【文匯網訊】滬港通開閘兩年後，深港通也到了「通車」的「前夜」。多家券商認為，深港通的開通短期內會對市場情緒構成提振，但不會有「開閘放水」立竿見影的效果，對於兩地股市的影響更多是細水長流、量變到質變。基於滬港通「南熱北冷」、資產荒以及港元對人民幣升值的背景，深港通開閘後南下資金的熱情可能高於北上資金，AH溢價有望進一步收窄。在佈局方面，券商建議投資者一手抓深港通標的「小鮮肉」，另一手在A股的「老臘肉」中抓白馬股、QFII重倉、稀缺品種、券商股。
據中國證券報12月1日報道，多家券商認為，深港通短期內不會出現類似「開閘放水」立竿見影的刺激效果，對兩地市場的影響更傾向於長期化。
中金公司表示，深港通開通短期而言，除情緒上的正面因素外，預計市場反映可能較為溫和。一方面，今年夏天以來市場對深港通的預期持續升溫，盤面上已有相當程度的反映;另一方面，從歷史經驗來看，此前滬港通正式通車也並非當時市場表現的主要驅動事件。
當前A股與滬港通開通時情況有所不同。國元證券指出，滬港通啟動時，A股經歷了較長時期的低迷，估值較低，AH溢價處於低位，但目前AH溢價處於高位水平。
深港通對於港股的影響也主要是中長期的。招商證券表示，由於對指數影響起決定作用的恆生綜合大中型成份股已在滬港通下的港股通交易多時，105億元的南向單日交易額度一直未出現用盡的情況，而且今年南下資金明顯更為理性，港股通淨流入呈現低位加倉、高位觀望的特徵，預計深港通開通時不會有顯著的「開閘放水」效果。
今年5月以來，滬港通呈現「南熱北冷」的特徵突出。Wind數據顯示，今年5月1日至11月30日，滬股通累計淨流入資金665.22億元，但港股通累計淨流入資金2037.25億元，是北上資金的3倍多。券商預計，深港通將延續當前滬港通「南熱北冷」的局面。
廣發證券指出，近期人民幣貶值和資產荒的大背景是內地資金南下的動力，各類「滬港深基金」的加速成立以及香港互認基金的火爆均表明內地資金南下需求旺盛。今年9月，保監會允許險資通過港股通南下投資港股，明年南下資金規模會進一步擴大。初步估計明年南下資金新增規模4000-5000億元，其中保險資金約700億元左右。
方正證券表示，內地資金進入港股的預期上升，互聯互通機制有助於改善投資者結構和市場開放程度差異、縮小AH股溢價。深港通開通後，考慮到港股相對於A股估值便宜，人民幣匯率波動壓力，資金將有流入港股的動力。
「小鮮肉」搭配「老臘肉」
雖然短期刺激可能有限，但深港通開通後的結構性機會仍值得關注。券商建議關注「小鮮肉」，包括深港通標的中的優質港股及A股中小盤股。同時，A股標的中的白馬股、QFII重倉股、稀缺品種、券商股等「老臘肉」也有機會。
中金公司認為，最值得關注的是新納入深港通投資範圍的恆生綜合指數小盤股中的優質標的。此前這一部分股票不在滬港通南向資金流向可觸及的範圍之內，此次納入深港通後帶來的增量資金可能構成直接利好。今年初以來，恆生綜指小盤股指數跑輸恆生綜指大盤股，小盤股估值也低於大盤股，這與A股市場小盤股估值更高的情況形成鮮明對比，而且小盤股的A/H溢價幅度明顯高於大盤股。
QFII重倉股一定程度上代表了海外機構投資者的偏好，也值得投資者重點關注。方正證券指出，從滬港通的經驗來看，海外機構投資者注重價值投資理念，往往青睞低估值、高股息的股票。新進入A股的海外資金由於對市場不熟悉，往往會參考QFII重倉股的表現。
深股通和港股通的特有標的有望引發資金一定的配置需求。方正證券表示，結合滬股通的經驗，就深股通而言，內地市場特有的股票如酒類、醫藥、公用事業等對海外投資者有一定的吸引力;就港股通而言，港交所特有的股票板塊如博彩娛樂、信息網絡技術等對內地資金有一定的吸引力。
責任編輯：周雨燕