【文匯網訊】據第一財經日報報道，昨日，上證指數收報於3502點，盤中最高觸及3504點，創出近六年以來新高，A股全日成交也在2004年12月9日之後重上萬億元。但A股根本停不下來，今日大盤繼續上攻超2%，成交再破萬億。
網絡上有句很雞湯很玄乎的話「世間所有的相遇,都是久別重逢。」大盤突破七年之癢，不過這次的大漲已「物」是「人」非，在所有的大漲中 這次真的不同!
交運鋼鐵暴漲
市場做多人氣越來越充足，大盤已經連續5個交易日沒有完全回補早盤的跳高缺口了，這是個非常罕見的現象，也表明市場做多人氣高漲，在高漲的做多人氣推動下，今日大盤再接再厲，繼續大漲。
盤面上看，鋼鐵板塊領漲兩市，低價股華菱鋼鐵、八一鋼鐵、方大特鋼、攀鋼釩鈦等漲停;運輸服務板塊再度大漲，受益於國際油價大跌影響，海南航空開盤漲停;券商板塊漲幅居前。概念題材方面，特鋼概念、智能電視概念漲幅居前，網貸概念、博彩概念概念跌幅居前。
歷史上兩次比較明顯的「消滅低價股」行情出現在2006年初和2009年初，這兩個時間點分別創造了A股史上最為壯闊的一次牛市，以及告別低點後較大級別的反彈行情。
對於低價股的崛起，知名經濟學家宋清輝指出，隨著股指的不斷走高、股價整體上移，破淨股的數量還將繼續減少。在市場轉好的過程中，低價股容易受到追捧，會有資金流入股價在5元以下的低價股以及股價低於淨資產的個股。
這次真的不同
對比09年這波大漲，有經濟觀察人士分析，與2009年8月4日創出3478點階段性高位的經濟環境相比，如今中國進入到了增長速度的換擋期，更注重調結構，提升經濟發展的質量和效益。
市場分析人士認為，這次市場比較明顯的是增量資金主導的，未來伴隨著「大小」風格轉換，指數和成交量有望再創新高;
相比2009年的投資刺激，上一次是「反彈」，而這一次是「反轉」;2009年刺激的主要是「鐵公基」，這一次國家政策更多的是針對特定行業，比如核電、高鐵、環保、互聯網等;當前槓桿水平也跟6年前有所不同，在註冊制推進下，增量資金更多的是通過股權融資實現，而非2009年的債權融資。
吸金行業大不同
六年多前，由於經濟環境嚴峻，中國打響了經濟「保8」的戰役。2008年11月，4萬億投資計劃及一系列擴大內需的刺激措施推出，加上美歐先後啟動了量化寬鬆(QE)，使得上證指數結束了自6124點開始的連續下跌走勢。之後，在連續降息、降准的寬鬆環境下，上證指數於2009年8月觸及了3478點，而這一高點直到六年後的昨日才被突破。
與六年前的投資保增長不同，北京一位私募人士昨日向《第一財經日報》記者表示，這次上證指數突破六年前的高點，更多緣於經濟轉型以及改革。
統計數據顯示，2009年前三季度城鎮固定資產投資增長33.3%，投資對2009年經濟保持較快增長、扭轉下滑的趨勢、逐步步入企穩回升的態勢，發揮了重要的積極作用。
當前，新常態下中國經濟增長動力從投資出口驅動向消費驅動轉變。根據國家統計局的初步測算，2014年最終消費對經濟增長的貢獻率超過50%，比資本形成總額貢獻率高2.6個百分點，成為經濟增長的重要驅動力。
從驅動經濟的方式上看，2009年，國有企業投資曾經為中國穩增長髮揮了重要作用。
進入2015年，倡導「大眾創業、萬眾創新」的中國更注重用市場化的方式對互聯網、物聯網、工業4.0等新興產業的培養。
