陸磊當天以「開放經濟格局下的宏觀審慎管理問題」為題進行了主旨演講。北京傳真
【文匯網訊】（香港文匯網 記者 馬琳）國家外匯管理局副局長陸磊29日在《財經》年會上指出，儲備的彈性變化是市場在金融資源配置中起決定性作用的體現，按照防範系統性金融風險和外部衝擊要求，儲備應具有公開市場高頻交易的能力，重在流動性管理，以保持吞吐的靈活性。「近期出現以特別國債收購外匯儲備的說法，最令人擔憂的是流動性管理，國債的長期固定期限與外匯市場用匯的即時性之間的不匹配恐非市場穩定之福。」
陸磊的上述言論或是向全國人大財經委副主任委員黃奇帆此前對中國外匯儲備管理體制質疑的回應。黃奇帆近日在出席某論壇時指出，在當前中國外匯儲備制度下，央行在收進外匯儲備時，只能用印鈔的方法進行對沖，會導致貨幣供應量大增，進而造成通貨膨脹。而外匯儲備改由財政部主導，可以通過發行國債進行對沖，還可以將外匯儲備註資中投等主權投資機構，這會比央行只能購買美國國債，收益會更大。
當天，陸磊還對宏觀審慎管理進行了闡述。他指出，與傳統的跨境資金流動管理措施相比，宏觀審慎政策具有市場化，價格型、透明、非歧視和動態調整的優勢，可以在穩定資本流動的同時，有效防止行政管制和非市場化手段可能造成的金融資源錯配，降低了實體經濟交易成本，提高了風險管理效率，對中國繼續擴大對外開放，建立全面開放新格局具有重要意義。其中外匯儲備管理是實施宏觀審慎管理的重要抓手。
陸磊表示，儲備資產不同於一般國有金融資產，其目的不僅僅是保值增值，更重要的是平准。恰如本幣吞吐起到對通貨膨脹的逆週期調節一樣，儲備吞吐是對跨境資本流動的逆週期調節。在資本流入時積累外匯儲備，在資本流出時釋放外匯儲備，並根據貿易和投資需要適時適度開展對沖操作，是維持外匯市場穩定的重要手段。
此外，陸磊還強調，像中國這樣的開放性大型經濟體，儲備資產消長以及外匯市場價格變化具有很強的外溢性，會影響資產價格、幣值穩定乃至金融穩定。因此，儲備管理不可局限於其資產屬性，而應著眼於宏觀經濟和金融穩定的戰略性考量。這也就決定了儲備管理制度應堅持統籌本外幣、統籌貨幣市場與金融機構的一般均衡框架。
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