增。
隨著人民幣跨境貿易結算不斷擴大，經香港銀行辦理的人民幣貿易結算交易快速增長，由2010年下半年每月平均570億元人民幣，增加至2011年上半年的1340億元，再至第三季度的1751億元。2011年前10個月，香港銀行辦理的人民幣貿易結算總額達到15000億元人民幣，相當於內地對外貿易以人民幣結算總額八成以上。很明顯，香港是支持中國與全球各地人民幣貿易結算和支付的最重要樞紐。
其次，人民幣融資額提升。
香港已形成了離岸市場中最大的人民幣資金池。截至2011年10月底，銀行客戶人民幣存款餘額超過6千億元人民幣，這就為人民幣債券，也就是「點心債」市場，提供了有利的發展條件。
自2011年下半年以來，香港的人民幣債券市場發展迅速，除發債量增速快之外，發債機構的類別亦越來越多元化。2011年，有84家機構在香港發行了1040億元的人民幣債券。除了中國財政部、內地金融機構和一些香港本地企業以外，有28家跨國企業以及海外金融機構相繼利用香港的平台，成功發行了人民幣債券，內地非金融機構在港發行人民幣債券也實現了零的突破。隨著商務部和人民銀行在2011年10月公佈了跨境人民幣直接投資辦法，企業對人民幣融資的需求，不論是透過發債或是銀行貸款，都將大幅提升。
再次，香港正成為支持全球各地開展人民幣業務的金融平台。
目前，香港銀行企業客戶的4400億元人民幣存款之中，18％是海外企業的存款，這顯示香港銀行提供的人民幣服務，並不局限於以香港為基礎的客戶，而是面向全球，服務世界各地有興趣以人民幣做交易和投資的企業。同時，香港人民幣清算平台有184家參加行，當中有161家是外資銀行的分支機構以及中資銀行的海外分行，形成了一個覆蓋6大洲30多個國家的結算網絡。
此外，香港銀行與海外銀行的人民幣業務聯繫也逐漸擴大。越來越多海外銀行為了要滿足當地客戶對使用人民幣貿易結算和投資的需求，選擇了使用香港的平台，並在香港的銀行開設人民幣代理賬戶。這些海外銀行在香港銀行開設的代理賬戶數由2011年初的180個，增加至2011年10月底的870個，增幅超過3倍。而這些海外銀行存放在香港銀行的人民幣，亦由2011年初的200億元增加至10月底的1600多億元；香港銀行借給海外銀行的人民幣也由130億元增加至1200億元。
顯然，香港的人民幣平台，除了在客戶層面直接為一些海外企業提供各項人民幣服務之外，也正在為全球各地的銀行和金融機構服務，支持人民幣業務在全球各地開展。例如，倫敦有意大力開展離岸人民幣業務，為在英國和歐洲的客戶提供服務。筆者曾在2011年9月到倫敦進行路演，主要是推介香港的一站式金融平台，能夠為英國的銀行在當地發展離岸人民幣業務提供所需的結算、交收、融資、流動資金、投資等方面的支持。只要各方共同努力，香港可以支持倫敦和其他金融中心加快發展離岸人民幣業務，服務全球客戶和實體經濟，達到互利共贏。
港深金融合作 「先試先行」
在地理上深圳與香港毗鄰，兩地唇齒相依，是共同生活圈、南北城的關係。從香港到深圳開會，基本上四十五分鐘內可以到達，日後高鐵開通後會更快。在商貿與金融發展方面，香港是深圳通往全球最好的跳板，而深圳也是香港通往內地龐大市場的最好基地。
香港作為離岸人民幣業務中心，當然要與內地在岸市場緊密連接。就此，香港與深圳是發展離岸人民幣業務最好的合作夥伴。筆者認為，港深兩地可進一步加大合作力度，推動彼此成為接通內地在岸市場和全球離岸市場的渠道：
一，在人民幣貿易結算方面，目前香港銀行處理的人民幣貿易結算交易中，超過五分之一是與廣東省包括深圳的銀行的支付往來。在這個基礎上，港深兩地的銀行可以繼續推動企業進行人民幣貿易結算交易，並加強在相關服務和產品開發的合作。
二，香港與深圳合作，成為外資引進來、內地企業走出去的重要窗口，背靠全國，面向世界，為內地走出去的企業以及進入內地市場的外商企業，提供全面和一站式的服務和便利。
三，在金融投資方面，港深可以作?「先行先試」的地方，推動創新金融業務的發展。
就此，前海作為粵港現代服務業創新合作示範區的發展，將為兩地服務業合作提供更多新機會。前海的發展得到了深港兩地政府領導的高度重視，並取得良好進展。金融服務業將會是前海發展的一個重要支柱，需要擔當支持其他產業發展的功能，可以放膽多作「先行先試」。只要能發揮好前海的作用，就一定有助於港深兩地優勢互補，更有利於推動和提升全國服務業的發展和水平。
在今後一段時間，儘管全球金融和經濟前景存在很多挑戰，形勢嚴峻，但中國經濟的持續增長，不單為全球低迷的經濟提供珍貴的動力，也會成為一股重要的穩定力量。在這個不尋常的大環境下，中國仍然能為國內外企業提供大量的商機，而人民幣的國際化，又會令香港和深圳出現前所未有的新機遇。
（作者為香港金融管理局總裁陳德霖） | 
