【文匯網訊】據揚子晚報7月9日報道，記者從中國證監會公開信息獲悉，今天，經過五年精心準備，備受市場關注的首批跨境ETF——易方達恆生中國企業ETF（又稱「H股ETF」）和華夏恆生ETF在全國正式公開發行，市場盼望已久的「小港股直通車」終於起航，投資者可以用人民幣方便、快捷、低成本地投資於香港市場。
基金代為完成換匯
跨境ETF推出之前，內地個人投資者尚無便捷途徑直接投資香港市場，個人投資Ｈ股必須經過QDII或香港駐內地的經紀公司進行操作，而「H股快車」在國內上市，並直接以人民幣交易，由基金代為完成整個換匯過程，對個人投資者而言可方便以人民幣資產實現跨境資產配置，免去了開戶、換匯等繁瑣流程，真正實現了港股「直通車」功能。普通投資者通過H股ETF投資香港市場非常方便。H股ETF的二級市場交易與國內現有ETF完全相同，投資者無需改變投資習慣，盤中買賣均在證券賬戶以人民幣交易，與上交所上市的所有股票和封閉式基金一樣，交易方便且資金門檻低。
H股ETF投資效率更高
基金招募說明書顯示，易方達恆生中國企業ETF投資標的為恆生中國企業指數（又稱「H股ETF」），該指數成份股由市值最大、成交最活躍的40只H股組成，用於衡量以H股形式在香港上市、註冊登記地在中國大陸的企業的表現。H股ETF跟蹤的H股指數是香港市場主流核心指數。自2002年以來截至2012年6月30日的十年間，H股指數以人民幣計價的累計漲幅高達307%，在同期香港市場四隻主要指數中漲幅第一，同期恆生指數漲幅僅為28%。與A股相比，同期滬深300指數漲幅僅為87%。易方達H股ETF在內地交易所上市之後，費用與普通ETF產品一樣，投資者只需要支付這筆費用。作為機構，在香港操作指數基金的管理成本也比普通投資者的成本要低很多，而且成本、匯率變動等也會直接體現在基金的淨值上，投資者對自己的收益情況可以一目瞭然。與傳統普通QDII基金相比，H股ETF的投資效率更高，不但能在盤中實時交易，而且賣出是與國內股票一樣T+2日就到賬，贖回是T+6日內到賬。
恆生指數市盈率約9倍
基金招募說明書顯示，華夏恆生ETF投資標的是恆生指數，該指數以香港股票市場的49家上市公司股票作為成份股，是目前反映香港股市走勢的最具影響力的股價指數。其成份股均為業績穩定且有不錯分紅收益的藍籌股。據統計，恆生指數上市公司的股利分配率基本保持在30%以上，這與內地股市差異較大。恆生指數股息收益率基本在3%左右，為投資者帶來穩定的分紅派息回報。作為重要創新產品，華夏恆生ETF亦在技術上做了特殊安排，即管理人可以通過T日代理買賣港股，為投資人T+0實時鎖定申購價格，這樣大大降低了交易價格風險，為投資人提供短線操作以及套利交易等的有效工具。截止到2012年6月底，恆生指數的市盈率約為9倍左右，與內地相比估值水平較低，也顯著低於其他國家水平，具備較高的投資安全壁壘。從歷史估值角度來看，恆生指數10年來的歷史平均值為14.87倍，目前9倍左右的市盈率已接近2008年低點的平均值，處於歷史較低水平，體現出良好的投資價值。
點評：Ａ股股價紛紛創出2008年底金融危機以來的新低。與此同時，在內地與香港均上市的大型公司股價仍然出現Ａ股股價高於Ｈ股股價的現象，這顯示出Ａ股市場中藍籌股在絕對估值水平較低的情況下，相對估值可能依然存有「水分」。香港是MSCI認可的亞太地區五大成熟市場之一，無外匯管制，資金進出完全自由，具有完備的監管和法律體系，市場接軌全球，以機構投資者為主，成熟理性、估值較低、股息率高，更適宜在股價合理區間啟動長線配置，內地投資者借跨境ETF，可以率先感受成熟市場投資魅力。 | 
