軍費因素——
兩場戰爭助推債務
二戰之後，美國軍事開支累計約30萬億美元，這是目前美國債務持續上升的不可忽視的因素。從歷史上看，1945年以來美國國防預算一直處於增長狀態，幾乎每年都達到新高。
為了保持其頭號軍事大國的地位，美國每年都在增加軍費的開支;在面臨戰爭期間，軍費開支的數額則更大，龐大的軍費開支完全靠政府的撥款解決。在政府赤字的情況下，大幅舉債就在所難免。自「9·11」事件10年間，美國用於伊拉克和阿富汗戰爭的開支猛漲，致使政府債務負擔不斷加重。6月的最新數據顯示，尚未結束的兩場戰爭的開支已達2.3萬億~2.7萬億美元，兩場戰爭早就成為吸錢的「無底洞」，10年反恐代價更是高達4萬億美元。
前景展望
化解美債危機「四種途徑」
美國如何化解債務風險，顯然有自己熟稔的思路與手段。綜合各種手段看，美國向全球轉嫁危機、讓全球為美債埋單的選擇，將是化解美債危機最陰險的「一招」。
路徑1
痛改前非 真正削赤
美國要想真正負責任地解決美債問題，就必須從根本上改變擴張性財政政策的執政思路。當年克林頓政府是二戰後唯一連續4年財政開支未欠債的總統。克林頓任期內多次否決了共和黨的減稅計劃，把財政結餘用於充實社會保障和削減國債。
從目前看，奧巴馬政府也面臨財政赤字過大、債務不可持續的局面。但對奧巴馬來說，切實執行減赤計劃幾乎是「不可能完成的使命」。在美國政府的開支中，軍費、養老保險和醫療保險三者佔據「大頭」。在美國強化軍事霸權的背景之下，軍事實力是美國人的「命根子」，指望美國減少軍費開支幾乎不可能;養老和醫療開支則是民主黨的執政基石，大幅削減任何一項都會令奧巴馬連任之路堪憂。
路徑2
再提上限 償還舊債
在無論是增收還是減支都困難重重的背景之下，美國政府唯一的辦法就是「借新債還舊債」，任憑「債務雪球」越滾越大。從長遠看，天量債務能否最終實現償還，其實已沒有多少人關心，核心是美國還能夠「舉借新債還舊賬」，繼續維持財政運轉。
很顯然，美國8月初第79次提高債務上限，肯定不是最後一次。在緊迫或適當的時機，美國還會重演如此「鬧劇」。這已經不僅僅是美國兩黨的「政治秀」表演，也是美國不得不用的手段。由此，美債債權人可能都不得不繼續被迫借錢給美國。
路徑3
推出QE3 稀釋債務
在背負沉重債務的情況下，流動性是解決債務困境的最好方法。比調債務上限作用更大的，無疑就是美聯儲的量化寬鬆政策。為了刺激美國經濟復甦，美聯儲堅持零利率政策，不斷向市場注入大量的流動性，借助流動性稀釋著自己的巨額債務，必將對新興經濟體再次帶來熱錢湧入與輸入性通脹的壓力，再次衝擊全球脆弱的金融市場與經濟復甦。
《貨幣戰爭》的作者宋鴻兵指出，面對美債高企的局面，除了推出QE3(第三輪量化寬鬆貨幣政策)之外，美國政府似乎別無選擇。而一旦推出QE3，必然導致美元大幅度流出美國，全球其他貨幣被迫升值。對全球貨幣市場而言，QE3都是新一輪「絞殺」。
路徑4
美元貶值 全球通脹
對美國來說，只要保證國內「溫和通脹」，美元貶值對美國經濟並無大礙，結果是美國能贏得債務經濟帶來的一切好處，卻較少為此承擔代價，這才是美國金融霸權的真正含義。很顯然，採用美元貶值和通貨膨脹「隱性違約」，早就是美國減債減赤的慣用手法。而對全球投資者來說，最終和最大的風險也正在於此。 | 
