【文匯網訊】(記者 邵淑芬)繼中證監後，中國結算發佈H股全流通試點業務指南，意味著政策將隨時出台，H股全流通進程加速。外界早前估算有高達2.6萬億股潛在供應。證券業人士認為，H股全流通有望吸引內地優質企業來港上市，帶動北水及海外資金進入港股市場，使香港市場成為全球資金重要配置方向，並激發香港資本市場活力。
圖：內地加快資本市場對外開放，改革措施一項接一項，而H股全流通則是港股市場一大亮點。
內地加快資本市場對外開放，改革措施一項接一項，H股全流通則是香港市場一大亮點。中國結算昨發佈《H股「全流通」試點業務指南(試行)》，明確帳戶安排、跨境轉登記和境外集中存管等相關業務安排。指南表示，取得中證監H股全流通試點批准的境外上市公司，將參加H股全流通試點的、原由中國結算北京分公司登記的非境外上市股份，跨境轉登記至香港，成為可在香港流通的境外上市股份。境內證券公司、境外代理券商參與H股全流通試點業務，須向深圳分公司申請開立H股全流通備付金帳戶及保證金帳戶。
聯想首家獲批試點企業
證監會早前表示，將按照積極穩妥、循序漸進的原則，以「成熟一家、推出一家」的方式，有序推進試點，試點企業不超過三家。聯想控股(03396)是暫時唯一收到中證監對公司申請的批准，成為H股全流通試點中的首家試點企業。至於餘下兩個試點企業花落誰家，市場眾說紛紜，但眾安在線(06060)及中國電信(00728)是較為熱門的企業。
現時本港主板合共有230家H股公司，市值高達7.2萬億元。除了在2005年10月建行(00939)以H股全流通方式在港上市之外，本港全無H股全流通的例子。反之內地A股，早於2005年已推出股權分置改革(另見副稿)，再無股份不能流通的問題。事實上，H股的內資股不能流通，換句話說，來港上市只有融資功能，對創始股東來說，不能通過香港上市進行增值，香港永遠是內地上市以外的第二選擇。只有H股全流動，內地企業創始人才有動力來香港上市。
吸引更多外資轉買H股
光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基表示，H股全流通將對港股成交有幫助，雖然大股東潛在沽售或對股價造成壓力，但公司股價仍是取決於業績表現。他續稱，A股即將納入MSCI，若H股全流通，H股供應量增加，而AH股差價關係，或吸引更多外資轉買H股。他又說，AH股要融合，H股全流通大勢所趨，並可望吸引更多內地企業來港上市。
上投摩根(香港)資深投資經理兼港股研究總監張啟廉強調，H股全流通、允許同股不同權及互聯互通機制額度放寬等港股制度變革，有望於2018年逐項落地。這些舉措有望吸引內地優質企業來港上市，持續帶動北水南下，並爭取境外優秀公司來港上市，令香港市場成為全球資金重要配置方向，制度創新加上政策利好因素將持續激髮香港資本市場活力。
何謂H股全流通
要了解何謂「H股全流通」，須先明白「H股」、「A股」及「內資股」的區別。「H股」即是內地註冊公司在香港上市的股份;「A股」為內地上市股份;「內資股」則是境內股東持有的股份，不能在市場自由買賣交易，亦不能抵押以作融資。「H股全流通」簡單來說，即內資股股東可與H股股東一樣，於香港市場自由交易。
如果境內股東希望出售手上的內資股，只可在內地監管機構批准之下，透過境內以櫃檯進行交易，或透過A股上市，在禁售期過後才可沽出。由於內資股交易繁瑣，並非全面流通，故交易作價遠低於A股及H股。
（來源：大公報）
責任編輯：麗莎