【文匯網訊】據韓國《亞洲經濟》報道，韓國將實施單獨企業信用等級評估制度，屆時可能有不少企業被降級。
單獨企業信用等級評價是指排除母公司、其他並列子公司或政府對象企業的援助後，評估單個公司獨立生存能力的信評制度。
▲掌握企業獨立生存能力
單獨評估制度實施後，投資者可以獲得相對準確的信息，掌握企業的財務情況與投資風險。
信用評級機構在評估大型企業旗下子公司財務穩健性的同時，還將考慮是否存在母公司為子公司提供暗中支援的可能性。
一般來說，一家子公司陷入困境時，就能從同屬公司的其他子公司處獲得援助，所以大型企業的分公司面臨的破產風險不大。這種情況在國有企業更加普遍，當國有企業的償債能力下降時，政府就會提供支援，因此這些企業的一般信用等級評估結果會相對較好，但這並不表示其獨立生存能力高。
▲業界或掀起風波
這項新制度雖然旨在提高信用評價的透明度，從而保護投資者的利益，但事實上這一舉措有可能在業界掀起風波。
由於新的評估方式將對企業的財務結構和投資風險進行單獨分析，一直以來從母公司或其他子公司處獲得援助的公司有可能在這次評估中「落馬」，而這種情況也可能在地方國有企業中發生。
根據行政安全部的數據，韓國非首爾地區的417家國有企業中有379家是由地方政府出資50%以上設立的，多數企業還得到了地方政府在行政和財政上的支持。
因此，信用評價機構在對地方國有企業進行評價時，比較關注企業是否能在非常時期獲得政府的支援。某證券公司債券分析師認為，有些國有企業甚至有可能被降至BBB級。為了讓企業和信評機構可以適應新的評估制度，有必要分階段推進改革。
▲國營私營都可能遭降級
不過，新制度實施後，國有企業和大企業旗下的子公司仍有可能被降級。
公司債券市場分析師指出，與大型私有企業的子公司相比，國有企業旗下的公司受到的影響可能更大。還有與這些公司一樣得到政府扶植的銀行等金融機構也可能被降級。
在新的評估制度下，不少企業有可能從「投資等級」被降至「投機等級」。
在目前規模達到1362萬億韓元的韓國債券市場內，國營公司債券達到了280萬億韓元，私營公司債券達到146萬億韓元。事實上私有公司債券還包括了金融債券和資產流動化證券（ABS）等，因此規模可能會超過國營公司債券。
東洋證券方面表示，一般國有企業的信用等級都達到了AAA級，如果這些企業的負債不多，那麼單獨評估也沒有多大的意義。不過目前有些企業的負債比率達到了400%，因此在這次評估中將不可避免地遭到降級，屆時債券投資者就可以根據評估結果為企業做實際排名。
專家分析，在私營公司債券市場上，企業的信用風險可通過價格反映出來，因此等級不會有過大的變化。
▲或造成投資者判斷混亂
單獨評估制度實施後，也可能造成投資者判斷混亂。
韓國金融監督當局在1997年外匯危機後，曾經嘗試同時進行有效信用等級與單獨信用等級評估，但最後因兩種結果容易引起混亂而停止。
某證券公司債券分析師表示，國際信用評價機構在金融危機後也實施了單獨評估制度，並將原有的AAAㆍAAㆍA分級方式和新的AㆍBㆍCㆍD的分級方式區分開來。
公司債券市場有關人士表示，信用評估機構可以通過新的評級方式從「濫升等級」的指責中脫出身來。
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