【文匯網訊】(香港文匯網記者 毛麗娟)步入2020年，一場嚴重的疫情不期而至，對社會經濟的正常運行造成了衝擊。前海開源基金管理委員會主席、聯席投資總監邱傑稱，短期來看，新冠肺炎疫情對一季度宏觀經濟和企業盈利會產生一定影響，但春節後A股首個交易日的大幅下跌一定程度上釋放了大部分恐慌情緒，未來不排除市場還會有回調的可能，但預計幅度相對有限。而經過本次調整，A股估值水平更具吸引力。
邱傑表示，應該看到，無論國家、各級政府還是居民都採取了全面的防控措施，預計未來不用太長時間就會看到疫情拐點的出現。他判斷，疫情對經濟的影響是階段性的，並不改變中國經濟長期向好的基本面。
博時醫療保健基金經理葛晨表示，看好一些低位低估值有向好邊際變化的中小市值、二線/細分領域龍頭醫藥公司的表現
博時基金醫療保健基金經理葛晨認為，此次疫情使得本應在春節期間活躍的非必需消費受到了較大衝擊，需求景氣度的下滑，預計也將在未來一段時間裏，對其他經濟活動造成負面影響。但更要認識到，隨着社會各界對疫情重視程度的逐步提升，政府為控制疫情所做的各項應急、應對措施是及時的、必要的，諸如封城等措施甚至是前所未有的。在這種全社會高效動員的背景下，堅信疫情一定能夠得到有效控制。
產業升級步伐未停
長期來看，在經過前幾年「去槓桿」、「去產能」、「去庫存」等政策調整後，中國經濟的潛在風險得以控制;隨着減稅降費、資本市場改革、對外開放力度加大等政策落地，中國經濟正在向着好的增長方式轉型。在邱傑看來，中國的製造業經過長期發展，已經具備較深厚的積累，伴隨着「工程師紅利」的繼續釋放，中國在高端製造、科技創新等領域有望獲得突破，並帶動相關產業升級。對比全球各主要經濟體，中國經濟的活力與潛力仍然是最具有吸引性的。
A股方面，從估值水平上看，無論是與曆史縱向對比還是與海外市場橫向對比，目前都處於相對低位。
邱傑指出，從資本回報的角度考慮，在全球經濟放緩、利率長期下行的大背景下，股票市場的吸引力愈加凸顯。海外和國內的貨幣政策都處於相對寬松的狀態，有利於資本市場的流動性。資金來源方面，中國居民在股票權益方面的資產配置比例處於很低的水平，具有很大的提升空間;隨着資本市場對外開放加大，外資流入具有持續性。
經濟中長期趨勢不變
葛晨進一步表示，從未來現金流貼現的角度來看，短期的疫情對大多數標的投資價值的影響很有限。但是由於疫情發展較為迅速，且春節期間休市的時間較長，其間累積下來的恐慌盤和部分流動性需求，對二級市場造成了較大衝擊，這種因情緒恐慌和流動性衝擊所拋出的「帶血」的籌碼，往往都成為股價的低點。從二級市場投資角度而言，綜合考慮當下市場的估值水平和經濟的韌性，相信A股市場的下行空間有限，疫情也不會改變社會經濟發展的中長期趨勢。
實際操作中，邱傑建議將重點放在優選個股上，主要看好四大方向：低估值的消費品、具備長期增長空間的新興行業、傳統行業的份額收割者、國企改革，投資者可從中精選業績成長確定、估值吸引力強、具備較強競爭優勢的細分龍頭個股。
邱傑曾獲得金牛獎、明星基金獎、金基金和英華獎四大業內權威獎項，其管理的「前海開源工業革命4.0」榮獲第16屆中國基金業金牛獎.三年期開放式混合型持續優勝金牛基金。
新能源車成長空間可期
特斯拉股價月初連續破頂，帶動美股做多情緒高漲。對於新能源汽車板塊的投資機會，邱傑表示，看好這一具有長期成長空間的行業，目前新能源汽車滲透率還很低，同時也具備了快速增長的基礎。
邱傑表示，調整令A股估值更具吸引力，看好新興行業低估值消費及國企改革
邱傑看好的理由包括，首先是產品已經比較成熟，以特斯拉為代表的新能源汽車企業所生產的新能源汽車產品，已經受到了市場的認可。其次，新能源汽車性價比正逐步改善，對補貼的依賴迅速降低。比如特斯拉model 3，內地銷售價格降到了30萬元人民幣以內，隨着其國產化程度的快速提升，未來價格還有顯著的下降空間，成本、價格的下降有望推動新能源汽車的普及加速。
此外，傳統車企巨頭目前都在加速向新能源轉向，德系主要車企包括大眾、平治、寶馬已明確將發展重點轉向新能源車，以前主做混動車的豐田也出現了態度轉變。相信未來新能源車將會快速發展，也會帶來很多投資機會。
醫藥板塊探尋三主線
新冠肺炎疫情引發市場對醫藥板塊的關注。博時基金醫療保健基金經理葛晨認為，醫藥行業的投資邏輯和核心矛盾沒有發生變化，仍然應該從長期確定性的方向着手，抓住醫藥板塊的三條投資主線──醫保衞生經濟學評價、個性化/高端化改善屬性的自費可選醫療消費、中國特有全球競爭優勢產業。
他又指，考慮到市場的一些新增邊際變化，如股權質押風險化解、流動性相對寬松、創業板借殼並購重組政策放鬆，綜合估值、籌碼的因素，看好低估值兼有業績向好邊際變化的中小市值、二線/細分領域龍頭公司的表現。
葛晨指出，不同行業在此次疫情中所受到的影響有較大差異，醫藥行業所受負面影響偏小，表現出一定的抗跌性，受到市場的集中關注，部分子板塊甚至逆勢上漲。在醫學界，針對新興冠狀病毒的各項科學、臨床研究也在緊張的進行，並陸續獲得了可喜的進展。
醫藥行業是一個長期穩健增長的行業，展望2020年，醫藥行業投資的根本邏輯和核心矛盾沒有發生變化，即內地老齡化程度加深和健康消費水平，在持續快速提升，但基礎醫療保險的收入支出增速在逐漸放緩。在葛晨看來，疫情除了對社會經濟運營的暫時性負面衝擊外，也有可能會對國內疾病防控體系造成深遠的影響，並可能對全民的醫學健康意識造成潛移默化的影響，未來也爭取在這些方面找出積極的變數，尋找投資機會。
基金經理邱傑看好四大投資方向：
低估值的消費品
具備長期增長空間的新興行業
傳統行業的份額收割者
國企改革
基金經理葛晨倡抓醫藥板塊三條主線：
醫保衞生經濟學評價
個性化/高端化改善屬性的自費可選醫療消費
中國特有全球競爭優勢產業
責任編輯：曹曹