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 圖為近期降息一覽表格 記者海巖 整理 【文匯網訊】(記者海巖 北京報道)中國央行周五意外宣佈非對稱降息，自11月22日(周六)起，將金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%。中國央行第一時間解讀稱，此次降息是為解決企業融資成本高的問題，並將存款利率浮動區間上限進一步擴大，為未來全面利率市場化奠定了基礎。央行並強調，此次利率調整仍屬於中性操作，當前中國經濟處於合理區間，不需要對經濟採取強刺激措施，穩健貨幣政策取向不會改變。經濟學家分析，今年內及明年中國央行還可能會多次降息。
這是中國央行時隔28個月後首次進行利率調整，上一次調整是2012年7月6日下調存款基準利率0.25個基點。央行解讀稱，此次利率調整的重點就是要發揮基準利率的引導作用，有針對性地引導市場利率和社會融資成本下行，促進實際利率逐步回歸合理水平，緩解企業融資成本高這一突出問題，為經濟持續健康發展提供中性適度的貨幣金融環境。
值得注意的是，此次降息是非對稱降息，貸款利率下調幅度大於存款利率，央行表示，此次較大幅度下調貸款基準利率將直接降低貸款定價基準，並帶動債券等其他金融產品定價下調。
央行稱，人民銀行已要求金融機構從促進經濟社會發展的大局出發，切實承擔社會責任，牢固樹立金融服務實體經濟的理念，貫徹落實好宏觀調控導向，根據基準利率的調整合理確定貸款利率水平，並通過市場利率定價自律機制引導金融機構降低企業融資成本。
此前有媒體報道稱，中國央行行長周小川不願為短期的經濟增長而影響推行利率市場化等改革措施，而抵制了市場關於降息等寬鬆貨幣政策的呼聲。不過，雖然央行近期反覆通過定向工具向金融體系注入流動性，但效果不佳。央行三季度貨幣政策報告顯示，3季度金融機構貸款利率為6.97%，比2季度的6.96%略有上升。其中一般貸款利率上升7bp至7.33%，房貸利率6.96%比2季末上升3bp。此外，3季度貸款利率上浮比例從69.11%上升至71.26%，反映企業融資條件非但沒有改善，反而還在惡化。
早在本週三，國務院召開會議通過「融十條」要求降低融資成本，但市場並不給面子，第二天國債期貨暴跌，市場利率全面上升，資金緊張導致銀行間市場交易被迫延遲。海通證券分析，無論是各種創新工具PSL、SLF、MLF，還是降低存貸比等方式都無法快速有效降低融資成本，「最簡單的辦法最有效，降准、降息都很管用。」
在此次降息的同時，央行還表示，結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。央行認為，這是中國存款利率市場化改革的又一重要舉措。「存款利率浮動區間擴大後，若商業銀行用足上浮區間，則上浮後的存款利率與調整前水平相當。同時，金融機構的自主定價空間也進一步拓寬。」
此外，央行還宣佈簡並存貸款基準利率的期限檔次，不再公佈五年期定期存款基準利率，並將貸款基準利率簡並為一年以內(含一年)、一至五年(含五年)和五年以上三個檔次。央行認為，這將進一步拓寬金融機構的自主定價空間，有利於引導金融機構積極轉變經營理念，提高市場化定價能力;也有利於強化市場基準利率體系建設，健全利率政策傳導機制，為進一步推進利率市場化改革創造有利條件。
央行並表示，將適時通過推進面向企業和個人發行大額存單等方式，以繼續有序推進存款利率市場化。
專家解讀：
對於中國央行此次降息，不少經濟學家形容為「意料之外」卻在「情理之中」。中國社科院金融所研究員李健向本報分析，央行降息旨在降低融資成本和金融風險，利於穩定市場信心和預期，利好股市和地產，但降低利率的實際效果待查。專家預測，中國就此進入一輪降息週期。
李健指出，國務院提出多舉措降低融資成本，降息是遲早之舉。今年以來央行通過各種創新型的流動性管理工具，意圖壓低貨幣市場短期利率、進而引導貸款利率下行，但實際效果並不理想，目前國內各融資市場分割。傳遞機制不順暢、短期和中期基準利率也尚在培育期，因此這些新貨幣政策工具在中國還「水土不服」，很難真正有效地降低企業融資成本。
最近經濟學家厲以寧向高層諫言「當前M1、M2一直維持在較高水平，但人們還是普遍感覺貨幣流通量偏緊、市場「差錢」，民營企業最怕的就是資金鏈斷裂從而引起的產業鏈斷裂，根據目前國內經濟形勢，物價高幅度上漲沒有基礎，減輕企業融資成本具備條件，降低利率機不可失，失不再來」。
李健認為，降息利好於股市和地產，利差縮小則可能降低金融機構盈利。不過他對降息效果存疑，國內利率傳導機制不暢，此次降息對降低融資成本的效果微小，後續可能還將繼續降息及降准。
民生證券宏觀首席分析師管清友也認為，寬鬆寬鬆空間打開，預計下一次降准、降息不會太遠，寬鬆一直持續到社融餘額增速拐頭向上，經濟內生動力增強為止。無風險利率下降利好股市和房地產，也直接利好債市，但考慮到市場預期充分，效果不會太明顯。當房地產銷售帶動經濟轉暖，則股強債弱。
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