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【文匯專訊】近日，十大教授聯名上書救市引發熱議，針對網上的質疑和褒貶的聲音，十教授向新浪財經發來文章，有選擇地進行了簡要的回答。
劉紀鵬、呂隨啟、趙曉執筆
一、救股市可以，但不應該用納稅人的錢為股市買單
救股市可以，問題是不應該用納稅人的錢來救股市。譬如十教授在建言書上所提到的設立平准基金的問題，而設立平准基金的這筆錢從那裡來呢？如果這筆錢要從國家財政裡面出，還是不要救為好。
首先需要澄清的是，十教授建言中從來沒有提到「救市」二字，可能是大家誤讀了。「提振股市」並不意味直接「救市」，只是強調刺激內需應該更加充分發揮股票市場的作用，克服重實體經濟輕虛擬經濟的傾向。
眾所周知，中國股票市場的下跌並不是由於缺乏資金和流動性，而是存在諸如大小非、大小限、平安巨額再融資、高市盈率溢價發行、監管錯位等一系列制度性障礙，正是這些先天不足的問題摧毀了投資者的市場信心，才導致中國股票市場的跌幅與次級債危機的策源地美國相比有過之而無不及。
對於平准基金不僅股民有誤解，實際上即使證監會的有關人士在理解上也存在偏差。平准基金是穩定股票市場的必要制度安排。需要明確的是：(1)平准基金不是熊市才需要，牛市就不需要，而是從中國股票市場創立開始，就需要設立平准基金；(2)有了平准基金，即使股票市場形勢不好，也不會導致投資者的恐慌性拋售，因為投資者知道政府有相應的制度安排、也有能力穩定市場；(3)平准基金並不是熊市抄底牛市套現的機構，不存在熊市為大小非買單、牛市變現退出套牢投資者的問題；(4)平准基金並不是隨意動用的托市基金，只有金融市場出現危機或者面臨崩盤危險，一個國家才有可能動用平准基金托市；(5)平准基金的資金來自哪裡並不重要，股市的穩定不僅僅有利於股民，而是有利於經濟體系中的每個人。
二、救股市，要解決股市根本問題，而不是一時托市
中國的股市從發展之初，就存在這樣那樣的問題。現在股市跌了，十教授上書說要救市，可是根本問題不解決，只能是治標不治本，即使政府一時托市，長遠看股市還是不能健康發展。
提振股市是指進一步充分發揮股票市場在刺激內需中的作用，根本就不是救市。十教授建言中認為，提振股票市場必須針對中國股票市場下跌的內在原因，短期治標措施是解決股權分置的後遺症，即大小非和大小限問題；長期治本措施是進行制度創新，克服股市存在的先天不足和制度性缺陷，這一點與大家的想法是完全一致的。
三、提振經濟，解決好社會保障才是根本所在
醫療、教育、養老都要靠自己，誰敢去花錢啊！尤其是中老年人都將錢攢下來了。所以，要刺激消費必須下大力氣解決好居民的社會保障問題，依靠股市上漲刺激消費僅僅只是九牛一毛而已。
通過增加財政支出和基礎設施投資是從實體經濟的角度刺激消費需求，通過激活股票市場帶動整個金融市場是從虛擬經濟的角度刺激消費需求，只有兩條腿走路，刺激內需的政策效果才能更加切實有效。只有刺激內需的政策意圖得以實現，才能切實促進經濟增長，國家才能有更加充足的財力去解決醫療、教育、養老等社會保障問題。
四、十教授可能代表某些利益集團
十教授上書為什麼要上書？背後肯定有利益因素在裡面。不然，悠閒的日子不好好過，為何偏要上書呢？很有可能其代表了已經悄悄進場的大資金和大機構。
對此，我們有必要強調以下幾點：(1)經濟體系中的任何一個人都是利益中人，你我都不例外；(2)只要我們的出發點是為了振興中國經濟，就是為了國家和人民的根本利益在呼籲，我們個人的得失就微不足道；(3)我們中的某個人即使有一些股票投資，也是一個普通投資者的權利，就其資金量而言無異於一個小散民，質疑教授們代表利益集團恐怕高估了我們的力量；(4)新浪網民意調查的支持率是85%，表明教授們的建言是充分反映了民意的，也是符合大多數人的根本利益的；(5)教授們建言的初衷與中央出台的金融九條精神不謀而合，建言中的四條在金融九條中也有所反映，因此建言的內容是與政府決策部門保持一致的。
