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 【文匯網訊】據北京晚報報道，市場分析人士和經濟學家都普遍認為，美國此次發生債務違約的可能性不大。國債收益率往往被視為國債違約風險的風向標。比如，希臘爆發債務危機後，國債收益率一路飆升。但美國10年期國債收益率27日收報2.96%，仍遠低於十年來4%的均值水平，近期甚至有下降趨勢，說明市場認為美國發生債務違約的可能性不大。
就在今年5月，外國投資者還增持了380億美元的美國政府債券。因為除美國國債之外，幾乎沒有多少更安全或者更易於交易的選擇。不過，美國國會兩黨為了各自的黨派利益，為了明年的總統選舉而玩的這場政治遊戲，仍然引發了金融市場的不安，而全球投資者也被迫陪著「玩了把心跳」。
經濟打擊
紐約股市經歷慘烈一周
據摩根大通估計，如果美國AAA評級遭下調，會導致美國國債收益率上升60到70個基點，這意味著美國政府融資成本每年增加近1000億美元，財政負擔進一步加劇。瑞士信貸銀行日前發佈的報告稱，如果美國出現債務違約，美國經濟將萎縮5%以上，而紐約股市將會暴跌30%。在剛過去的一周裡，由於提高債務上限的談判久拖不決，紐約股市經歷了今年以來最慘烈的一周，標準普爾500指數連續5個交易日下挫，全周下滑近4%。
問：國會提高債務上限，美國3A評級是否就安全了？
標準普爾、穆迪和惠譽三大國際評級機構均表示，如果國會不能拿出大幅削減財政赤字的計劃，即使最終通過提高債務上限法案，美國依然將面臨歷史上第一次喪失3A主權信用評級的命運。德意志銀行貨幣策略主管艾倫·拉斯金認為，在美國最有可能出現的情況是，國會最終就提高債務上限和削減財政赤字達成一致，但仍有至少一家主要評級機構將其評級下調一級至ＡＡ＋。
驚人數字
中國人均或將虧損177美元
如果美國長期國債信用評級被下調，意味著美債收益率上升、價格下降，所有的美債持有者將共同蒙受損失，國際金融市場將出現混亂局面。作為國際上美債最大的單一持有人，中國受損嚴重。
資深財經評論員葉檀撰文稱，按照美國財政部公佈的數據，截至5月底，中國共持有美債1.16萬億美元，占美國公共債務的12%左右。《紐約時報》指出，中國購買的美債預計遭受的投資損失可能高達20%至30%，如果將中國持有的美國國債1.152萬億美元以最低下跌20%計算，將會損失約2304億美元，相當於中國人均虧損177美元(折合人民幣大約1140元)。損失幅度的估計來自於諾貝爾經濟學獎獲得者克魯格曼。
問：美國國債的主要持有人有哪些？
在美國14.34萬億美元的聯邦債務總額中，美國國內及國外投資者持有的各類短中長期國債約9.74萬億美元，這部分被稱為「公共持有債務」；其餘4.60萬億美元由美國政府管理的社保和信託基金持有，被稱為「政府內部持有債務」。在9.74萬億美元公共債務裡，約4.45萬億美元由外國投資者持有，其中中國是美國最大的單一債務持有國，持有額占美國公共債務的12%左右。美國聯邦儲備委員會是僅次於中國的第二大美國國債持有主體，持有額占美國公共債務的10%左右。由此可見，美國國債中，除外國投資者持有的4.45萬億美元外，近69%都是由美國政府或本國投資者持有。
釋疑
美國主權信用
如被下調影響幾何
■債券市場或短期震盪
目前美國10年期國債收益率維持在3%的較低水平。一旦美國評級遭到下調，美國國債投資者起初必將陷入恐慌。出於避險需求，投資者短期內會選擇減持美國國債，從而推動其價格走低，收益率上升。
■抵押品縮水
銀行面臨資金缺口
一旦美國評級被下調，銀行會首當其衝，受到巨大衝擊。首先，由政府擔保的銀行的信用度會下降，其借貸成本會增加。資本化程度最低的銀行將面臨巨大融資壓力。另外，美國國債經常被用作抵押品，為短期貸款和衍生品等做擔保。如果其信用等級下降，價值就會縮水。同樣的金融交易，所需抵押品的數量就會增加。
■美元「避險天堂」作用或減弱
野村證券貨幣投資主管延斯·諾德維格說，長期以來美元都是貨幣市場上的主要避險天堂，但美國評級被下調後是否還會保持這一地位將成為一個巨大的問號。他說，在過去幾天中，美元與標普500指數走勢基本一致，都處於下跌通道，「如果美元不能從市場避險情緒增加中獲得上漲動力，就表明美元已失去避險天堂的地位。」
如果美國評級被下調，目前擁有3A評級國家的貨幣將會受到追捧，如加元、澳元、瑞郎以及斯堪的納維亞國家的貨幣，而拉美和亞洲國家貨幣也會表現不錯。
■股票、大宗商品
和劣質債券將被拋售
美國國債評級調降，投資者就會重新評估所持資產的風險，減持風險偏高產品，股票、大宗商品和劣質債券都將成為拋售對象。截至28日，標準普爾500種股票指數已經連續第四個交易日下跌，跌幅為3.3%，衡量市場恐慌情緒的指數漲至23，為6月中旬以來的最高水平。投資者紛紛減倉觀望。
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