【文匯網訊】據韓國《亞洲經濟》報道，就賣空禁止是否延長的問題，韓國金融委員會陷入了兩難境地。這是因為，不論做出哪種決定，帶來的副作用都很大。
如果取消賣空禁止令，金融委擔心股市將再次陷入不安。而在禁止賣空的過去3個月中，外國人股票出售減少，KOSPI指數反彈，市場安定效果是顯而易見的。但是如果繼續禁止賣空，那麼在對將於下個月入市的韓國型對沖基金激活又存在困難，這也是金融當局現在面臨的最大苦惱。
▲金融當局因外部條件惡化煩惱備增
最近KOSPI指數回歸到1900點線，國內金融市場重回安定狀態。如果考慮這一點，理應於禁止賣空實施期限的本月9日結束這一措施，但是歐洲財政危機等外部條件依舊不穩定，所以當局也不敢貿然解除禁止令。
如果剛顯穩定的歐洲和美國再次陷入不穩局面，金融委將成為輿論批判的直接對象。KOSPI指數雖然在上個月持續上升，但在上月20日，有消息稱希臘有不履行債務的危險，隨即KOSPI指數就大幅下跌了50.83點（2.74%）。意大利、西班牙和法國等歐洲國家陸續再次延長禁止賣空措施也是金融委猶豫不決的原因之一。但是如果不允許賣空，所造成的負擔也是不可預知的。其中最大的副作用就是，這將成為金融委正在積極推進中的對沖基金的絆腳石。
▲禁止賣空的3個月成果顯著
2008年10月全球金融危機時出台的禁止賣空措施於今年8月，即股票市場陷入恐慌時再次登場。
從8月2日起6個交易日內KOSPI指數暴跌跌370點，為維持股市安定，金融委於8月9日開始實行禁止措施，即從8月10日起3個月內將禁止有價證券市場和科斯達克市場所有上市股票的賣空。
在禁止措施實施後，最明顯的效果是借貸交易餘額減少。據金融投資協會資料顯示，在跌幅明顯的8月2-9日，借貸交易餘額每天平均為29.2136萬億韓元，而在措施實施後的8月10日到10月31日，每天平均為25.4445萬億韓元，減幅為4萬億韓元左右。
另外外國人拋售的趨勢也有所緩解。從8月2日到9日，外國人每天平均淨賣出5420億韓元，措施實施後截止10月31日的淨賣出僅為226億韓元。
▲資產運營業反對賣空禁止
資產運營業擔心，如果賣空禁止延長，在對沖基金的準備上可能會出現困難。如果賣空被禁止，最具代表性的對沖基金「買/空股票導向型對沖基金」事實上無法運營。
金融當局一方面做著對沖基金的認可準備，一方面又在研究延長賣空禁止這個對沖基金最直接的絆腳石，評論認為當局的做法是自相矛盾的。上個月28日，金融監督院以資產運營公司為對像召開了與對沖基金認可相關的說明會。金監院表示，不論賣空禁止是否延長，依舊會努力按原定計劃於年內發行第一支韓國型對沖基金。
但是運營業界相關人士則對此事稍顯憂慮：「說要發放對沖基金的認可，並不能說明金融當局就會對此負全責，相反創造可以和國外對沖基金競爭的條件則更為重要。看最近的形勢，當局也許在這方面有所疏忽。」 | 