五、股市若走好，對於大多數人都是好事
十教授上書建議非常中肯，內容也比較細緻。不管建議能否被管理層採納，每一位投資者都要感謝十教授。他們提出，救股市有什麼不好？只要股市好起來，對於大多數人都是有利益的好事。
刺激內需無疑需要綜合動用各種政策手段。中央財政支出、地方財政支出的財力是捉襟見肘的，以銀行為主體的間接融資體系也受制於資金來源的限制，不可能在短期內大幅增加，單靠這些渠道刺激內需，不僅政策效果會大打折扣，而且見效的週期性或者時滯會比較長。把提振股市作為刺激內需的關鍵切入點，可以重新激活股票市場的融資功能和投資功能。從而，一方面可以使投資者拓寬投資渠道，切實分享中國經濟成長性帶來的收益；另一方面，股票市場如果能夠解決上市公司的再融資問題，那麼財政支出和銀行貸款的壓力就可以得到緩解，就可以有更大的迴旋餘地集中解決三農、教育、基礎設施和中小企業問題。因此，股票市場的好轉絕不僅僅有利於股民，而是符合全體國民的根本利益的。
六、股市上漲可刺激消費，這是拉動經濟的動力
股市跌成這樣了，大家都沒有錢了，當然不敢再消費了；反過來說，如果股市走好，大家獲得財富效應，肯定能刺激消費。而且單純依靠投資拉動，可能會使得經濟結構發生扭曲，我國經濟發展當中消費帶動比例原本就偏低，因此提振股市刺激消費是必須的。
這種說法是有道理的。(1)股票市場是經濟週期的晴雨表，股票市場的好壞是中國經濟前景的指示器；(2)股票市場狀況代表了國民經濟信心指數，股票市場的好壞直接影響的是人們對經濟形勢的信心，從而影響人們的消費意願、消費能力和實際消費支出；(3)股票市場的長期低迷的危害不容低估，勢必使刺激內需的政策效果大大降低；(4)虛擬經濟的危機勢必使實體經濟的不景氣放大，對實體經濟產生致命的傷害；(5)美國金融危機實際上就是實體經濟的問題通過虛擬經濟的放大而一發不可收拾的典型例證。
七、拉動經濟，首先應該先救民生
我們國家居民持有股票的人相對較少，別說農村，就是城鎮居民買股票的人也並不多。所以，從這個角度講，根本沒有救股市的這個必要，首先應該先救民生，給社會提供更多的工作崗位才是最重要的。
股票市場的狀況好壞不僅影響全體股民，而且與我們每個人的切身利益都直接相關。(1)如果股票市場長期低迷，上市公司無法進行再融資，國家財政和銀行貸款就必須分出財力解決有關問題，就有可能面臨捉襟見肘、進退兩難的尷尬境地；(2)上市公司的業績如果無法好轉，就會有更多的人下崗失業；(3)單靠非上市的中小企業創造更多的就業機會去解決所謂的民生問題，顯然是更加不現實的選擇；(4)民生問題的解決不是取決於某個局部問題的解決，而是取決於整個經濟形勢和企業體系的好轉，通過提振股票市場在刺激內需中的作用顯然可以使民生問題得到更好的解決。
八、解決大小非，還是應該宜疏不宜堵
對於大小非的態度應該是宜疏不宜堵，十教授認為讓大非自鎖小非分割，當然，這也有一定的道理。但是，大小非遲早都要流通，堵了今年不能堵明年，所以說還是採用疏通的辦法來解決，可能是一個比較好的方法。
大非自鎖小非分割的本質並不是「強堵」，而是「願疏」。我們強調兩個自願，一個是自願參與鎖定，一個是自願設定鎖定價格，目的是將優質上市公司和劣質上市公司區分開來，並反映在投資者的風險決策和股票的市場價格上，從而穩定市場預期和投資者的信心。但是解決大小非問題只能治標而不能治本，要達到標本兼治，必須進行制度創新，克服中國股票市場存在的先天不足和制度性障礙，才能從根本上杜絕諸如大小非之類的問題重演。
最後，無論是褒揚還是質疑的聲音，實際上都是朋友們對我們的厚愛，大家都出發點都是共同的，我們尊重和理解大家的聲音，也希望我們的聲音得到朋友們的尊重、理解和支持。再次表示衷心的感謝！（來源：新浪財經）
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