【文匯網訊】據新京報報道，如果美國啟動QE3，必然會使大宗商品價格上漲。由於中國是大宗商品的主要進口國，大宗商品價格上漲肯定會帶動中國的物價上漲。
美聯儲在9月12日和13日舉行兩天的例會。美聯儲的這次會議，在美國國內和海外都受到很大的關注。因為市場普遍預期，美聯儲將在本次會議上推出量化寬鬆的貨幣政策(QE3)。
QE3推出後的主要影響是什麼?其實美國股市、大宗商品市場和貴金屬市場已經反映了出來。美國道瓊斯指數又創了階段性的新高，原油價格逼近100美元一桶，黃金價格再次節節走高。當然，QE3能否對於實體經濟有什麼幫助就難說了，正負兩方面的作用都會有，綜合結果反而可能為負。
可以肯定的是，如果美國啟動QE3，對於中國民生肯定是有負面影響的。由於中國是大宗商品的主要進口國，大宗商品價格上漲肯定會讓中國進口價格上漲，帶動中國的物價上漲。
2011年，中國進口原油接近2000億美元，如果未來半年內原油價格上漲10%，那麼就意味著中國至少要多花100億美元左右的財力進口原油。現在中國的零售汽油價格重新回到「8」時代，再漲10%的話，可能要進入「9」時代了。那麼新一輪中國的物價上漲不可避免。
QE3還會通過中國外匯占款的方式影響中國的民生。由於目前人民幣匯率一攬子貨幣中，美元具有絕對的優勢權重，那麼QE3的推出，無疑會使得美元面臨下跌壓力，而人民幣綜合匯率必然也會跟著美元走低，那麼中國的貿易順差可能會擴大。
問題是，多年以來外匯占款的增加是中國貨幣增加的主要渠道，貿易順差的再次擴大，除了繼續固化中國經濟不平衡的缺陷以外，再次讓中國的貨幣面臨膨脹的風險。
2012年中國的M2餘額的增長率多數在13%以上，考慮到前些年貨幣大膨脹投放的天量存量，這個比例實在不低。如果未來外匯占款再膨脹，這一比例可能也膨脹。那麼中國經濟結構的調整更難了。
所以，QE3將會因為目前中國的貨幣政策與出口機制的作用等，對於中國民生有一定的影響。因此，下半年的貨幣政策不能再放鬆，出口也不宜再刺激，經濟增長要切實的轉換到依靠內需方面來。同時，對於輸入性的物價壓力，要讓「二桶油」和財政更多地承擔和消化，不宜都全部轉嫁給消費者。陳東海(上海 學者)
【QE3的後果】
中央財經大學教授郭田勇：
QE3推出的可能性還是非常大的。但是，無論從歷史經驗，即QE1和QE2，還是從理論上來看，貨幣量化寬鬆政策對經濟刺激的邊際效益在遞減，而同時，對通脹的邊際效用在遞增。如果推出QE3，對新興國家市場來說很有可能造成兩個效應：其一，會導致大宗商品價格上升;其二，會導致大量熱錢繼續湧入新興國家市場，從而催生資產泡沫。
中國人民大學貨幣研究所副所長向松祚：
2007年進入危機之後，美聯儲主席伯南克打破美聯儲近百年歷史的所有先例，採取了幾乎所有形式的量化寬鬆貨幣政策。嚴格而言，量化寬鬆從來就沒有退出過，所以其實不存在何時再啟動量化寬鬆政策的問題。現在人們關心的是美聯儲是否會再度宣佈購買美國公債的數量。
過去幾年的經驗證明，量化寬鬆貨幣政策對於刺激實體經濟復甦幾乎沒有任何持久的效果。它所釋放的貨幣和信用大多數都流入到金融經濟或虛擬經濟裡面去了，家庭個人的投資和消費信貸需求一直低速增長甚至負增長，因為去槓桿化過程遠遠沒有結束，私人部門信用需求萎靡。
貨幣和信用大量流入虛擬經濟和金融經濟體系，進一步加劇虛擬經濟和真實經濟的背離，此次全球股市因美國主權信用級別下調而大幅度縮水，本質上就是虛擬經濟與真實經濟嚴重背離的必然後果。QE3只會再度加劇全球經濟不穩定性，對於刺激真實經濟復甦不會有實際效果。
北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐：
對美國來說，QE3其實無所謂「推出」或者「不推出」，因為類似QE3的政策實際上一直在被執行著。只要美元霸權依然存在，美國就依然會將這種近似於「無賴」的政策持續下去，迫使其他國家的「節儉」為美國人自己的「奢侈」買單。 | 
