【文匯網訊】據香港《大公報》報道，歐美日發達經濟體紛紛加碼量化寬鬆貨幣規模，透過大量印鈔，增加市場流動性，達到刺激經濟的目的，但這樣變相爭相將貨幣貶值，恐怕未見其利，先見其害，新興經濟體不會任由匯價大幅上升，由此可能觸發全球貨幣大戰。
日擴大量寬壓低日元匯率
美聯儲上週四宣佈推出第三輪量化寬鬆貨幣措施(QE3)，每月購買四百億美元抵押按揭債券，而且不設限期與限量，弱美元政策變本加厲，美元應聲下滑，全面推升其它主要貨幣匯價，當中日元兌美元在當天衝上七個月高位，見七十七點一三。
日元大強勢，勢令已受到出口不振打擊的日本經濟雪上加霜，不能不出招以抵銷美國無限QE的影響。
繼今年四月之後，日央行再次加碼量寬規模，購買國債金額擴大10萬億日元，消息一出，日元匯價下跌至四周低位，在七十九水平徘徊。
不過，一如過往多年，量寬措施效用不大，日本經濟迷失已經二十多年，處於半生不死狀態，特別是在美元大弱勢下，即使過去半年來日元兌美元已升百分之五點四，但預期升勢會持續下去，日本經濟無可避免受重創。日本第二季GDP按年微增百分之零點七，預計本季GDP出現收縮的機會很大。
美日之外，歐洲也走上量寬之路。歐央行為解決歐債問題，宣佈無限量購買歐豬國三年期以下國債，儘管這次買債行動，會對增加的流動性進行沖銷，但仍視為歐央行全面跟隨美聯儲寬量措施進行鋪路。
英倫銀行或加碼放水
事實上，就成立銀行業聯盟的時間表、歐央行擔當角色與救助銀行業條件，歐元區成員之間出現很大分歧，擔心會阻礙啟動永久性的救市基金，面對西班牙與意大利債務危機，相信歐央行最終步上美聯儲的後塵，大舉印鈔救市。
其實，歐洲發達經濟體中，英國早已推行量寬措施。英倫銀行九月會議紀錄顯示，更有委員認為未來有必要擴大資產購買規模，原因經濟依然低迷。
可能觸發全球貨幣戰
不斷加碼量寬規模，歐美日貨幣猶如爭相貶值，以提升出口競爭力，但目前新興經濟體呈現經濟急滑現象，外貿出口疲弱，若然貨幣匯價升幅過大，經濟將受嚴重衝擊，必要時入市干預匯市，力阻貨幣匯價上升，貨幣大戰便會一觸即發。
歐美日先後擴大量寬之下，近期新興市場貨幣匯價顯著回升，其中韓元兌美元已見十個月高位，相信新興市場容忍度十分有限，隨時入市干預匯市，發動反擊戰。 | 
