嚴格的規定，降低了城投債券的風險
記者：面對市場對城投債券風險的擔憂，作為監管部門，如何更好地防範城投債券可能出現的風險?
徐林：從目前看，雖然已發行的城投債券的還本付息都是正常的，但客觀地說，城投債券作為一個信用產品，不可能是完全無風險的。
作為城投債券發行監管部門，我們對城投債券發行人的審核一直是比較嚴格的。從去年開始，我們還控制了投融資平台公司發債的範圍，只有列入全國財政收入百強縣的縣級及縣級以上政府投融資平台公司，才能申請發行「城投債券」。
為了將城投債券的發行與地方政府性債務風險的控制相結合，我們還規定，如果一個地方的累計政府性債務占財政總收入的比例超過100%，就不得再通過發行「城投債券」新增政府性債務。
正是有了這樣一些嚴格的規定，在相當程度上控制了城投債的發行規模，也降低了城投債券的風險。為了控制地方政府「本屆發債下屆還錢」的道德風險，針對城投債券，我們還安排了專門的償債均攤機制，也就是將債券還本的壓力在債券存續期內進行合理分攤，避免在最後一年累積過大的還本壓力和風險。
記者：最近，有媒體報道了雲投集團等發債企業轉移核心資產、損害債券持有人利益的事件。作為監管部門，如何考慮防止這類事件再次發生?
徐林：看到報道後，我們即與雲投集團進行了溝通，要求雲投集團資產重組方案的實施不得損害債券持有人利益，並嚴格按照合規程序進行。
同時，我委也注意到在企業債券存續期內，需要對發行人資產重組等重大事宜加強監管，督促發行人嚴格按照債券募集說明書的各項約定認真履約，在制度上對債券持有人的合法權益進行保護。為此，我委專門發佈了《國家發改委辦公廳關於進一步加強企業債券存續期監管有關問題的通知》，要求各地發改委加強對企業債券存續期內發行人募集資金用途變更、資產變更、還本付息、信息披露等方面的監管。
建立風險可控的規範化地方政府融資機制
記者：結合地方政府債務管理制度的完善，下一步我國的城投債券還需要做哪些完善?
徐林：這個問題涉及一系列的制度完善，是一個比較複雜的問題。
首先，我國還處於城市化快速發展期，政府通過債務融資從事基礎設施建設，可能是一個常態。因此，我們應該建立風險可控的規範化的地方政府融資機制，為各地的基礎設施建設提供有制度保障的融資渠道。
其次，城投債券作為準市政債券仍將是有效的融資工具，但還需要進一步改進。目前城投債券的發行需要符合企業債券發行的條件，且城投債券投資者不能享受國外市政債券投資者能夠享有的利息所得稅免稅待遇，這使得我國城投債券的發行利率相對偏高。城投債券的發行期限和利率，與城投公司主要從事回收期長、收益率低的基礎設施項目投資所需要的長期、低成本融資需要相比，還存在一定的差距。未來應該在制度上作進一步完善，使得城投公司能夠發行真正意義上的長期市政債券。
最後，要盡快建立我國的地方政府債務管理體系。由於我國還沒有建立統一的地方政府債務風險管理制度，當前最需要做的是盡快建立政府性債務的監測體系和風險控制標準，將政府負有直接或間接償還義務的各類債務納入政府性債務的監控範圍，設定政府性債務風險控制指標和標準，並對政府性債務實行餘額管理，使地方政府的債務融資規模控制在安全範圍內。 | 