反映到股市上，2009年全年汽車製造、紡織機械、煤炭行業三大板塊暴漲超過200%，居行業漲幅榜前三名;而從2015年年初來看，互聯網、電商、生物製藥等行業的股票屢創新高。
上述私募人士也表示，2009年更關注「鐵公基」建設;如今，核電、高鐵、環保、互聯網等，都是政策比較支持的長期建設。
不一樣的資金結構
股市的良好表現離不開增量資金。回顧2009年，中國三季度的M1(狹義貨幣)與M2(廣義貨幣)增速雙雙創下近15年來歷史新高，分別達到29.51%和29.31%。但在2015年，2月M2增速12.5%，全年M2的增速目標是12%左右。雖然當前貨幣量增長的基數更高，但增長的速度早已大幅下降，更多的社會資金自發進入到股市，而非信貸資金。
今年全國兩會期間，中國央行行長周小川表示，不贊成貨幣進入股市就不是支持實體經濟的說法。
周小川說，與全球其他國家相比，中國最強調金融為實體經濟服務，很多企業通過股票市場融資獲得發展。因此，這一輪增量資金支持實體經濟，預計會更多通過股權融資實現，而並非債權融資。
一位私人銀行投資經理則向本報記者表示，目前房地產市場有所降溫，過去炒房資金退出樓市後很可能進入股市，這與2009年之後房價暴漲的環境很不同。另外，由於理財信託等固定收益產品最近發生了不少違約事件，一些相關投資者也可能因此轉投股市，為市場帶來更多增量資金，未來會有越來越多的債權投資轉化成為股權投資。
華泰證券策略分析師徐彪認為，2009年的市場和現在相比，上次是非標部門加槓桿的開始，現在是去槓桿的開始;在非標資產供給大幅減少的趨勢下，商業銀行資產端收益率下行壓力顯現，它們有充足的動力將資產配置到各種兩融收益權、結構性配資等高收益穩定回報的資產上去。
「這波行情是反轉」
許多老股民或許依然記憶猶新，上證指數2009年8月觸及3478點後，就低迷了四五年，2013年年中一度跌破1900點。而對於如今這波行情，市場人士紛紛看好。
徐彪則向《第一財經日報》記者表示，目前市場重回增量資金格局，預計價值股會逐漸抬頭，上證指數年內的目標直指4000點。
國務院總理李克強在兩會期間的表態也給了市場人士信心：「在新常態下，我們會保持中國經濟在合理區間運行。我們這幾年沒有採取短期強刺激的政策，可以說運用政策的迴旋餘地還比較大，我們『工具箱』裡的工具還比較多。」
有接近政府部門的專家對本報記者表示，從原則上看，當前防範經濟下行壓力在增大，為把國民經濟保持在合理區間，為改革創造好的環境，要求宏觀經濟更加靈活，該出手時就出手。
與以往不同，去年開始，儘管中央經濟工作會議也提出使投資繼續對經濟發展發揮關鍵作用，但政府倡導的投資方向已經被集中在發改委所披露的七大工程包中
包括信息、電網、油氣等重大網絡工程、健康與養老服務工程、生態環保工程、清潔能源重大工程、糧食和水利重大工程、交通重大工程、油氣及礦產資源保障工程，其明顯的投資方向特徵是全局性、基礎性和戰略性意義。
華林證券分析師胡宇認為，這波牛市推動更多的是增量博弈，養老金、滬股通、新發基金、兩融資金和受賺錢效應影響的散戶資金都將紛紛入市。
胡宇稱，未來隨著註冊制推進，這是擊潰小市值估值泡沫的導火索;新股加速會改變市場的供求關係，尤其是有望改變小市值公司估值絕對高於藍籌股估值的現狀。
易方達策略成長基金經理蔡海洪表示，最近很多股票只要「一觸網」，股價就「一衝飛天」。然而，A股的白馬藍籌股，估值與外界已經接軌，甚至低估，如果輔以國企改革釋放內生動力有望實現「雙擊」。 | 
