【文匯網訊】(記者 馬琳 北京報道)對於3月出口增速大幅下跌，進出口增速均低於預期。光大證券首席經濟學家徐高分析指出，儘管3月的出口增速中有較大春節擾動的成分，但外需疲弱的形勢還是相當明顯。這給國內本就低迷的增長勢頭帶來了更多下行壓力。徐高預計，在發達經濟增速放緩與人民幣有效匯率升值環境下，外需前景不樂觀，貨幣政策將面臨更大放鬆壓力。
徐高說，由於中國外貿企業一般在正月十五之後陸續開工，而今年正月十五位於3月5日，顯著晚於去年的2月14日，導致3月出口同比增速下降。從歷史數據看，春節越晚，2月至3月出口同比增速的下降幅度就越大。春節因素是3月出口增速出現大幅下降的原因之一。
「但是，3月出口增速的大幅度滑坡也不能完全歸咎於春節效應。把1季度3個月合起來看，出口同比增速平均起來也僅4.7%，大概只有去年下半年平均增速的一半。因此，外需疲弱的結論毫無疑問。」徐高說。
徐高認為，外貿的疲軟主要受發達經濟體增速放緩與人民幣有效匯率升值的雙重影響。在近期美元強勁升值背景下，人民幣兌美元匯率保持穩定導致人民幣有效匯率顯著升值，特別是對新興市場國家貨幣升值，這對出口形成一定抑制。預計，在發達國家經濟復甦呈現波折與美元升值驅趨勢下，出口增速將繼續受到抑制。
「而進口的低迷表明則反映出內需繼續疲弱」，徐高說，國內生產面繼續保持疲弱，推動進口增速持續下行。近期寬鬆政策下需求面的復甦並不穩固，難以帶動生產面回升，進口或繼續保持疲弱。
徐高指出，外需的疲弱給國內貨幣政策帶來更大放鬆壓力，股市泡沫化與經濟走弱的惡性循環難以打破。考目前，銀行間7天回購利率已經大幅走低至3%左右，表明了寬鬆貨幣的態度。但寬鬆貨幣更多地給股市火上澆油，令股指進一步大幅走高，導致股市虹吸實體經濟資金的效應更強，給經濟增長帶來更多負面影響。
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