【文匯網訊】 (記者 周紹基 莊程敏)港股將進行有史以來最大的改革。港交所就設立「創新板」及檢討創業板推出諮詢文件，當中創新板分為創新主板(新板)及創新初板(初板)兩部分，都允許同股不同權，目標旨在吸引新經濟企業來港上市，提高香港競爭力。根據建議，「新板」將對散戶開放，採取與主板相似的監管政策。「初板」將只對專業投資者開放，上市要求較鬆。為確保市場質素，兩個板塊均設快速除牌機制，以避免該兩板又成為「造殼工場」。
李小加期望創新板可以吸引更多新經濟板塊企業參與。 彭子文 攝
自2014年阿里巴巴棄港赴美上市後，多個市場如新加坡等，都推動「不同投票權架構」的上市模式，吸引新經濟公司上市，港股市場由於堅持同股同權原則，無法吸納採用同股不同權的新經濟公司，令港股日漸「老化」。故港交所希望藉着改革，改變目前這種狀況，當中建議設立的「新板」及「初板」，目的是吸引不同發展階段的新經濟企業來港上市，並為市場引入同股不同權架構上市模式，可謂是港股史上最大的改革。
李小加：將予系列指引標準
港交所行政總裁李小加昨表示，首先新板及初板都是接納新經濟公司上市，而新經濟的原則，是有關企業依靠技術、創新業務模式等方面，作為發展主要動力的公司。該所稍後將提供一系列指引和標準，讓市場清晰知道如何判斷何謂新經濟公司。他強調，上述的指引並非全能，上市委員會對於新經濟公司的定義，仍擁有最終裁決權力。若果申請者不服，亦會提供上訴渠道。
冀吸國際大企業及「中概股」
問到設立創新板是否期望吸引阿里巴巴迴流，以及谷歌及面書等互聯網巨企來港作第二上市，李小加稱，吸引國際大企業及「中概股」來港作第二上市，是今次諮詢的目標之一。他續指，部分公司過去或因為沒得選擇，只能赴美上市，現今本港希望為他們打開「一道門」，能夠給他們多個選擇，可為他們創造條件及提供動力，讓這些企業考慮來到本港市場及亞洲時區。
李小加又稱，儘管香港在過去8年中，有5年均名列全球首次公開招股集資額的榜首，但香港市場仍存在不足，使得一些內地新經濟行業及其他高增長型公司，唯有選擇到其他市場上市。
初板監管較寬鬆 禁散戶參與
港交所建議設立的新板及初板，都容許不同投票權架構公司上市，其中初板的監管條件相對寬鬆，容許初創及未有盈利的新經濟公司上市，但只允許專業投資者參與，散戶無法買賣。李小加認為，初板存在高風險，即使是專業投資者亦需作好心理準備。新板則同時開放予散戶參與，採取更嚴格監管方針。
值得留意的是，新板及初板都有除牌機制，其中初板連續停牌90日便須自動除牌，李小加指，這是既讓發行人以較低門檻和成本進入初板，亦可令他們快速消失，讓市場參與者知道，初板並非是「造殼工場」。諮詢文件亦提到，對初板上市公司設定一些持續量化的條件，例如股價要高於某水平，公司如果在限期內未能符合這些條件，則列入「觀察名單」，一段時間後仍達不到所需水平，其證券將被除牌。
另外，初板和新板的上市審批，分別由上市部和上市委員會負責，對於上市委員會是否有足夠人手處理上市申請，李小加指出，上市委員會擁有最有經驗、勤奮及聰明的人才，人才的實力及彈性均巨大。雖然上市架構改革諮詢結果尚未出台，但港交所於推出兩份新的諮詢文件時，已將這個因素考慮在內。
創板不準全配售 取消簡化轉板
港交所(0388)昨日除了提出設立「創新主板」及「創新初板」的建議外，也提出一系列有關創業板及主板的改革諮詢。為避免創業板繼續成為「造殼工場」，港交所決定提高創業板的上市「門檻」，創業板將更名為「GEM」。同時增加取消創業板轉主板的簡化轉板程序、強制公司首次公開招股時最少要公開發售10%股份、以及延長控股股東上市後的股份禁售期等新規定，令「造殼」的難度大增。港交所行政總裁李小加稱，已經上市的創業板公司不受這些建議修訂所影響。
與主板上市門檻均提高
據港交所諮詢文件，創業板的定位亦有所改變，由主板的「踏腳石」變為獨立的中小企板塊，除了取消了簡化的轉板程序外，轉主板也必須委任保薦人，需要達到「招股書標準」的上市文件，並且在轉板前24個月並無因嚴重違規而受紀律調查。
港交所又提議，公司要申請到創業板上市，市值要求由1億上調到1.5億元;上市時公眾最低持股市值，也由3,000萬元上調到4,500萬，現金流規定由最少2,000萬元提高至最少3,000萬元。另外，建議強制規定所有創業板首次公開招股，要包括10%的公開發售股份，創業板控股股東的上市後禁售期，由一年延長至兩年。
另外，主板也有若乾的修訂：申請上市的公司，其最低市值由目前的至少2億元，提高至最少5億元，最低公眾持股市值亦由5,000萬提升到1.25億元，比率維持25%。此舉有助提高主板作為「優質板塊」的形象。有關諮詢期將於8月18日結束，明年初會敲定詳細規則。
港交所監管事務總監兼上市主管戴林瀚指出，修訂主板和創業板規則，是確保反映市場接納的標準，同時回應近期市場對創業板申請人及上市發行人的質素和表現的關注。
責任編輯：李可為
