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【文匯網訊】著名影星范冰冰名下的愛美神要借力唐德影視上市，一家去年才成立、註冊資本僅300萬的公司，搖身一變將溢價逾8億元。不僅股民議論紛紛，在鋪天蓋地的輿論關注下，交易所也坐不住了。
據觀察者網報道，4月11日，深交所發出關注函，問詢唐德影視擬收購范冰冰名下的無錫愛美神影視文化有限公司(下稱「愛美神」)51%的股份，並初步確定該收購事項達到重大資產重組標準一事。
深交所直指，如果收購愛美神達到重大資產重組標準，其估值在短期內增幅巨大，要求唐德影視在披露重大資產重組方案時，重點對愛美神的估值情況進行分析說明，並進行重大風險提示。
成立不到1年估值逾8億
此前28日晚間，唐德影視公告稱，公司正在籌劃以現金方式收購無錫愛美神影視文化有限公司(以下簡稱愛美神)51%股份的事宜。唐德影視在公告中並未透露更多細節，不過公司表示，初步確定該收購事項達到重大資產重組標準。
全國企業信用信息公示系統顯示，愛美神影視成立於2015年7月30日，核准日期為2016年1月29日，註冊資本只有300萬元。股東合計有兩名，分別為張傳美、范冰冰，法人代表也同為范冰冰。此外，范冰冰還擔任該公司執行董事、總經理職務，而張傳美則出任監事。結合公開資料，范冰冰的母親正是張傳美。
據鳳凰財經報道，自從唐德影視近期宣佈上述交易後，有關「泡沫讓股民買單」的聲音不絕於耳，雖然到現在還沒有公佈交易價格，但在構成重大資產重組標準的說法下，范冰冰的公司的估值高的驚人。
按照《上市公司重大資產重組管理辦法》，三種情形構成重大資產重組：收購價或收購標的總資產(乘以收購比例)超過上市公司總資產的50%;標的營收占比超過50%;收購價或收購標的淨資產(乘以收購比例)占比超過上市公司淨資產50%且高於5000萬元。
所以，按照上述重大資產重組認定標準，范冰冰的愛美神公司51%的股權，要麼是其出售給唐德影視的價格超過4.29億，或者是超過7億，或者是一年營收超過2.15億。
需要注意到的是，愛美神才成立沒多久，營收要達標顯然很難，畢竟唐德影視去年的淨利潤是1.12億元，那麼只能看收購價與資產的關係。
截至2015年底，唐德影視的總資產、淨資產分別是14.8億元、8.7億元，所以，愛美神51%股份起始定價為7.4億元或4.35億元，即使取較低值愛美神公司的估值最少為8.5億元。
而且該交易是現金收購，依照此判斷，范爺此次交易至少入手4.35億元現金。
范冰冰唐德影視早有淵源
范冰冰區區300萬元(註冊資本)的投資，就可獲得數億甚至高達十多億的盈利，絲毫不輸娛樂圈最會投資的大神趙薇。事實上，這並非范冰冰首次從唐德影視獲得大禮包，二者之間早有淵源。
唐德影視在2015年2月份上市，當下股價約為每股65元，在諸多明星股東中，范冰冰領銜，以129萬股的持股數成為第十大股東，股份賬面市值7000萬元，她在2011年入股時，基本上用白菜價購得上述股份，花費也就85.6萬元。
根據唐德影視招股書顯示，公司與范冰冰簽訂了一系列長期合作協議，2012年唐德影視藝人經紀及相關服務業務中，來源於范冰冰的金額為278.65萬元，占此類業務收入的41.81%。2013年，范冰冰給公司貢獻了178萬元的經紀業務收入，占比71.2%。
范冰冰主演的《武媚娘傳奇》更是為唐德貢獻巨大，這部劇在2014年貢獻的銷售收入為2.68億元，占當年公司總營收的71.51%;2015年實現營業收入5.37億元，其中的1.9億元又來自於《武媚娘傳奇》的二輪以及之後的銷售收入。
借助范冰冰主演的《武媚娘傳奇》，唐德影視才撈夠了上市的資本，另外，公司還擁有范冰冰獨家電視劇代理、非獨家電影代理權，按照影視劇收入的10%，提取演藝經紀代理費。
也是因為有了范冰冰，唐德影視也有更多主控或者參投她主演影視劇的機會，比如，預計2016年暑期檔上映《絕地逃亡》，其中范冰冰是其中的主演，這是唐德影視年內最看重的項目之一，總投資3億元，其投資比例為60%。
此次唐德高溢價收購范冰冰名下公司，不僅引來輿論高度關注，在投資者關係互動平台上也留下大量提問。有投資者提問唐德影視「為什麼要收購范冰冰的無錫愛美神，收購有利益輸送之嫌」、「復盤後股價會不會一瀉千里，有何控制措施」等等，公司高管未予正面回答。
收購明星公司非首創
收購明星公司並非唐德影視首創。澎湃新聞報道稱，2015年，華誼兄弟先是7.56億元收購東陽浩瀚70%的股權，後者股東主要是李晨、Angelababy等，隨後以10.5億元的股權轉讓價款收購馮小剛旗下公司 70%的股權。
此舉不久前又被暴風科技效仿，2016年3月，它宣佈收購稻草熊影業60%的股權，交易金額為10.8億元。而稻草熊影業，正是吳奇隆擔任藝術總監的公司，劉詩詩占股20%。
但這家公司也受到的深交所的問詢。深交所直指，標的公司經營歷史均較短，而盈利預測的金額均為大幅增長，請暴風科技就標的公司盈利預測的可實現性進行重大風險提示。
雖然通過類似的方式可以綁定的明星，讓上市公司得利，但也會損害資本市場，讓投資者埋單。
對於高估值背後蘊藏的風險，北京大學文化產業研究院副院長陳少峰曾指出，影視本身就是高風險行業，存在很多不確定性因素。對於明星持股公司來說，藝人在前期套現後，還有股權利益的驅動，雙方利益捆綁更為緊密，其價值主要表現在業務層面的合作;而對於電影作品、作家等的投資，市場前景很難預期。
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