【文匯網訊】中國資本市場再次步入改革的軌道。6月7日晚證監會發佈進一步推進新股發行體制改革的意見，並從即日起至6月21日向社會公開徵求意見。業界解讀稱這不僅宣告第四輪新股發行體制改革的正式起航，還意味著IPO重啟已進入倒計時階段。
據新華網報道，對此，市場各方反響強烈，引發多空激辯。端午節前上證指數已連續七個交易日下跌，並創兩年來最大單周跌幅。在這樣一個特殊時點上，徵求意見稿的出爐，無疑為A股之後的走勢帶來新的不確定性。
多空之辯「靴子」落地後怎麼辦？
對於IPO何時重啟，市場已猜測了好幾個月。此次新股發行改革意見稿的出爐，終讓這只「靴子」落地。
有市場人士表示，如果能盡早確定IPO重啟的時間，或許對市場的影響反而比較小。圓融方德投資管理有限公司董事長冉蘭直言，「雖然徵求意見稿利好程度有限，不過靴子落地總比老擱那兒懸著好。」《第一財經日報》專欄評論家吳國平則認為，「徵求意見稿正式公佈前，市場出現了罕見的持續下跌走勢，顯然有不少資金早就有預期。IPO一旦開閘，市場內在的小宇宙就會被激發出來。因為石頭落地了，對於不少早就等待進場的資金而言，是一個非常好的時點。」
然而，「靴子落地」並不一定等於「利空出盡」。雖然徵求意見稿在強化信息披露、穩定股價、加大監管執法力度等多方面均有亮點，但投資者對IPO這只「洪水猛獸」的恐懼，仍然不可能在短期內消除。從各大網站推出的在線互動投票結果來看，多數網友對A股後市表示悲觀。
新華網推出調查「您認為新股發行改革出台後股市將怎麼走」，廣大網民積極參與投票，截止目前有90.8%的網友對後市「看空」，而表示「看多」的僅有5.4%；此外還有1.8%的網友認為震盪的概率較大，1.9%表示不清楚。
新浪財經的調查顯示，78.3%的網友認為「A股受壓，將萎靡創出新低」；9.3%的網友認為「短期利空出盡，長期將反彈」；6.5%的網友選擇「利空出盡股市將會上漲」；最後有5.9%的網友認為「影響小，股市不會有大的波動」。
和訊網的調查顯示，75%的調查者看空，12.8%認為這次改革力度較大對股市是利好，還有12.3%的人持觀望態度。
新股發行「開閘」後到底會給A股帶來多大的「抽血」效應，成為各方關注討論的另一焦點。
許多投資人對於資金面深表擔憂。資深私募人士花榮認為，「一旦IPO開閘，基金群體將會拋售手中股票然後去認購新股。因此二級市場的資金將會被削弱，1949點必破。」吳國平表示，「近期市場本身剛好面臨資金較為緊張的狀況，目前新股即將開閘，對於空方而言，借題發揮是非常正常的。預計接下來市場可能順勢再向下砸一砸，應該會形成不錯的新低點。此刻IPO即將啟動，雖然有點無奈，但晚來不如早來。」
在市場看空壓力之下，上海證券報刊文指出，今年IPO「開閘」後的融資規模在市場承受範圍內，文章中提到，「據資深專家估算，包括目前已過會的企業，今年全年IPO融資總額可能在1500億元左右，與今年前5個月的股權再融資規模相當，在市場承受範圍內。新股開閘後，也不會改變A股市場的總體運行趨勢。」
短空長多？A股迷霧中尋找曙光
2013年是A股熊市的第6個年頭，不少股民迷失在這輪漫漫熊途之中。改革預期的憧憬能否成為推動A股上行的重要動力？陰跌綿綿的大盤何時才能見得晴天？政策紅利能否成為打開A股市場的新鑰匙？
6月A股開局不順，連續七個交易日下跌，上證綜指逼近2200點。面對迎面而來的新股發行體制再改革，中國證券報撰文指出：「相信在徵求意見的過程中，市場資金會不斷得到新的消息(恰恰是這部分資金對市場的主導作用較強)，這意味著新股發行對於市場形成的壓力會緩釋，這無疑將減少對市場的衝擊。」
從短期看，660多家擬IPO企業或將影響市場資金面的供需平衡。「新股發行對市場的衝擊可分為兩個階段：首先是新股發行時將抽離場內資金，事實上，最近一段時間有不少投資者開始在二級市場上賣出股票，等待參與新股發行。其次是新股解禁時增加流通股的供給，這一過程將出現在新股發行後1年到3年之間」，中國證券報指出。
但長期而言，新股發行改革的具體內容將對市場走勢產生重要影響。英大證券研究所所長李大霄認為，「本次新股發行意見稿有利於推進新股市場化改革。投資者理應正確解讀新股開閘，市場不必過分恐慌。」中國對外經貿大學公共政策研究所首席研究員蘇培科認為，「隨著我國上市公司質量提高、市場價值提升，投資環境進一步完善，對投資者來說是有利的，長期來看，新股發行改革徵求意見稿對A股構成利好。」
其實，所謂的「利好」和「利空」，並不是絕對的概念。當時間軸被拉長，站在未來的某個時點上回望現在，猶如我們正行進在一片迷霧之中，今日被市場放大的「利空」，或許只是時間長河中「利好」前的那片曙光。
我國資本市場二十餘年的發展之路，向來不是陽光普照的坦途。中國股市如同中國經濟一樣，刻有鮮明的時代烙印。證監會主席肖鋼曾坦言，「要對資本市場二十餘年的歷史勤於思考，對資本市場的規律勤於學習，對資本市場的未來充滿憧憬。」
破舊立新的同時，也在傳承著資本市場的中國夢。伴隨著中國經濟換擋打造「升級版」，可寄望的改革紅利將為中國資本市場撥開迷霧。 | 
