【文匯網訊】據韓國《亞洲經濟》報道，在不久前的「黑色星期一」，韓國KOSPI指數持續在2000~2450點左右波動，數日後，一度暴跌至1700點以下。因對KOSPI暴跌預測失准而丟盡顏面的韓國證券界，目前正在全力以赴強化預測能力。
▲急需宏觀經濟專家
有分析稱，證券公司研究中心若想擁有優秀的預測能力，需把宏觀經濟分析能力的強化放在首位。由於韓國證券界忽視了美國經濟「二次探底」的可能性，從而導致了對KOSPI指數暴跌預測的失算。
A證券公司研究中心所長18日表示，當時證券公司均認為美國經濟屬於階段性疲軟。美國第一、二季度的經濟增長率下滑了2%，這正是經濟萎靡的徵兆，然而他們都沒有察覺到。供過於求的資產流動性導致其迷失於股價飆升假象中，沒能正確認識到市場經濟的真面目。
韓國股市負責傳達信息的人力在全球宏觀經濟的莫大影響力下也顯得捉襟見肘。在大型證券公司內，所謂「首席經濟分析師」的宏觀經濟專家只不過有2~3名，中小型證券公司就更可憐了，只有1名或乾脆不設該職位。
相反，分析個別企業的研究員為數較多，大型證券公司內有超過20名左右，大部分中小型證券公司也擁有10名以上。這表明，韓國證券公司偏重於企業分析，而對於宏觀經濟的研究相對薄弱，乃至於擱置。
B證券公司研究中心所長表示，證券公司以價值投資為中心，把分析對象鎖定在個別項目上，疏忽了對宏觀經濟的觀察。他還強調，韓國宏觀經濟分析師為數不多，必須培養此類人才，並將其投入證券公司，以及資產運營公司等投資部門。
▲悲觀論也要有立場
有分析稱，對股市持積極觀望態度的韓國證券界的「樂觀倫」也是預測失算的原因之一。
近來韓國股市上的投資者均因暴跌而過度陷入恐慌，由此可知，KOSPI指數在暴跌前並沒有任何相關警告，而只是充斥著一味的「樂觀論」氣氛。
要維持整個韓國股市的展望均衡點，就必須導入「股市悲觀論」，但實際這樣做起來並不容易。
證券公司在做出股價下跌展望時，投資者持有資產的價值就可能會貶值。為避免驚動法人委託客戶，證券公司在把握客觀展望尺度時就受到了限制。因為證券公司所公佈的研究資料和法人營業是密不可分的關系。對股市持全盤消極展望，這對證券公司來說也是很困難的，因為消極展望與證券公司的最終目的，即最大限度吸引投資者交易，借此擴大手續費收入，兩者是相悖的。甚至股市內還把股市悲觀論者諷刺為「為吸引其他投資者，在股價暴跌時仍盲目賭博的人」。
在此氣氛下，證券公司的努力是必須的，此外還應該營造出一個能輕易讓悲觀論站得住腳的投資環境。
隨著多種金融商品和投資手段的導入，面對股市暴跌，如果投機獲利的人出現增勢，則意味著悲觀論逐漸得到了認可。
某證券公司研究中心所長18日曾說，借漲盤大撈一把的投資者佔大多數，因此此時樂觀論易於接受。但隨著對沖基金等金融衍生工具導入股市後，持悲觀論的人可能增多，屆時悲觀論也將順理成章地佔據一席之地。 | 
