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【文匯專訊】外資公司A股上市「閘門」終於將打開。昨天公佈的「第三次中美戰略經濟對話聯合情況說明」稱，「依據相關審慎性規定，中方允許符合條件的外商投資公司（包括銀行）發行人民幣計價的股票，允許符合條件的上市公司發行人民幣計價的公司債券，允許符合條件的外資法人銀行發行人民幣計價的金融債券。」不過，「情況說明」並未提及實施的時間表。
而來自各個渠道的消息則顯示，目前相關準備工作已經趨於成熟，只待監管部門審批之後即可正式落實。
操作細則已在準備中
「這個事情一直在做，作為上報證監會之前的必要準備，相關的操作細則已經在準備中。」一位長期從事資本市場研究的人士昨天對早報記者表示。
「我最近剛剛去過上證所，他們對國際板的態度很積極。」與此同時，中國國際工商學院金融研究中心研究員韓高峰昨天告訴早報記者。「上證所一直在推這項工作，與之有關的各種運作也在進行。」
事實上，對推進國際板建設，業界呼聲一直頗高。而種種跡象顯示，從制度、技術到上市資源，有關方面已經圍繞此事完成了大量先期準備。
11月17日，上證所總經理助理闕波表示，除吸納香港股市上的H股、紅籌股回歸外，上證所還在考慮引入諸如匯豐、可口可樂、西門子等在中國已有很好發展的跨國公司，進一步鞏固藍籌股市場的地位。此後不久，上證所總經理朱從玖正式確認，上證所確在研究跨國公司在國內上市一事。
只待監管層審批
上證所對國際板的熱情顯而易見。與此同時，據上證所副總經理劉世安日前透露，一個通向此路的「跳板」———華股ETF早已提前開始研究。他表示，華股ETF是指以境外上市的中國上市公司的指數所編製的一種ETF產品。
「華股ETF在政策上已不存在大的障礙。」對此，上證所研究中心主任胡汝銀表示，在華股ETF的基礎上，上交所設想成立一個全球藍籌股ETF，吸引類似微軟這樣的公司進入組合。更進一步的設想是設立國際板，吸引國際藍籌公司直接登陸上交所。
事實上，據有消息稱，「目前，國際板建設得技術研究已基本沒有問題，只待監管層審批。」
「讓境外公司進來其實很容易，這主要涉及證監系統自身的監管制度，更多是交易所層面的事。」在韓高峰看來，除境外機構直接融資可能間接與資本管制有所牴觸外，外資公司赴A股上市並不存在實質上的法律或政策問題。
他表示，引進有實力的跨國公司來我國上市，不僅能給交易所帶來可觀的收益，還能減緩我國流動性過剩的壓力。此外，這對資本市場建設與上海國際金融中心的建設也能起到很好的推動作用。
「國際板可以基於A股或B股市場。如果是後者，在上證所以美元交易，就相對簡單，不牽涉外匯管制的問題，對國內的匯率制度衝擊也不太大。」胡汝銀稱。對於國際板的落實問題，B股市場的呼聲較高。長期從事證券法律研究的上海新望聞達律師事務所合夥人宋一欣認為，目前處於「雞肋」狀態的B股市場完全可以改造並發展成國際板。這不僅可以增加B股市場的流通性，克服目前的問題，還能從容應對人民幣升值的局面。
外資搶灘A股
作為事件的另一主角———跨國公司與境外機構對A股的興趣也頗為濃厚。據胡汝銀透露，今年以來，匯豐控股集團、恆生銀行等著名公司曾先後與上證所就國際板上市模式進行了探討。
此外，市場亦頻傳境外公司有意登陸上證所的消息。見諸報端的至少包括渣打銀行、匯豐銀行、俄羅斯天然氣工業公司、東亞銀行、恆基兆業地產有限公司和路透集團等。
搶灘A股正成為境外資本最新上演的一齣好戲。就在納斯達克北京代表處剛剛成立8天後，它的競爭對手———紐交所的北京代表處也迅速於12月11日下午開業。
面對「正與上交所談股票互換」的倫敦金融城市長約翰·史達德口，紐交所CEO鄧肯·尼德奧爾提出了更為明確的目標。他表示，紐交所希望能在與境外公司登陸A股有關的監管政策修改過程中「扮演合作夥伴的角色」，「讓境外公司到A股掛牌能變得更簡單、更容易一些」。
他表示，希望紐交所的上市公司能首開到Ａ股市場掛牌的紀錄。「在交易所越來越全球化的環境下，我們會在明年以至將來取得更多的成功。」(來源:東方早報 記者孫曉旭)
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證券業開放 明年考慮調高外資參股券商上限
【文匯專訊】證券業的對外開放程度在外資的「推動」下繼續前行。按照昨日第三次中美戰略經濟對話達成的共識，中國證監會將在明年6月之前，就外資參股券商比例調高至49%提出政策建議。
目前維持33%比例上限
根據中美雙方達成的共識，在證券業開放步伐上，中方同意在第四次中美戰略經濟對話前宣佈，中國證監會將就外資參股中國證券公司及其對中國證券市場的影響進行認真評估，並基於評估結果就調整外資參股中國證券公司的股權比例問題提出政策建議。
這就意味著在明年6月之前，外資參股內地證券公司的比例不會突破目前的規定———33%。不過，在明年6月份之後，監管層將「外資參股比例調高至49%」納入政策考慮範圍。
根據2002年7月頒布實施的《外資參股證券公司設立規則》規定，境外股東持股比例或者在外資參股證券公司中擁有的權益比例，累計(包括直接持有和間接持有)不得超過三分之一。
證監會發言人在12日已經宣佈，合資券商審批正式重啟，並將頒布新的合資證券公司的相關規則。
國泰君安證券業研究員梁靜表示，由於目前大部分券商的股權比例都比較分散，中方單一股東在49%比例以上的幾乎少之又少，因此監管層對於外資參股比例是「慎之又慎」，「若上調至49%，外資基本上就是控股了。」
而且，上述券商負責人還表示，由於券商剛剛完成綜合治理工作，外資比例調高至49%首先可能主要是針對單一牌照的合資券商，「全牌照合資券商的開放可能更慢。」
據瞭解，目前合資券商主要是兩種模式，一是外資以參股的方式，進入擁有全牌照業務的本土券商；二是券商將部分業務剝離出來，與外資合作設立合資子公司，如已經簽約的大摩華鑫及瑞信方正「聯姻」方式就屬於這一類。
同時，在昨日閉幕的第三次中美戰略經濟對話上，美國政府同時繼續承諾對中國的證券公司和投資咨詢機構在美登記和開展業務實施國民待遇。這或許將推動國內大型券商走出「國門」。日前與貝爾斯登達成互相參股協議的中信證券，可能將率先通過貝爾斯登在美國開展業務。(來源: 東方早報 記者孫立雲)
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