【文匯網訊】 (香港文匯網 記者 倪巍晨)申萬宏源宏觀首席分析師李慧勇周三表示，全球經濟復甦及中國供給側結構性改革，是當前促成中國經濟復甦的兩大驅動力，預計中國經濟將繼續演繹「LV型」走勢，今年全年GDP同比增速有望持平於去年的6.7%，宏觀經濟將延續總體平穩之勢。
李慧勇在申萬宏源「2017年夏季策略會」上指出，庫存週期滯後於PPI約4至5個月，目前庫存週期拐點或已臨近，綜合「因城施策」樓市政策將促使房地產市場整體形勢好於預期，預計本季中國經濟總體無虞，「二至四季度，中國GDP同比增速預計分別為6.8%、6.7%和6.6%」。
申萬宏源的宏觀經濟報告提醒說，四季度後經濟運行或再度承壓。首先，地產、汽車的週期約3至4年，下次週期釋放前需要一定的時間積蓄;其次，從PPI走勢看，漲價效應已逐漸趨弱;最後，監管和政策的收緊帶來了融資成本的抬升，其影響或在四季度逐漸顯現，不過更低的實際利率和資產負債率，或意味著本輪融資成本抬升對宏觀經濟的影響將弱於2013年。
李慧勇觀察到，1996年以來，中美貨幣政策出現過5次同步，和4次背離，「上述變化均與經濟週期有關，且體現了大國貨幣政策的獨立性」。他指出，當前中美貨幣政策基本同步，其核心因素是兩國經濟均現改善，但因兩國市場利率結構的不同，中國始終未調升1年期存貸款利率，而是上調了貨幣市場的利率。
在談到金融監管話題時，李慧勇說，去年四季度開始，金融領域監管驟然升級，銀證信保財等領域全面開展自查和檢查整改，「在檢查完成前，資金面大概率將繼續承壓，本季無風險利率將維持在3.2%至3.6%之間」。他相信，金融嚴監管背景下，金融部門貨幣派生將大為受限，預計年內M2增速或觸及9%，甚至更低水平，預計監管趨嚴、防控風險，並建立新的金融生態，將是未來一個階段中國金融改革的重點。
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