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【文匯專訊】英國《金融時報》12月27日報道，外匯交易商給歐元起「廁所貨幣」這個綽號似乎並非很久以前的事。如今，情況不再是這樣。歐元正在大幅升值，而美元則被拋售。
美元在第一次世界大戰時開始取代英鎊，從此一直是貨幣之王。在經歷20世紀70年代的高通貨膨脹、80年代和90年代美元的對外價值劇烈波動之後，美元仍然保持首要貨幣地位。但是，如今，美元首次在有可能成為其對手的貨幣走強時走軟。
儘管如此，美元的作用發生變化的速度是緩慢的。例如，截至2007年第二季度末，國際貨幣基金組織能夠確定計價貨幣單位的外匯儲備中，只有四分之一為歐元，而歐元問世時這一比例為18%。與此同時，美元所佔份額從1999年初的70%降至65%。
歐元的流通量超過了美元。自2006年年初以來，歐元計價債券的發行量已經超過美元計價債券。歐元的長期利率也低於美元。因此，歐元是一種可靠的貨幣，在一個規模僅次於美國、日益一體化的貨幣區使用。
此外，美元的對外價值一直下降得很快。自2002年1月底美元對歐元的匯率達到最高峰以來，美元貶值了40%。摩根大通的廣義貿易加權指數顯示，自2002年2月以來，美元的實際價值下降28%。如今，美元的實際價值是1980年以來最低的。
這些並不意味美元已經瀕臨死亡。相反，美元對外價值下降是對近年來貿易不平衡進行調整的必要部分。即便華爾街的聲譽因為信貸緊縮受損，美國資本市場仍然規模龐大並且具有流動性。
然而，人們再也無法理所當然地將美元視為首要貨幣。假如美國國內外的財富持有者開始懷疑美聯儲維持美元在國內的購買力的決心，他們會拋售美元，給美元的對外價值、美國的長期利率和美國經濟造成破壞性影響。
重要的是，外國政府如今確實可以使自己的貨幣盯住一籃子貨幣，甚至可以僅僅盯住歐元。當人民幣最終實現可自由兌換，它們還會有另外一種選擇。
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