【文匯網訊】(記者海巖 北京報道)中國央行11日公佈7月份金融統計數據顯示，近期大規模救市措施產生的「放水」效應初步顯現，7月末廣義貨幣(M2)同比增長13.3%，較上月末高1.5個百分點，新增人民幣貸款1.48萬億元(人民幣，下同)，均大幅超出市場預期並達到年內高點，但當月對實體經濟發放的人民幣新增貸款不足6000億元，顯示在經濟下行背景下總需求依然不旺，企業貸款需求不足。最新公佈的官方和財新PMI指數雙雙下降，對外貿易增長低迷，專家預期，未來貨幣政策仍將持續寬鬆，「三降(降低存款準備金率、利率、匯率)」仍有空間。
央行數據顯示，7月末，廣義貨幣(M2)餘額為135.32萬億元，同比增長13.3%，較上月末高1.5個百分點，比去年同期低0.2個百分點。此前，多家機構預測該月末M2均值為11.9%。
民生銀行研究院首席研究員溫彬認為，M2增速大幅回升主要受兩個因素影響，一是今年以來央行連續降息、降准累計效應顯現，商業銀行加大對實體經濟貸款支持，派生存款增長，增加了金融體系流動性。二是，為了穩定資本市場，商業銀行對證金公司提供同業貸款支持，放大了派生存款。
央行亦表示，近期中國資本市場出現波動，為了穩定市場預期、防範金融風險、支持資本市場平穩健康發展，7月貨幣政策和銀行體系採取了一些臨時性措施，相關操作對貨幣信貸增長也會產生影響。下一步隨著資本市場趨於穩定，這種臨時性因素的影響會逐步消退。
在新增貸款方面，7月份新增人民幣貸款從6月的1.28萬億元增加至1.48萬億元，其中，非銀行業金融機構貸款增加8864億元，占當月人民幣貸款增加量的60%，業內估計多為中證金公司救市資金。剔除救市資金，當月新增貸款不足6000億元。
初步統計，7月中國社會融資規模增量為7188億元，比上月少1.11萬億元。其中，當月對實體經濟發放的人民幣貸款增加5890億元，同比多增2136億元。雖然7月社會融資規模增量出現大幅下跌，但央行認為是合理增長，並且融資結構有所優化。
對於7月金融數據，民生證券固收分析師李奇霖提出，中證金炒股炒高了M2，金融數據轉暖與穩增長關聯不大，扣除救市因素金融數據羸弱，意味著後續仍需繼續加大穩增長的力度，貨幣政策可能會寬鬆配合穩增長
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌也認為，貸款走高或與穩定金融市場的特殊操作有關而並未支持實體經濟，寬鬆政策應繼續。7月人民幣新增貸款超預期大增，主因是非銀行金融機構貸款大幅上漲;而企業貸款和居民貸款偏弱，反映信貸對實體經濟支持不足。
溫彬分析指出，數據反映當前經濟下行壓力背景下，總需求依然不旺，企業融資需求減少。今年7月，官方和財新PMI指數雙雙下降，財新PMI指數更是連續5個月低於50以下，對外貿易增長持續低迷，「降三率」(降准、降息、降匯率)穩增長依然具有空間。
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