不加息因要顧及 地方政府及國企？
負利率持續惡化，央行為何卻難下決心繼續加息？
復旦大學經濟學教授韋森稱，如果央行加息，首先，一些有著巨額公開和隱性負債的地方政府和國有部門就受不了。其次，到今年4月末央行總負債規模高達27萬億人民幣，而其負債的成本，原則上等於國內存款的基準利率，如果央行升息，它自己的虧損將增加，甚至資不抵債。
市場上也有流傳的說法是，怕熱錢流入而不加息，中歐商學院教授許小年指出此說站不住腳：首先，天下沒有零成本的政策。其次，人民幣升值可能對熱錢吸引力更大，為何可升值而不能加息？第三，新興國家利率（如印度的8%和巴西的12%）比中國高得多，熱錢不一定偏要來中國。最後，他指出，作為熱錢的不準確指標，去年「遺漏與誤差」項下淨流出597億美元，不是流入。
央行對抗此輪通脹的主要做法是提高存款準備金率。許小年說：「準備金率的理論上限是100%，加到25%應沒啥問題。費解的是不動利率。加息吸引資金回流銀行，減少市場購買力，可有效抑制CPI。當然，這會增加國企和政府的利息負擔。」 | 
