【文匯網訊】(記者 聶曉輝)財政司司長曾俊華9日發表題為「風險訊號」的網誌，指美國聯儲局雖然維持貨幣政策不變，但環球市場已普遍預期美國將在今年下旬啟動加息，「一旦加息周期開始，環球金融市場很可能會出現新一輪波動，投資者和監管機構都必須提高警惕。」 他又說，香港金融系統通過環球市場競爭的磨煉，逐步建立起健全、公平、開放的制度與市場機制，亦孕育出大量專業人才及推動金融產業蓬勃發展，在在都成為寶貴經驗，相信有足夠能力應付一旦加息帶來的影響。
曾俊華於網誌上指出，2008年環球金融海嘯爆發後，各國央行先後採用大規模量化寬鬆貨幣政策，雖然穩住了將近崩潰的金融市場，但全球利率亦因為量寬而跌至超低水平，投資者為尋求較高回報，於是在過去幾年把大量資金投放到亞洲及新興市場，導致有關地區資產價格明顯上升。
他舉例指，菲律賓、印尼、泰國等股市，自2008年來升幅已超過1.1倍，印度、馬來西亞等樓價亦飆升逾60%。「一旦資金流向逆轉，該些國家的資產價格有可能因泡沫爆破而急劇下調。」根據新興市場投資基金研究公司EFPR數據，7月下旬三個星期，已有145億美元從新興市場基金撤出，情況有加速趨勢。他相信，若個別國家沒有充足的外匯儲備，加上部分金融市場發展未臻成熟，面對的風險更大。
若爆撤資潮 脆弱經濟體將受衝擊
由於近年一些亞洲國家及新興市場增長動力放緩，又受到結構性問題困擾，部分政府不單出現財政赤字，甚或經常賬亦有赤字，需要依賴外來資金。曾俊華指出，新興市場對外發行的私人企業債券，過去5年急升1.6倍，至逾4,000億美元，「一旦美國加息啟動，美元勢將維持強勢，該些經濟體債務負擔將無可避免加重。若同時出現撤資潮，基本面較脆弱的經濟體將受衝擊，甚或影響區內經濟與金融穩定。 」
新興貨幣兌美元下跌 憂貶值重演
曾俊華又說，回顧2013年年中，時任聯儲局主席伯南克首次提及縮減量寬規模，旋即引發新興市場出現資產拋售潮，亦觸發貨幣貶值、利率上升、資產市場調整等連鎖反應。及至今年，市場對美國加息預期升溫，美元偏強，新興市場貨幣兌美元普遍下跌，巴西與土耳其貨幣便貶值近15%至20%，「前車可鑑，若美國於今年內加息，我擔心以上情況或會重演。」
加息預期漸消化 市場衝擊或減輕
他留意到近日市況顯示，市場或許已逐漸消化加息預期，令加息對市場的衝擊有望減輕。不過，資金流向與流量向來難測，加上環球經濟前景仍充滿變數，任何負面消息都可能令避險情緒升溫，引發資金大規模進出。
雖然外圍環境存有不少暗湧，但曾俊華對香港的經濟與金融穩定仍然很有信心。他指出，香港經濟基調良好，金融體系成熟穩健，風險管理完善，有足夠能力應付大規模資金大進大出，「以股票市場為例，截至6月底，香港股市市值規模高達約3.8萬億美元，在亞洲區僅低於內地及日本，遠遠拋離區內其他新興市場。」他表示，港股近年升幅雖然低於部分新興市場，但這亦是香港市場發展成熟的表現之一。
時刻警惕 確保金融系統穩定
曾俊華表示，要繼續時刻警惕，確保香港金融系統與宏觀經濟保持穩定。金管局截至2月下旬，已推出共7輪逆周期審慎監管措施，包括收緊審批按揭貸款準則及加強銀行風險管理，有助減低樓市進一步亢奮對銀行體系與整體經濟的風險。金管局亦有對銀行定期進行壓力測試，確保整個金融體系有足夠能力應付資金大進大出，而證監會亦一直監察市場，確保交易有秩序進行。
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