公開市場再發3年期央票央行流動性調控「相機抉擇」
然而就在市場認為貨幣政策將有所放鬆之時，央行卻再度祭出3年期央票這一緊縮型貨幣工具。央行1日發佈的公告顯示，將於3日在公開市場發行230億元的3年期央票。
分析人士認為，3年期央票發行具有一定的政策信號作用，說明貨幣政策基調仍未發生根本改變。「3年期央票的停發和重啟，體現出央行對流動性管理相機抉擇的特點，貨幣政策會根據短期流動性狀況和市場資金緊張程度有所調整，但政策整體仍然行走在『回歸穩健並趨於緊縮的軌道上』。」中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為。
在過去兩個月裡，央行兩次上調存款準備金率，共計回收銀行體系資金7500億元左右，但同時又在公開市場淨投放資金超過5000億元，央行流動性管理的「又收又放」，被學者戲稱為「左手打右手」。
不過，央行當前頻頻變化的流動性調控凸顯出當前局勢的複雜性。「流動性管理是頻繁的、雙向的。」瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，與釋放流動性相比，緊縮過程需要對形勢予以通盤考慮，時機、力度、順序都不能錯。
縱觀歐美其他主要經濟體，刺激政策的退出亦表現得相當謹慎：美聯儲前後兩版量化寬鬆貨幣政策的退出，就曾一波三折，迄今未見有明朗走向；而歐洲央行對金融危機以來唯一一次的加息之舉也是頗費思量，走走停停。
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