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招行:年內GDP增速放緩至6.7%概率大


http://news.wenweipo.com   [2016-03-05]

【文匯網訊】(文匯網記者 倪巍晨)國務院總理李克強的「政府工作報告」詳細列舉了今年系列宏觀經濟預期目標,並將今年GDP同比增速設定在6.5%至7%,這是決策層首次提出區間目標。招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮表示,決策層用區間目標取代具體目標,為經濟增速進一步走低預留了空間,預計今年GDP增速進一步放緩至6.7%左右的概率較大。

值得一提的是,決策層已明確「十三五」期間,國內經濟增速目標不低於6.5%。劉東亮據此坦言,上述目標已考慮到到宏觀經濟增速逐步降低的因素,且經濟增速過低或帶來的債務問題爆發等可能令決策層憂心,「應該說目標較高,後期改革力度若不加強,單純以現有模式刺激經濟增長或有難度」。

財政政策方面,今年財政政策赤字率為3%,赤字規模2.18萬億元,較去年增長5600億元。劉東亮說,上述目標體現了政府「加槓桿」的思路,預計國債及政策性銀行債的發行規模料有較大擴張,綜合資產荒及市場偏好下降等因素判斷,財政政策基調不會對利率債供需構成影響,但「應關注財政投入加大後對信貸規模的撬動」。

降准降息料仍可期

較之財政政策,今年決策層將M2增速目標設定13%左右,較去年提升1個百分點,這是中國政府六年來首次上調M2數據;與此同時,當局還明確年內將統籌運用公開市場操作、利率、存准率、再貸款率等工具,藉此保持流動性的合理充裕。

劉東亮評述,從貨幣政策表述看,今年政策總體「穩健略偏寬鬆」,「寬貨幣」仍將向前推進,預計2016年央行或至少使用3次降准工具,同時動用1至2次降息工具,並可能在降准的同時,通過加大「再貸款」規模增加基礎貨幣的投放。他續稱,政府工作報告將「公開市場操作」提至第一位置進行表述,體現決策層希冀進一步加強利率走廊建設,推動貨幣政策由「數量型」向「價格型」轉變的政策意圖。

劉東亮留意到,今年決策層在「匯率政策」表述方面,給出了「完善人民幣匯率市場化形成機制,保持人民幣匯率在合理均衡水平基本穩定」全新提法。他解釋,上述表態顯示決策層出於維穩因素,或有意放慢匯率市場化推進的速度,但CFETS指數推出後,市場化機制對匯率定價的影響已無法忽視。

至於近期備受關注的「供給側改革」方面,今年中國將大幅放寬電力、電信、交通、石油等領域的市場准入,並在嚴控新增產能,堅決淘汰落後產能的同時,積極穩妥處置殭屍企業。劉東亮相信,決策層放鬆相關管制有助於激發民間資本的活力,而淘汰落後產能則有利於改善企業盈利狀況,鑒於「現時綱領性文件多過具體政策,後期關注重點仍有待後續落地的各項政策細則」。

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      責任編輯:黛霁
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