【文匯網訊】【記者倪巍晨上海報道】人社部透露，基本養老保險基金投資運營快將啟動，年內將組織首批委託省份與社保基金理事會簽訂合同。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示，養老金入市短期為股市帶來的增量資金有限，但可成為中長期市場配置資金的代表，其配置風格或介於險資和社保基金，未來將傾向配置地產、醫藥等板塊。
按官方測算，截至去年末，基本養老金結餘約4萬億元(人民幣，下同)，可投資金規模約2萬億元，其中投資股市資金的上限為30%。
「鑒於養老金將分批入市，且實際入市比例不會太高，預計養老金入市對股市帶來的增量資金總體有限。」高挺坦言，作為中長期配置資金的代表，養老金入市對股市風險偏好的影響將在未來數年逐漸顯現，「這從三季度機構配置情況便可一窺究竟」。
主流機構市場配置方面，高挺說，險資多重倉金融、醫藥、地產板塊，其對金融板塊有明顯偏好，上季度險資重倉板塊依次為銀行、地產、非銀、醫藥，配置規模依次為53%、12%、7%和5%;與之對應的是，險資對採掘、鋼鐵等週期性板塊的偏好相對較弱，且配置比例較低，「上季險資主要增持房地產、電子、非銀，同時減持了銀行、家電和計算機等板塊」。
養老金配置分格更審慎
在談到國家隊資金配置傾向時，高挺表示，國家隊資金雖在上季大幅減持金融，但金融仍是其重倉板塊，同時還增配家電、交運和汽車板塊。他補充說，上季國家隊配置銀行、非銀板塊的資金占比約24.5%和14%，其次分別是建築、醫藥、地產，配置占比約5.1%、4.8%和4.7%，「從持倉市值看，上季國家隊持股市值持平於今年二季度」。
至於社保基金，高挺說，上季社保基金重倉板塊依次為醫藥、化工、地產、傳媒和計算機，配置占比分別為12%、7%、6.6%、6.2%和6%，社保基金同期還增持了地產、食品飲料、化工、汽車、銀行等板塊。他明言，較之國家隊和險資，社保基金對銀行、非銀的配置占比相對偏低，
「社保基金對『中小創』的配置比例相對高於險資和國家隊，顯示出略強的風險偏好。」高挺分析，從不同機構持倉情況來判斷未來養老金入市後的配置思路，預計未來養老金配置風格或介於險資和社保基金之間，「從險資、社保基金、養老金等共同點看，地產、醫藥是最受青睞的板塊」。
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