【文匯網訊】(記者海巖 北京報道)中國央行兩年半後首次普降存款準備金率，多數專家分析指，此舉有利於穩定經濟，利於債市、股市、地產和增加銀行盈利等，亦標誌著趨勢性降准的開始。中國的準備金率仍高居全球之冠，法定存款準備金率仍有巨大下行空間。
國家信息中心預測部主任祝寶良認為，全面降准主要因為實體經濟不斷下行、物價水平下滑，實體經濟融資成本居高不下、外匯占款減少。降准後，將增加銀行可貸資金，利好實體經濟，同時，也有利於通過資產配置支持基礎設施建設。2015年的物價水平整體不會太高，預計還將多次降准，降息亦有可能。
瑞穗經濟學家沈建光則指出，央行此次降准早於預期，但符合經濟基本面與保持流動性穩定的要求。從長期來看，準備金率較長時間處於20%的高位，不僅明顯高於國際上其他國家，也可能超出最佳理論水平。今年進一步的降准降的空間已經全面打開，全年四五次降准，三次降息也只是維持貨幣政策的中性。未來財政政策還需要加碼，使全年的增長可以實現7%左右。
中金公司報告認為，在經濟增長動能疲弱、通縮風險上升的情況下，降準可以更明確地傳導出寬鬆貨幣政策的信號，改變此前貨幣政策調整滯後局面，有利於穩定市場預期。
中金公司認為，降准有助於降低融資成本，提高政策利率傳導機制效率。首先，2014年下半年以來央行外匯占款淨減少，基礎貨幣增速下行壓力凸顯。央行降准，提高貨幣乘數，對沖外匯占款減少壓力。其次，當前銀行間市場7天回購利率高達4.5%、票據貼現利率降息後不降反升，降准有利於削減政策利率傳導的摩擦力，更好地發揮降息的效果。
同時，降准將減輕經濟下行壓力，緩解通縮風險。當前CPI通脹率顯著下行，PPI通縮加劇，經濟增長動能仍弱，工業企業利潤增速顯著下滑。降低法定存款準備金率有利於穩定經濟增長。
中金公司認為，一次降准並不足夠拯救中國經濟。鑒於實際利率仍處於歷史高位，綜合有效匯率過去幾個月的升值幅度較大，央行的放鬆需要繼續加碼。因此，這次降准絕對不是年內央行最後一次大力放鬆。預期寬鬆貨幣政策的時間點主要集中在上半年，三次降准及降息一次。
近期降准一覽
2014年6月16日，對符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2014年4月25日 下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2個百分點，下調縣域農村合作銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點。
2012年5月18日 全面下調商業銀行人民幣存款準備金率0.5個百分點，調整後大型金融機構為20%，中小型金融機構為16.5%。
2015年2月5日 全面下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個，調整後大型金融機構為20.5%，中小型金融機構為17%。
(記者海巖 整理)
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