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【文匯專訊】據上海證券報報道，當地時間11日，美聯儲在今年的最後一次例會上作出決定，將聯邦基金利率再次下調25基點，至4.25%。這也是美國自9月份以來連續第三次降息，累計降幅達到了100基點。在降息的同時，美聯儲還再次下調了貼現率25基點，以期最大限度緩解市場上的流動性危機。不過，這樣的「示好」舉動當日並未得到金融市場的積極回應。當天美股三大指數均大跌2%以上，亞太和歐洲股市昨天也全線大幅下挫。但美國股市昨日(12日)又因市場信心恢復，強力反彈。截至北京時間昨晚11時，道指大幅上漲200多點。由此，美國股市前後上演了一場「過山車」，巨幅震盪。
美國聯邦公開市場委員會11日決定，下調聯邦基金利率25基點，至4.25%。同時將貼現率再降25基點，至4.75%。消息一出，引起全球股市激烈動盪。
11日，美國股市普遍下跌，但12日開盤，道指大漲二百多點。
由於削減基準利率和貼現率25基點的「溫柔一刀」，卻未能滿足市場的「胃口」。失望的投資人紛紛報復性地拋售股票，致使美國股市在美聯儲宣佈第三次降息當天大跌2%以上，昨日的亞太和歐洲市場也是跌聲一片。
此前，由於諸多經濟指標顯示美國可能很快陷入衰退，市場普遍預計美聯儲會在本周宣佈降息50基點，或是至少將貼現率降低50基點。
11日收盤，美國三大股指全線下挫2%以上。其中，道指大跌294.26點，跌幅2.14%，標普500指數和納指也分別下挫2.53%和2.45%。而在前兩次聯儲宣佈降息當天，道指都曾出現至少100點的漲幅。
亞太股市昨日開盤後也紛紛跳水，日本和韓國股市早盤跌幅都在2%左右，不過隨後湧現的逢低吸納盤幫助地區股市縮小跌幅。截至收盤，日股下跌0.7%，中國香港股市大跌2.4%，新加坡股市跌1.1%，中國台灣股市跌1.7%，澳大利亞股市跌0.9%。
11日在美聯儲宣佈利率決策前收盤的歐洲股市當天僅微幅下跌，不過在昨日開盤後，主要股市均出現補跌行情，截至北京時間昨日20時30分，巴黎、倫敦及法蘭克福三大指數跌幅分別為1.0%、0.7%和0.4%。
分析師注意到，美聯儲在會後聲明中省略了「通脹加劇和經濟增長下行的風險大致相當」的提法，可能是為進一步降息預留空間。
降息空間短期目標可能在3.5%
和10月底的上次降息一樣，本周美聯儲也同時下調了貼現率，而幅度都是25基點。所不同的是，上次聯邦公開市場委員會（FOMC）內部還有分歧，有一位成員——美聯儲堪薩斯城分行行長托馬斯·赫尼希投了反對票並主張應維持利率不變，而這一次，與會的所有10位FOMC成員都同意降息，並且有一位還主張降息50基點。
在會後發表的聲明中，美聯儲一改上次對經濟的樂觀判斷，轉而承認「近來公佈的一系列經濟數據顯示，美國經濟增長正在放緩，住房市場仍在調整中，消費開支則出現疲軟，金融市場緊縮狀況正在惡化。」美聯儲還坦陳，連續三次降息就是為了促使美國經濟保持適度增長。
在會後的聲明中，美聯儲並未過於強調經濟下行的風險，但是卻省略了「通脹與經濟增長放緩風險趨於平衡」的提法，這被解讀為給進一步降息埋下了伏筆。分析師普遍預計，考慮到美國經濟進入衰退的概率越來越大，本次下調利率將打開美聯儲進一步降息的空間，短期的目標可能在3.5%左右。
降息影響「邊際效應」呈遞減趨勢
縱觀美聯儲最近的連續三次降息，其在宣佈當天對股市的利好效應呈現明顯的「遞減」趨勢。在9月18日的聯儲宣佈降息50基點當天，道指狂飆300多點；10月31日，聯儲再度降息25基點，道指當天大漲了138點；而在11日，美聯儲儘管同樣宣佈降息25基點，但道指當天卻不升反跌，收盤暴挫294點。除了道指，標普500指數11日收盤也大跌2.53%，納指則下挫2.45%。
亞太市場在昨日開盤後也大幅下挫，日股跌幅一度超過2%，為11月21日以來最大單日跌幅。截至收盤，各大股市跌勢稍有緩和，但主要指數仍出現較大跌幅，其中，恆生指數跌2.41%，日經指數跌0.70%，海峽時報指數跌1.10%，澳大利亞股市跌0.93%，中國台灣股市跌1.70%。11日早於美聯儲利率聲明收盤的歐洲股市昨日也出現補跌，截至北京時間昨日19時40分，巴黎股市跌幅仍超過1%。
分析師認為，由於近期美國經濟形勢有加速惡化的傾向，且各界對於明年陷入衰退的預期大增，所以市場本來預計美聯儲會在本周降息50基點以上。而最終的結果是，聯儲非但只降了25基點，而且連貼現率也只降了25基點，只有普遍預期的一半。這樣的反差導致投資人紛紛拋售股票。
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