中國人民大學經濟研究所聯席所長毛振華。 江鑫嫻 攝【文匯網訊】（香港文匯網記者 江鑫嫻 北京報道）中國人民大學國家發展與戰略研究院19日在北京發佈《2016-2017中國宏觀經濟分析與預測》報告稱，2017年將是中國經濟持續築底的一年，2018年或許是底部反彈的一年。根據模型預測，2017年中國宏觀經濟GDP為6.5%，CPI增長2.1%。此外，中國人民大學經濟研究所聯席所長毛振華在作主報告時表示，目前中國的債務規模已經積累至較高水平，債務的結構性問題尤其是政府及政府背景企業的債務風險凸顯。
報告指出，由於房地產投資增速放緩的滯後效應，2016年第四季度宏觀經濟仍將延續前三季度的增長態勢，但明年上半年將面臨下行壓力。綜合考慮全年的情況，根據模型預測，2016年經濟增長為6.7%，CPI增長2%左右。而2017年將是中國經濟持續築底的一年。根據模型預測，2017年中國宏觀經濟GDP為6.5%，CPI增長2.1%。
報告還認為，仍處於調整週期的房地產行業面臨政策調整帶來的下行壓力和債務的結構性風險進一步凸顯，這表明中國經濟深層次的問題並未解決，反而有所深化。
另據毛振華介紹，目前國有企業負債占中國企業部門負債的70%，廣義政府負債已超過GDP的109%。債務風險是經濟運行中需要密切關注的重要問題，政府及政府背景企業債務風險的防範更是重中之重。
「中國債務問題的核心並不是像市場通常理解的那樣在企業部門，而在於政府及政府背景相關債務水平過高。廣義政府債務已經超過警戒線，防風險的核心在於防範政府債務風險。」毛振華說，「雖然中國具有政府信用強，政府與國有企業擁有大量可處置資產等顯著優勢，但這不改變我們對政府負債過高的判斷，對政府及政府背景企業的債務風險仍須保持警惕。」
報告稱，從債務視角看，中國目前穩增長的路徑依然是「債務-投資」驅動模式，貨幣以銀行信貸為主的債務形式投放給中央和地方的國有企業，以此開展由政府推出的大量以基礎設施建設、房地產為主的投資項目，拉動經濟增長的同時也帶來了資產泡沫、企業債務高企和債務率攀升等問題。
報告指出，從目前的情況來看，無論是實體經濟還是虛擬經濟，其投資收益率的下降和資金使用效率的降低已逐漸弱化了「債務-投資」驅動模式的效用，高債務帶來的高風險已成為經濟穩定的巨大威脅。
針對供給側結構性改革，報告認為，2016年年底至2017年仍是去產能的關鍵時期，中央政府需要堅定決定持續推進殭屍企業、高負債企業、過剩產能企業的調整。2016年尤其是下半年以企業破產、債務重組、債轉股等手段的存量調整有所進展，但相對低於市場預期，2017年預計將有所加快，這將決定中國經濟仍將在底部徘徊。##
報告預測2017年經濟增長仍需關注的八大困境
1.「去全球化」趨勢升溫，中國經濟面臨的外部不確定增強。全球不確定性有增無減，貿易保護主義升溫，將對中國出口恢復形成一定影響。
2. 房地產依賴不減，「量價齊升」的市場表現衝垮「量升價穩」的預期目標，單擺式調控政策難以找到平衡點。
3.製造業尚未走出底部調整，需求並無實質性改善，實體經濟自身依然面臨資金周轉緊張壓力。
4.基建投資仍是穩增長的主力軍，保持整體資金來源的穩定性難度加大。
5.去產能、去槓桿面臨過剩行業信用風險加快釋放與出清機制不健全的困境。
6.人民幣匯率短期波動和雙向波動加大，資本流出壓力對國內金融市場衝擊影響或將加強。
7.民間投資大幅改善的概率較小，企業持幣待投的「流動性陷阱」持續，加大經濟下行風險。
8. 信貸等資源主要聚集在效率相對低下的國有企業，宏觀效率有所惡化。
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