美股在過去數月接連出現「閃崩」現象，或者會遇上一個寒冷的聖誕節
【文匯網訊】據大公報報道，中美貿易磋商存在不確定性，加上美國國債收益率呈現倒掛現象，引發經濟衰退與金融危機疑慮，觸發美股新一波拋售，三大指數在周二急挫百分之三，創出兩個月最大單日跌幅，拖累全球股市再起波濤。
近月閃崩頻仍不祥之兆
美股在過去數月接連出現「閃崩」現象，單日跌幅在百分之二至三不等，實在事不尋常，背後預示美國經濟潛藏巨大危機，當前美股猶如瀕爆金融炸彈，構成世界經濟與金融市場巨大威脅。
美股再現驚嚇場面，有點咎由自取，事緣美國總統特朗普在推特發文，以「關稅人」自居，似乎要繼續死抱美國優先政策、貿易保護主義措施不放，市場憂慮美國在貿易磋商採取強硬立場，令新一輪中美經貿磋商不確定性增加，掀起美股新一波拋售。
央行或需減息救經濟
禍不單行的是，美國國債收益率呈現局部的倒掛現象，這是○八年金融海嘯以來首次，可見美國經濟風險不容低估。一般而言，債券年期愈長，債券息率愈高，但目前兩年、三年期的美國國債息率已高於五年期國債息率，即所謂債息倒掛。由此反映市場對美國經濟前景不樂觀，未來美息持續上升成疑，預計加息周期快將結束，甚至要減息支撐經濟，因而投資者紛紛沽短債買長債，形成了短期債息高於長期債息的不尋常現象。
目前市場尤其關注兩年期國債息率稍後會否高於十年期國債息率，這意味美國國債收益率呈現全面倒掛現象。
美股遠未反映經濟風險
事實上，債券收益率倒掛是不祥之兆，具有先行指標作用，預示美國經濟放緩與衰退，甚至有爆發金融危機的可能。根據過去歷史數據，一九五○年以來，美國債券收益率倒掛現象曾經出現十次，結果當中有九次出現經濟衰退、市場震盪，準確性甚高，難怪美債息出現局部倒掛，市場恐慌情緒升溫，投資者急不及待拋售美股等風險資產。
在中美貿易磋商與債息倒掛等不明朗因素之下，美股將加速估值修正的步伐，邁向深度調整。目前道指與標普五百指數從歷史高位僅回調百分之六至七左右，而納指累積跌幅約百分之十，因而遠未反映經濟逆轉風險，意味更大的下行幅度還在後頭。
目前不少分析預期減稅刺激經濟開始消退，而貿易戰負面衝擊則迅速浮現，美國經濟最快在明年下半年陷入收縮，但美股仍然處於接近歷史高位水平，反映市場仍未對經濟下行做好準備，美股泡沫爆破將是明年大概率事件。
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